Strategyn esimerkin mukaisesti yritykset sijoittavat yhä enemmän Bitcoiniin, mikä johtuu kryptovaluutan nousevasta hinnasta. Nämä massiiviset hankinnat herättävät kuitenkin huolta markkinoiden romahtamisesta, jos yritykset pakotetaan myymään, ja kysymyksiä Bitcoinin hajautetusta periaatteesta.
Bitwisen, Komodo Platformin ja Sentoran edustajat sanovat, että hyödyt ylittävät riskit. Vaikka pienet, ylivelkaantuneet yritykset saattavat mennä konkurssiin, niiden markkinavaikutus olisi vähäinen. He eivät näe välittömiä riskejä, sillä menestyvät yritykset, kuten MicroStrategy, eivät osoita merkkejä omaisuuserien likvidoinnista.
Yritysten bitcoinin käyttöönoton kasvava trendi
Yritysten määrä, jotka liittyvät yritys-Bitcoin-hankintojen trendiin, kasvaa. Standard Chartered raportoi äskettäin, että vähintään 61 pörssiyhtiötä on ostanut kryptoa, mutta Bitcoin Treasuries raportoi luvun nousseen 130:een.
Kun Strategy (entinen MicroStrategy) jatkaa miljardien realisoimattomien voittojen keräämistä aggressiivisilla Bitcoin-hankinnoillaan, joita tukee nouseva Bitcoinin hinta, yhä useammat yritykset seuraavat todennäköisesti perässä.
“Wilshire 5000 -osakeindeksi sisältää kirjaimellisesti 5000 pörssiyhtiötä pelkästään Yhdysvalloissa. On hyvin todennäköistä, että näemme merkittävän kiihtymisen yritysten kassavarojen Bitcoin-käyttöönotossa tänä vuonna ja myös vuonna 2026,” André Dragosch, Bitwisen tutkimusjohtaja Euroopassa, kertoi BeInCryptolle.
Hänen uskomustaan tukevat monet syyt.
Miten Bitcoinin volatiliteetti vertautuu muihin omaisuusvaroihin?
Vaikka Bitcoin on epävakaa, se on historiallisesti osoittanut poikkeuksellisen korkeita tuottoja verrattuna perinteisiin omaisuusluokkiin, kuten osakkeisiin ja kultaan.
“Yksi erityisen mielenkiintoinen tieto on Bitcoinin volatiliteetti verrattuna johtaviin teknologiayhtiöiden osakkeisiin, kuten Teslaan ja Nvidiaan. Monet sijoittajat sanovat, ‘en koskaan sijoittaisi mihinkään niin epävakaaseen kuin Bitcoin,’” Ryan Rasmussen, Bitwisen tutkimusjohtaja, selitti ja lisäsi, “Samaan aikaan useimmilla sijoittajilla on Teslaa ja Nvidiaa (joko suoraan tai indeksirahastojen, kuten S&P 500:n ja Nasdaq-100:n kautta). Viime kuukausina Tesla ja Nvidia ovat olleet molemmat epävakaampia kuin Bitcoin.”
Vaikka aiempi suorituskyky ei takaa tulevia tuottoja, Bitcoinin nykyinen suorituskyky, joka on ollut erityisen vakaa, saattaa motivoida lisää yrityksiä ostamaan omaisuuserää.
“Bitcoinin volatiliteetti on vähentynyt ajan myötä—suuntaus, joka jatkuu ennakoitavissa olevassa tulevaisuudessa. Kun Bitcoin löytää todellisen hintansa, volatiliteetti pienenee lähes nollaan, ja silloin kysyntä saattaa hidastua. Niin kauan kuin Bitcoinissa on volatiliteettia, se voi todennäköisesti nousta hinnassa pitkällä aikavälillä, jos menneisyys on minkäänlainen indikaattori,” Kadan Stadelmann, Komodo Platformin teknologiajohtaja, kertoi BeInCryptolle.
Samaan aikaan, kun globaalit markkinat kamppailevat taloudellisten haasteiden kanssa, Bitcoin voi olla houkutteleva vaihtoehto heikkojen taloudellisten taseiden parantamiseksi.
Voittaako Bitcoin perinteiset turvasatamat?
Yhdysvallat ja laajempi globaali talous ovat kärsineet geopoliittisista jännitteistä, nousevista inflaatioluvuista ja huolestuttavista budjettivajeista. Bitcoin, jota pidetään “digitaalisena kultana” ja suvereenina arvon säilyttäjänä, on herättänyt eri osakkeenomistajien kiinnostuksen, erityisesti Strategy:n menestyksen jälkeen.
”Nykyisten osakkeenomistajien paine kasvaa varmasti ajan myötä, kun yhä useammat yritykset omaksuvat tällaisen yrityspolitiikan, erityisesti jos inflaatioluvut alkavat kiihtyä uudelleen geopoliittisten riskien ja keskuspankkien kasvavan velkarahoituksen vuoksi. Monet yritykset toimivat myös kyllästyneillä matalan kasvun aloilla, joilla on paljon velkaa, ja Bitcoinin käyttöönotto voi varmasti parantaa nykyisten osakkeenomistajien tuottoja,” Dragosch selitti.
