Jopa rauhan aikana Yhdysvallat kohtaa merkittäviä taloudellisia haasteita, jotka muistuttavat kriisiä. Sen valtionvelka kasvaa, ja joukkovelkakirjamarkkinat osoittavat haurautta. Näitä ongelmia pahentaa poliittinen ympäristö, jossa yksimielisyys taloudellisista ratkaisuista on vaikeasti saavutettavissa.
Keskustelussa BeInCrypton kanssa Bitcoin Policy Instituten toimitusjohtaja Matthew Pines väitti, että Bitcoinilla parannetut valtion joukkovelkakirjat, eli Bitbondit, voisivat tarjota vaihtoehtoisen ratkaisun, joka alentaa korkoja ja helpottaa taloudellista taakkaa ilman lisäkustannuksia amerikkalaiselle veronmaksajalle.
Yhdysvaltojen kasvava velkakriisi
Yhdysvallat on merkittävän taloudellisen paineen alla, ja sen valtionvelka on noin 36,2 biljoonaa dollaria.
Tätä huolestuttavaa lukua pahentavat historiallisesti korkeat korot valtion joukkovelkakirjoissa, kun 10 vuoden valtionlainojen tuotto on viime aikoina vaihdellut noin 4,3 %:ssa, ja 30 vuoden valtionlainojen tuotto on vielä korkeampi.
Nämä prosentit aiheuttavat erityisen ongelman, kun hallitus valmistautuu jälleenrahoittamaan merkittävän osan velastaan, joka laskettiin liikkeeseen paljon alhaisemmilla koroilla COVID-19-pandemian aikana.
Jos uutta velkaa lasketaan liikkeeseen nykyisillä vallitsevilla koroilla, se lukitsee väistämättä huomattavasti raskaamman korkotaakan tuleville amerikkalaisille veronmaksajille, mikä pahentaa maan taloudellista rasitusta.
Huolimatta talouden huolestuttavasta tilasta keskustelu ongelman lievittämisestä ennen sen riistäytymistä käsistä on ollut erityisen rajallista. Kryptoyhteisössä on kuitenkin esitetty vaihtoehtoinen ratkaisu, jota voisi olla syytä kokeilla.
Krooninen taloudellinen epätasapaino
Yhdysvaltojen kamppailu taloudellisen alijäämänsä kanssa ei ole uusi asia. Vuosikymmenten ajan maa on usein kuluttanut enemmän kuin se kerää, kerryttäen jatkuvasti valtionvelkaa.
Huolimatta sen yleisyydestä, useimmat hallitukset, jotka ovat vaihtuneet vallassa, eivät ole tehneet paljoakaan muuttaakseen tätä pitkäaikaista todellisuutta.
“Meillä on tällä hetkellä melko hyvä talous. Meillä on alhainen työttömyys ja maltillinen inflaatio, mutta hallituksen taloudellinen asema on kuin olisimme sodassa. Se on melkein takaisin COVID-tasoilla. Tämä on merkki perustavanlaatuisesta patologiasta liittovaltion hallituksen taseen rakenteessa,” Pines kertoi BeInCryptolle.
Vaikka perinteinen taloudellinen lähestymistapa Yhdysvaltojen valtavan taloudellisen alijäämän käsittelemiseksi viittaisi tiukempaan kulutukseen ja suurempaan tuotantoon, tällaisten toimenpiteiden toteuttaminen kohtaa merkittäviä poliittisia esteitä.
“Jos eläisimme täydellisessä maailmassa, hallitus pystyisi tasapainottamaan budjettinsa ja pystyisimme poliittisesti ratkaisemaan hallitusohjelmien leikkaamiseen liittyvät vaikeat kompromissit, mikä ei ole poliittisesti kovin houkuttelevaa. Mutta jopa suhteellisen vahvoina aikoina hallitus harvoin kerää yli 20 % BKT:sta verotuloina. Siinä on vain luonnollinen raja sille, mitä he voivat tehdä,” Pines lisäsi.
