Johtava kryptovaluuttapörssi Coinbase on julkaissut uuden raportin, jossa tarkastellaan Ethereumin uusia suuntauksia. Raportissa, jonka ovat laatineet analyytikot David Han ja David Duong, tutkitaan, miten uudelleenluovuttaminen voi muuttaa validointikannustimia, mikä saattaa avata uusia mahdollisuuksia ja aiheuttaa monimutkaisia riskejä.
Coinbasen analyytikot selittävät, miksi restaking on noussut merkittäväksi teemaksi kryptoteollisuudessa. Ethereumin siirtyminen proof-of-stake (PoS) -periaatteeseen on luonut valtavan määrän panostettuja ETH:ita, mikä ylittää reilusti verkon turvallisuuden vaatimukset.
Uudelleenpanostuksen käyttöönotto, erityisesti likvidien uudelleenpanostuskuponkien (LRT) kautta, tuo kuitenkin esiin sekä mahdollisuuksia että riskejä validoijille ja laajemmalle hajautetun rahoituksen (DeFi) ekosysteemille.
Restakingin kasvu ja LRT:iden nousu
Restakingin avulla Ethereumin validoijat voivat ansaita lisäpalkkioita varmistamalla lisäpalveluja verkon peruskerroksen päälle. Tämä konsepti on saanut jalansijaa EigenLayerin nousun myötä, joka on Restaking-protokolla, josta on tullut toiseksi suurin Ethereum DeFi -alusta 12,4 miljardin dollarin lukitulla kokonaisarvolla (TVL).
Lue lisää: Mikä on EigenLayer?
EigenLayer on nähnyt räjähdysmäistä kasvua huolimatta live-aktiivisesti validoitujen palveluiden (AVS) puutteesta – lisäprotokollat, jotka validoijat voivat varmistaa palkkioiden lisäämiseksi. Tämä viittaa siihen, että lyhytaikaiset viljelymahdollisuudet saattavat herättää jonkin verran kiinnostusta. Coinbasen analyytikot ennustavat EigenLayerin TVL:n lyhytaikaista laskua, kun viljely loppuu tai jos ensimmäiset AVS-tuotot tuottavat pettymyksen.
Restaking on vauhdittanut LRT:iden rinnakkaista syntymistä. Nämä tokenit edustavat saatavia uudelleenmuotoillusta ETH:sta ja tarjoavat haltijoille joustavuutta ja mahdollisuuden DeFi:n lisävoittoihin. Useat LRT-protokollat kilpailevat nyt keskenään, mikä heijastaa likvidien panostusten alalla nähtyä suuntausta.
Monimutkaisuus ja epävarmat palkinnot
Vaikka restakingin potentiaali on selvä, Coinbasen analyysi korostaa taloudellisia ja turvallisuusriskejä. Osallistuminen erilaisiin AVS-järjestelmiin saattaa vaikeuttaa taloudellisten ja turvallisuusvaikutusten ymmärtämistä ja nostaa panoksia aiempaa enemmän.
Coinbasen huolenaiheet toistavat sen, mitä Ethereumin toinen perustaja Vitalik Buterin totesi toukokuussa 2023.
“Joissakin tapauksissa, jos he käyttäytyvät väärin toisen protokollan sääntöjen mukaan, myös heidän talletuksensa leikataan. Toisissa tapauksissa protokollan sisäisiä kannustimia ei ole, ja panoksia käytetään yksinkertaisesti äänestämiseen”, Buterin kirjoitti.
Lisäksi jää nähtäväksi, kuinka tuottavia aluksi saatavilla olevat AVS:t ovat. Jotkin LRT-alustat voivat joutua kohtaamaan kestämättömät maksurakenteet, jos AVS:n tuotto ei riitä kattamaan kustannuksia.
Lisäksi sen päättäminen, mitä AVS:iä kannattaa tukea, lisää monimutkaisuutta uudelleenjärjestelyyn osallistuville. Tämä päätöksentekoprosessi luo hämärän ympäristön, jossa riskien tarkka arviointi on haastavaa.
Lainanlyhennysmaksujen tarjoajat saattavat joutua jahtaamaan mahdollisimman korkeaa tuottoa, mikä saattaa altistaa käyttäjät suuremmille riskeille ilman kattavaa käsitystä vaikutuksista.
Lue lisää: Ethereum Restaking: Mitä se on ja miten se toimii?
Näistä huolenaiheista huolimatta restaking tasoittaa tietä innovatiivisille DeFi-protokollille ja saattaa vaikuttaa merkittävästi Ethereumin talousmalliin. Kun DeFi-sektorin TVL LRT:t lähestyvät 8,5 miljardia dollaria ja CoinGeckon kaltaiset alustat luokittelevat restaking-tokenit merkittäväksi kasvualueeksi, restakingin kehityskaari Ethereumin ekosysteemissä on asetettu merkittävään kehitykseen.
Trusted
Vastuuvapauslauseke
Kaikki verkkosivustollamme olevat tiedot julkaistaan vilpittömässä mielessä ja ainoastaan yleiseen tiedottamiseen. Lukijan on toimittava verkkosivustomme tietojen perusteella täysin omalla vastuullaan.