Hän ennusti, että päivä, jolloin Bitcoin ylittää perinteiset turvasatamat kuten Yhdysvaltain valtionvelkakirjat ja kulta, tulee lopulta. Käyttöönoton kasvaessa Bitcoinin volatiliteetti laskee, mikä tekee siitä kilpailukykyisen omaisuusvaran.
”Bitcoinin volatiliteetti on ollut rakenteellisessa laskussa alusta alkaen. Tärkeimmät syyt tähän rakenteelliseen laskuun ovat kasvava niukkuus puolittumisten vuoksi ja kasvava käyttöönotto, joka yleensä vaimentaa volatiliteettia. Odotuksemme on, että Bitcoinin volatiliteetti lopulta lähestyy kullan volatiliteettia ja siitä tulee merkittävä vaihtoehtoinen arvon säilyttäjä ja reserviomaisuus,” hän sanoi.
Samaan aikaan Bitcoinin teknologinen tausta antaisi sille kilpailuedun muihin omaisuusluokkiin nähden.
”Teknisen ylivoimansa ansiosta suhteessa kultaan, uskomme, että on suuri todennäköisyys, että Bitcoin voi lopulta syrjäyttää kullan ja muut arvon säilyttäjät, kuten Yhdysvaltain valtionvelkakirjat pitkällä aikavälillä. Tämä tulee yhä merkityksellisemmäksi kasvavien suvereenien velkariskien edessä maailmanlaajuisesti,” Dragosch lisäsi.
Kaikki yritykset eivät kuitenkaan ole samanlaisia. Toiset hyötyvät, toiset eivät.
Erottavat yritysten Bitcoin-strategiat
Rasmussenin mukaan on olemassa kahdenlaisia Bitcoin-treasury-yrityksiä.
Ne ovat joko kannattavia yrityksiä, jotka sijoittavat ylimääräistä rahaa, kuten Coinbase tai Square, tai yrityksiä, jotka hankkivat velkaa tai osakepääomaa ostaakseen Bitcoinia. Riippumatta tyypistä, niiden kertyminen lisää Bitcoinin kysyntää, mikä nostaa sen hintaa lyhyellä aikavälillä.
Kannattavat yritykset, jotka ostavat Bitcoinia käyttämällä ylimääräistä rahaa ovat harvinaisia ja eivät aiheuta systeemistä riskiä. Rasmussen ennakoi, että nämä yritykset jatkavat Bitcoinin keräämistä pitkällä aikavälillä.
Yritykset, jotka turvautuvat velkaan tai osakepääomaan, saattavat kohdata erilaisen kohtalon.
”Bitcoin-rahoitusyritykset ovat olemassa vain siksi, että julkiset markkinat ovat valmiita maksamaan enemmän kuin 1 dollaria 1 dollarin Bitcoin-altistuksesta. Tämä ei ole kestävää pitkällä aikavälillä, elleivät nämä yritykset pysty lisäämään Bitcoinia osaketta kohden. Osakepääoman liikkeeseenlasku Bitcoinin ostamiseksi ei lisää Bitcoinia osaketta kohden. Ainoa tapa lisätä Bitcoinia osaketta kohden on laskea liikkeeseen vaihdettavaa velkaa tai etuoikeutettuja osakkeita,” Rasmussen selitti.
Näiden yritysten menestys riippuu siitä, kuinka paljon voittoa niillä on velkojen takaisinmaksuun.
Yrityksen Bitcoin-riskin lieventäminen
Suuremmilla, vakiintuneilla yrityksillä on aina enemmän resursseja kuin pienemmillä velkojen hallintaan.
”Suuret ja tunnetut Bitcoin-treasury-yritykset, kuten Strategy, Metaplanet ja GameStop, pystyvät todennäköisesti rahoittamaan velkansa uudelleen tai laskemaan liikkeeseen osakepääomaa kerätäkseen rahaa velkansa takaisinmaksuun suhteellisen helposti. Pienemmät ja vähemmän tunnetut yritykset, joilla ei ole kannattavaa liiketoimintaa, ovat suurimmassa vaarassa joutua myymään Bitcoinia täyttääkseen velvoitteensa,” hän lisäsi.
Dragoschin mukaan avain tällaisen tilanteen välttämiseen pienemmille yrityksille on välttää ylivelkaantumista. Toisin sanoen, lainaa vain sen verran, mitä voit maksaa takaisin.
“Keskeinen tekijä, joka usein rikkoo minkä tahansa liiketoimintastrategian, on ylivelkaantuminen… potentiaaliset riskit liittyvät muihin yrityksiin, jotka kopioivat MSTR:n Bitcoin-hankintastrategiaa ja aloittavat korkeammalla kustannuspohjalla. Tämä lisää pakotettujen likvidointien ja konkurssin riskiä seuraavassa karhumarkkinassa, erityisesti jos nämä yritykset keräävät liikaa velkaa prosessin aikana ja ylivelkaantuvat,” hän totesi.