Tämä taloudellinen paine ei ole pelkästään sisäinen talousongelma, vaan heijastaa laajempia globaaleja muutoksia, jotka syventävät jo ilmeistä valtataistelua.
Geopoliittiset paineet ja ei-perinteiset ratkaisut
Kiinasta on pitkään ollut Yhdysvaltojen ensisijainen kilpailija. Nyt heidän kilpailunsa on kuitenkin intensiivisempää kuin koskaan. Tämä on erityisen totta keskeisillä alueilla, kuten talouskasvussa, kilpailussa tekoälyn hallinnasta ja valmistusvoimassa.
Pinesin mukaan Kiinalla on monia keinoja, joilla se voisi häiritä Yhdysvaltojen edistymistä.
“Olemme geopoliittisessa ympäristössä, jossa vastustajillamme, erityisesti Kiinalla, on paljon vaikutusvaltaa toimitusketjuihimme, harvinaisiin maametalleihin… Ja he ovat nyt nousseet arvoketjussa valmistuskilpailukyvyssä,” hän sanoi ja lisäsi, “He voivat heilauttaa inflaatiotamme toimitusketjuongelmien kautta.”
Tämä paineiden yhdistelmä voi riittää saamaan Yhdysvallat etsimään ratkaisuja perinteisten talouspolitiikkojen ulkopuolelta.
“Luulen, että olemme siinä pisteessä, että meidän on mietittävä epätavanomaisia tapoja auttaa meitä,” Pines painotti.
Koska nykyinen hallinto on osoittanut erityistä avoimuutta digitaalisille omaisuuserille, Bitcoin voi tarjota ratkaisun Yhdysvaltojen ongelmiin.
Mitä ovat Bitcoin-Enhanced Treasury Bonds – Bitbonds?
Maaliskuussa Pines julkaisi politiikkamuistion, jonka hän kirjoitti yhdessä Bitcoin Policy Instituten johtajan Andrew Hohnsin kanssa Bitcoinilla parannettujen valtion joukkovelkakirjojen, eli Bitbondien, käyttöönotosta.
Tämä aloite perustuu Strategic Bitcoin Reserve (SBR) -konseptiin, joka sai vauhtia äskettäisen toimeenpanomääräyksen myötä, jossa perustettiin varasto Bitcoinille ja muille digitaalisille omaisuuserille.
“Trumpin hallinto… käytännössä [sitoutui] olemaan myymättä hallussaan olevaa Bitcoinia ja sitten [ohjeisti] valtiovarainministeriä ja kauppaministeriä tunnistamaan, lainaus, budjettineutraalit tavat hankkia lisää Bitcoinia SBR:lle ilman lisäkustannuksia veronmaksajille,” Pines totesi.
Bitbondit voivat olla yksi tapa saavuttaa tämä.
Bitbond-menetelmä
Bitbondit ovat käytännössä tavallisia valtion obligaatioita, mutta sen sijaan, että 100 % obligaatioiden tuotoista käytettäisiin perinteisiin valtion rahoitustoimiin, osa varoista varattaisiin Bitcoinin ostamiseen. Kuinka paljon, riippuu lopulta siitä, mitä liittovaltion hallitus päättää.
Pines ja Hohns ehdottivat 10 % yksinkertaisuuden vuoksi, mutta Pines selvensi, että aloitus voisi olla niinkin pieni kuin 1 %.
“Hallitus myy esimerkiksi miljardin dollarin arvosta 10 vuoden obligaatioita, ja se ottaa 10 % tuotoista, jotka muuten menisivät valtion toimien rahoittamiseen, ja laittaa puolet siitä hallituksen SBR:ään pitääkseen sen toistaiseksi,” Pines selitti ja lisäsi, “Sitten toinen 50 miljoonaa dollaria pidetään käytännössä sulkutilillä ja käytetään maksamaan tietty määrä Bitcoinia obligaatioiden ostajille obligaatioiden elinkaaren aikana. Joten käytännössä ostat taatun jakelun kiinteästä määrästä Bitcoinia obligaatioiden elinkaaren aikana.”
