Satsuma Technology, brittiläinen Bitcoin-talousyhtiö, päätti tänään 217 miljoonan dollarin rahoituskierroksen. Kuitenkin yli puolet näistä varoista koostui suorista BTC-lahjoituksista, jotka Satsuma vaihtoi yhtiön osakkeisiin.
Välttämällä avointa markkinaa, näistä kaupoista tulee vaikeasti mitattavia BTC-kysynnän kautta ja ne voivat laimentaa yksityis-sijoittajien omia osakkeita. On tuntematonta, kuinka moni yritys harjoittaa tätä käytäntöä, mutta se voi aiheuttaa markkinoiden epävakautta.
Treasury-yritys vaihtaa Bitcoinin osakkeisiin
Yritykset ympäri maailmaa rakentavat valtavia Bitcoin-talousvarastoja, joita johtavat yritykset kuten Strategy, jotka ovat vahvasti sitoutuneet suunnitelmaan.
Kuitenkin yhteisössä leviää kasvava huhu, että monet näistä yrityksistä eivät oikeasti osta BTC:tä tavalla, jota sijoittajat olettavat. Sen sijaan ne saattavat hankkia sitä suorilla kaupoilla.
Aiemmin tänään Satsuma Technology, brittiläinen yritys, ilmoitti 217 miljoonan dollarin rahoituskierroksesta Bitcoin-talousvaraston tukemiseksi.
Kuitenkin tarkempi katsaus yrityksen asiakirjoihin paljastaa monimutkaisemman tarinan. Suurin osa tästä rahoituskierroksesta, 128 miljoonaa dollaria, koostui suorista BTC-lahjoituksista. Toisin sanoen, fiat-valuuttaa ei vaihdettu näissä kaupoissa.
Voisiko tämä laimentaa yksityis-sijoittajien omistuksia?
Miksi tämä sitten merkitsisi kryptomarkkinoille? Useimmat Bitcoin-talousvarastoja omaavat yritykset käyvät kauppaa merkittävillä preemioilla suhteessa nettomääräisiin BTC-omaisuuksiinsa.
Strategy (entinen MicroStrategy), Metaplanet ja GameStop ovat keränneet miljardeja osakkeiden laimentamisen kautta ostaakseen Bitcoinia, mikä kasvattaa BTC-per-osake -määrää samalla kun heikentää osakearvoa.
Mutta entä jos nämä yritykset eivät tarvitsisi ostaa BTC:tä avoimilta markkinoilta? Näiden yritysvarastojen rakentaminen ei välttämättä lisää Bitcoinin kysyntää.
Lisäksi prosessi on hyvin läpinäkymätön, mikä saa jotkut vertaamaan sitä esikaivettuihin tokeneihin. Jos nämä yritykset tarjoavat alennusta tällä tavalla ostetuille osakkeille, se voi laimentaa yksityis-sijoittajien omistuksia.
Läpinäkyvyyden puute on tässä ongelman ytimessä. Satsuman lehdistötiedote ei suoraan väittänyt, että se olisi vaihtanut osakkeita alennuksella Bitcoiniin. Tämä pitää paikkansa jälkikäteen, jos osakekurssit nousevat pian, koska yksityis-sijoittajilla ei ollut pääsyä tähän rahoituskierrokseen.
Tämä on kuitenkin esimerkki kekseliäästä rahoitustekniikasta. Tilanne on hyvin epäselvä, ja on vaikea tehdä lopullisia väitteitä ilman lisätietoa.
Sijoittajat näyttävät olevan vähemmän huolissaan tuloista tai perusteista ja enemmän uudesta mittarista—BTC-per-osake tuotto. Yritykset, jotka voivat lisätä Bitcoinin määrää osaketta kohden, näkevät usein osakkeidensa suoriutuvan paremmin kuin kilpailijat.
Se on palautesilmukka: kerää pääomaa, osta BTC:tä, lisää BTC/osake, katso osakkeen nousevan, toista.
Kuitenkin tämä toimii vain nousevassa BTC-markkinassa. Jos Bitcoin korjaa jyrkästi, nämä samat yritykset voivat kohdata merkittäviä osakearvon laskuja, kun osakkeenomistajat jäävät laimennettujen osakkeiden ja paperitappioiden kanssa.
Kokonaisuudessaan on paljon väärinkäsityksiä siitä, kuinka nopeasti jotkut yritykset keräävät pääomaa ja sijoittavat sen BTC:hen, luoden vaikutelman “välittömästä” BTC-omistuksesta. Mutta laimentaminen on todellista ja selvästi dokumentoitu sääntelyilmoituksissa.