Nämä likvidoinnit vaikuttaisivat kuitenkin vain vähän markkinoihin.
“Se loisi lyhytaikaista volatiliteettia Bitcoinille ja olisi haitallista näiden yritysten osakekursseille, mutta se ei ole riski laajemmalle kryptoekosysteemille. Todennäköisesti se koskee suhteellisen pientä määrää pieniä yrityksiä, jotka joutuvat myymään suhteellisen merkityksettömän määrän Bitcoinia maksaakseen velkansa. Jos näin käy, markkinat tuskin reagoivat,” Rasmussen sanoi.
Todellinen ongelma syntyy, kun suuremmat toimijat päättävät myydä omistuksensa.
Ovatko suuret omistukset systeeminen riski?
Useampien yritysten lisätessä Bitcoinia taseisiinsa syntyy hajautusta, ainakin markkinatasolla. Strategia ei ole enää ainoa yritys, joka käyttää tätä strategiaa.
Siitä huolimatta, Strategian omistukset ovat valtavat. Tänään se omistaa lähes 600 000 Bitcoinia – 3 % koko tarjonnasta. Tällainen keskittäminen tuo mukanaan likvidointiriskejä.
“Yli 10% kaikista Bitcoineista on nyt ETF-säilytyslompakoissa ja yritysten kassoissa; merkittävä osuus koko tarjonnasta. Tämä keskittyminen tuo mukanaan systeemiriskin: jos jokin näistä keskitetysti hallinnoiduista lompakoista vaarantuu tai niitä käsitellään väärin, seuraukset voivat heijastua koko markkinoille,” Juan Pellicer, Sentoran tutkimusjohtaja, kertoi BeInCryptolle.
Jotkut asiantuntijat uskovat, että tällainen skenaario on epätodennäköinen. Jos se tapahtuisi, Stadelmann ennustaa, että alkuperäiset negatiiviset vaikutukset lopulta vakautuisivat.
“Jos MicroStrategy myisi suuren osan Bitcoineistaan, se kehittäisi suunnitelman tehdä niin vaikuttamatta markkinoihin aluksi. Lopulta ihmiset ymmärtävät, mitä tapahtuu, ja se johtaa laajempaan myyntiaaltoon ja Bitcoinin hintojen laskuun. Kuitenkin, alemmat hinnat yhdistettynä Bitcoinin rajalliseen tarjontaan, joka on vain 21 miljoonaa kolikkoa, johtavat Bitcoinin kysyntään eri toimijoiden, mukaan lukien muiden yritysten ja valtioiden, taholta,” hän sanoi.
Suuri määrä Bitcoinia, jota muutamat suuret yritykset hallitsevat, herättää kuitenkin uusia huolia omaisuusvaran keskittämisestä pikemminkin kuin kilpailusta.
Keskittäminen käyttöönoton kompromissina
Suurten yritysten kerääminen herättää huolta Bitcoinin rajallisen tarjonnan keskittyneestä omistuksesta. Tämä haastaa DeFi:n keskeisen periaatteen ja aiheuttaa huolta sen perustavan rakenteen häiriintymisestä.
Dragoschin mukaan näin ei ole. Kukaan ei voi muuttaa Bitcoinin sääntöjä omistamalla suurimman osan tarjonnasta.
“Bitcoinin proof-of-work-konsensusalgoritmin kauneus on siinä, että et voi muuttaa Bitcoinin sääntöjä omistamalla suurimman osan tarjonnasta, mikä eroaa muista krypto-omaisuusvaroista kuten Ethereumista. Bitcoinin tapauksessa tarvitaan pikemminkin enemmistö hash-voimasta konsensussääntöjen muuttamiseen tai verkon korruptoimiseen/hyökkäämiseen. Laitokset, jotka sijoittavat Bitcoiniin, joutuvat lopulta noudattamaan Bitcoinin protokollasääntöjä,” hän sanoi.
Pellicer näkee näissä huolissa jonkin verran totuutta. Hän kuitenkin pitää niitä kompromissina laajalle levinneen käyttöönoton muille eduilla.
“Vaikka tämä keskittäminen on ristiriidassa Bitcoinin yksilöllisen, itsehallinnollisen omistuksen periaatteiden kanssa, institutionaalinen säilytys saattaa silti olla käytännöllisin tie laajalle levinneeseen käyttöönottoon, tarjoten sääntelyselkeyttä, likviditeettiä ja helppokäyttöisyyttä, joita monet uudet osallistujat odottavat,” hän totesi.
Yritysten hyödyntäessä yhä enemmän Bitcoinia strategisiin taloudellisiin etuihin, sen polku kohti laajasti hyväksyttyä reserviomaisuutta nopeutuu. Tällä hetkellä markkinoiden romahduksen riski vaikuttaa olevan hallinnassa.
Vastuuvapauslauseke
Kaikki verkkosivustollamme olevat tiedot julkaistaan vilpittömässä mielessä ja ainoastaan yleiseen tiedottamiseen. Lukijan on toimittava verkkosivustomme tietojen perusteella täysin omalla vastuullaan.