Nämä tunnusluvut ovat myös keskustelun kohteena. Liittovaltion hallitus voi päättää käyttää koko 10 % Bitcoinin ostamiseen tai se voi mennä kokonaan obligaatioiden haltijoille.
Keskeinen ajatus tällaisessa obligaatiossa olisi sisällyttää osa Bitcoinin korkeasta volatiliteetista ja korkeista tuotto-ominaisuuksista Yhdysvaltain valtionvelan tuottoprofiiliin.
Lopullisena tavoitteena olisi laskea korkoja ja käyttää Bitcoinin hinnannousua velan maksamiseen.
Kaksinkertaiset hyödyt: korkojen alentaminen ja Bitcoinin hyödyntäminen
Nykyiset korot, jotka vaikuttavat valtionvelan haltijoihin, ovat eräänlainen tulevaisuuden panttaus.
Jos liittovaltion hallituksen olisi laskettava liikkeeseen uutta velkaa nykyisillä korkeammilla koroilla maksaakseen vanhaa velkaa, veronmaksajat olisivat vastuussa paljon suuremmista korkomaksuista kansallisesta velasta tulevaisuudessa. Tämän seurauksena kysyntä Yhdysvaltain velalle on laskussa.
“Jos on olemassa mahdollinen tapa lisätä Yhdysvaltain velan kysyntää, joka vähentää hallituksen maksamaa korkoa, se säästäisi huomattavan määrän rahaa,” Pines kertoi BeInCryptolle.
Hän väittää, että Bitbondit voivat stimuloida Yhdysvaltain velan kysyntää tarjoamalla Bitcoinia.
“Bitcoinilla on historiallisesti ollut melko vaihteleva mutta erittäin positiivinen arvonnousu. Joten on olemassa tapa rakentaa arvopaperi-instrumentti, joka ottaa osan perinteisen, erityisesti valtion liikkeeseen laskeman, obligaation kiinteätuottoisista, matalan volatiliteetin ja matalan riskin ominaisuuksista ja integroi siihen hieman Bitcoinin omaisuuserän korkeaa volatiliteettia ja korkeaa tuottoa,” Pines selitti.
Tämä lisääntynyt kysyntä mahdollistaisi hallituksen laskea liikkeeseen obligaatioita alhaisemmalla korolla.
Jos Bitcoin jatkaa arvonnousuaan ajan myötä Bitbond-ohjelman ollessa käynnissä, Pines uskoo, että merkittävä osa Yhdysvaltain hallituksen taloudellisesta asemasta voisi ratketa.
Hallitus osallistuminen loisi myös syvällisen psykologisen ja markkinoita liikuttavan vaikutuksen.
Bitcoinin riskien vähentäminen hallituksen hyväksynnän kautta
Liittovaltion Bitbond-ohjelma vaatisi hallitusta tekemään merkittäviä Bitcoin-ostoja. Vaikka suuret yritykset ja Bitcoin-treasury-yhtiöt usein tekevät suuria hankintoja, Yhdysvaltojen tekemänä se olisi merkittävä. Se ylittäisi nykyiset ennakkotapaukset.
Pines korosti, että ensisijainen vaikutus ei tulisi pelkästään suoraan ostovolyymeista, vaan syvällisemmästä muutoksesta käsityksissä.
“Se olisi todella hallituksen hyväksyntä, että he aikovat tehdä tällaisen asian. Se muuttaisi todennäköisesti Bitcoinin hinnan tulevia odotuksia dramaattisesti, paljon enemmän kuin itse miljardin dollarin ostot,” Pines kertoi BeInCryptolle.
Hän selvensi, että tämä hallituksen omaksuminen auttaisi “vähentämään Bitcoinin riskiä” laajemman markkinan silmissä. Hän huomautti, että Bitcoin nähdään usein kahdella äärimmäisellä, binäärisellä lopputuloksella—se menee nollaan tai siitä tulee globaali arvonsäilyttäjä.
Signaloimalla pitkäaikaista elinkelpoisuutta ja legitimiteettiä, Yhdysvaltain hallituksen strateginen käyttöönotto vähentäisi tehokkaasti “menee nollaan” -skenaarion koettua todennäköisyyttä.
Lisäksi Pines huomautti hallituksen aseman ainutlaatuisesta piirteestä, kuvaten sitä “refleksiiviseksi” vaikutukseksi:
“Yksi asioista, joita hallitus voi tehdä, mitä melkein kukaan muu velan liikkeeseenlaskija ei voi tehdä, on se, että jos se ostaa Bitcoinia osana tätä velan liikkeeseenlaskua, Bitcoinin arvo nousee. Ja jos se jo omistaa sen osana obligaatioitaan, se voi itse asiassa luoda refleksiivisyyden, jota melkein kukaan muu liikkeeseenlaskija ei voi tehdä.”
Kysymys kuitenkin jää, kuinka obligaatioiden haltijat voisivat suojautua Bitcoinin volatiliteetilta, jos sen hinta laskee merkittävästi.
Bitcoinin volatiliteetin lieventäminen sijoittajille
Kuinka merkittävästi Bitcoinin volatiliteetti vaikuttaa joukkovelkakirjan haltijaan, riippuu heidän riskinottohalukkuudestaan. Joukkovelkakirjojen spekulatiivinen myynti ennen niiden erääntymistä sisältää luontaisesti riskiä. Tämä skenaario on tavanomainen kaikille joukkovelkakirjoille.
Kuitenkin, joukkovelkakirjan haltijoille, jotka etsivät vakautta, Bitbondin pitämisen negatiiviset seuraukset erääntymiseen asti ovat vähäisiä tai olemattomia. Alun perin sijoitettu raha taataan palautettavaksi Yhdysvaltojen toimesta.
“Tavalla, jolla me sen rakennamme, alaspäin suuntautuva riski on rajattu käytännössä vastaamaan normaalin joukkovelkakirjan ostamista. Joten pahimmassa tapauksessa saat vain sen, mitä muuten normaali 10 vuoden valtion velkakirja on, etkä saa niitä voittoja, joita luulit saavasi Bitcoinista, koska Bitcoin ei tehnyt mitään,” Pines selitti.
Vaikka Bitcoin romahtaisi, Bitbondin suunnittelu takaa vähimmäistuoton tai pääoman suojan. Jos se nousee, sijoittajan pääoma kasvaa.
Vaiheittainen lähestymistapa ennennäkemättömään ideaan
Ennen käyttämättömän konseptin, kuten Bitbondien, toteuttaminen perinteisesti konservatiivisessa Yhdysvaltain rahoitusjärjestelmässä tuo mukanaan ainutlaatuisia haasteita.
Vaikka Bitbondien puolesta on vakuuttavia argumentteja, Pines myöntää, että tällainen ennennäkemätön idea vaatii varovaisen ja vaiheittaisen lähestymistavan.
“Suosittelemme, että hallitus tutkii tätä ideaa vakavasti, aloittaa pienimuotoisella pilottiohjelmalla, testaa markkinoita, katsoo, miten se kaupankäynnissä toimii, ja sitten näkee, kuinka menestyksekäs se voi ajan myötä olla,” hän sanoi.
Pines selvensi myös, että Bitbondit eivät ole tarkoitettu häiritsemään olemassa olevaa rahoitusjärjestelmää, vaan toimimaan täydentävänä työkaluna.
Vaikka Bitbondien toteuttaminen voi olla hidasta byrokraattisten prosessien ja perusteellisen tutkimuksen tarpeen vuoksi, konsepti tarjoaa ainutlaatuisen mahdollisuuden vastata maan kiireellisiin taloudellisiin haasteisiin.
Vastuuvapauslauseke
Kaikki verkkosivustollamme olevat tiedot julkaistaan vilpittömässä mielessä ja ainoastaan yleiseen tiedottamiseen. Lukijan on toimittava verkkosivustomme tietojen perusteella täysin omalla vastuullaan.
