Kaksi kuukautta sitten voimaan tullut Markets in Crypto-Assets (MiCA) -asetus on luonut yhtenäisen kehyksen ja selkeät standardit digitaalisten omaisuusvarojen liikkeeseenlaskijoille Euroopan unionissa (EU). Malli pyrkii tasapainottamaan innovaation ja kuluttajansuojan, luoden suurempia polkuja kryptovaluuttojen käyttöönotolle.
BeInCrypto keskusteli Moneriumin, Moonpayn, OKX:n ja Yellow Networkin asiantuntijoiden kanssa ymmärtääkseen paremmin, mitä tämä ennennäkemätön asetus tarkoittaa EU-pohjaisille kryptokäyttäjille ja millaisia haasteita alueelle sijoittautuvat yritykset kohtaavat.
EU asettaa maailmanlaajuisen ennakkotapauksen
30. joulukuuta 2024 Euroopan unioni teki historiaa olemalla ensimmäinen alue maailmassa, joka otti käyttöön laajamittaisen kryptosääntelyn.
Kryptoyritykset, jotka haluavat toimia EU:ssa, voivat hankkia yhden MiCA-lisenssin tarjotakseen palveluja kaikissa jäsenvaltioissa, välttäen erillisten lupien hankkimisen jokaiselle maalle.
“MiCA asettaa maailmanlaajuisen vertailukohdan laajimpana kryptovaluuttojen sääntelykehyksenä tähän mennessä, asettaen EU:n johtavaksi toimijaksi digitaalisen rahoituksen tulevaisuuden muokkaamisessa ja tarjoten mallin muille lainkäyttöalueille,” Erald Ghoos, OKX Europen toimitusjohtaja, kertoi BeInCryptolle.
Useat alueelliset kryptoyritykset ovat jo hakeneet MiCA-lisenssiä ja saaneet sen. Alle kaksi viikkoa sitten Crypto.comista tuli ensimmäinen globaali kryptoplatformi, joka sai täyden hyväksynnän EU:n sääntelykehyksen alaisuudessa.
Tammikuun alussa MoonPay, BitStaete, ZBD ja Hidden Road saivat MiCA-lisenssin Alankomaiden finanssivalvontaviranomaiselta (AFM). Standard Chartered seurasi tiiviisti perässä saadessaan lisenssin Luxemburgissa. Samaan aikaan Boerse Stuttgart Digital Custodysta tuli Saksan ensimmäinen kryptovaluuttapalveluntarjoaja, joka sai täyden lisenssin.
MiCA-yhtenäinen lisensointijärjestelmä
Kryptomarkkinat ovat laajentuneet huomattavasti Bitcoinin lanseerauksen jälkeen yli 15 vuotta sitten. Tästä kasvusta huolimatta johdonmukainen ja kattava sääntelyrakenne puuttuu yhä monilta alueilta maailmassa. Selkeiden sääntöjen puuttuminen voi altistaa sijoittajat riskeille ja luoda haavoittuvuuksia kuluttajansuojassa ja markkinoiden eheydessä.
EU:n MiCA-kehys on suunniteltu vastaamaan näihin haasteisiin samalla edistäen vastuullista kasvua kryptovaluuttateollisuudessa.
“Selkeät säännöt luovat ennustettavamman ympäristön, jossa vakavat toimijat voivat menestyä. MiCA antaa käytännössä vihreää valoa krypton seuraavalle luvulle Euroopassa,” selitti Alexis Sirkia, Yellow Networkin perustaja.
MiCA:n standardoitu lisensointiprosessi EU:ssa yksinkertaistaa sääntelyvaatimuksia ja helpottaa yritysten toimintaa Euroopan talousalueella. Tämä kehys tarjoaa myös virallisen tunnustuksen kryptovaluuttateollisuudelle.
“Yksi MiCA:n suurimmista eduista on sen rooli kryptovaluuttateollisuuden legitimoinnissa sekä kuluttajille että muille yrityksille, ottaen huomioon sen vaatimukset ja sääntelystandardit. Tämä pitäisi siten auttaa rakentamaan luottamusta MiCA-säänneltyihin yrityksiin,” Matt Sullivan, MoonPayn varapääjohtaja ja Irlannin johtaja, kertoi BeInCryptolle.
Lainsäädäntö pyrkii myös erityisesti suojelemaan kuluttajien etuja pitämällä siihen liittyvät riskit loitolla ja lisäämällä luottamusta.
“MiCA parantaa kuluttajansuojaa vahvojen läpinäkyvyysvaatimusten, tiukkojen noudattamistoimenpiteiden ja stablecoin-liikkeeseenlaskijoiden valvonnan kautta. Se myös vahvistaa rahanpesun estämistä (AML) ja tunne asiakkaasi (KYC) -protokollia, luoden turvallisemman, varmemman ja luotettavamman ympäristön markkinaosapuolille. Tämä kattava kehys raivaa tietä laajemmalle käyttöönotolle ja kestävälle kasvulle kryptovaluuttaekosysteemissä Euroopassa,” lisäsi Ghoos.
MiCA:n kehyksellä on pitkä lista etuja, mutta se herättää myös joitakin huomioita, erityisesti pienempien toimijoiden osalta.
Tiukka prosessi
Verrattuna muiden lainkäyttöalueiden kehittämiin kehyksiin, MiCA:n lainsäädäntö on erityisen perusteellinen.
“MiCA on ehdottomasti yksi yksityiskohtaisimmista ja tiukimmista kehyksistä. Vaikka paikat kuten Singapore ja Hong Kong keskittyvät edistämään innovaatioita kevyemmillä säädöksillä, MiCA keskittyy luottamuksen ja turvallisuuden rakentamiseen. Se on erilainen lähestymistapa, vähemmän nopeuteen ja enemmän vankan perustan luomiseen,” sanoi Sirkia.
MiCA-lisenssin hankkiminen edellyttää vaiheittaista menettelyä. Kryptoyritysten on ensin arvioitava kelpoisuutensa ja valmisteltava kaikki asiaankuuluvat asiakirjat. Kun ne on toimitettu, hakemus käy läpi sääntelyviranomaisen suorittaman vaatimustenmukaisuustarkastuksen.
“Klassiselle esimerkille kahdesta henkilöstä, joilla on uusi idea, tulee vaikeammaksi yksinkertaisesti lanseerata kryptopalvelunsa tai tokeninsa yleisölle,” Sullivan sanoi.
Tämä saattaa myös luoda tiettyjä pääsyn esteitä.
Esteet pienemmille toimijoille
Prosessi voi olla erityisen raskas pienille toimijoille tai uusille kryptoyrityksille, jotka hakevat palveluita Euroopan unionissa.
“Vaikka MiCA tuo kaivattua sääntelyä, se tuo mukanaan myös korkeampia vaatimustenmukaisuuskustannuksia ja operatiivisia rasitteita, erityisesti pienemmille kryptoyrityksille. Yritysten on navigoitava monimutkaisissa raportointivaatimuksissa, tiukoissa pääomavarausvaatimuksissa stablecoin-liikkeeseenlaskijoille ja tiukoissa tiedonantovelvoitteissa,” Ghoos selitti.
Kehys edellyttää myös, että yrityksillä on toimipaikka EU:ssa.
“Pienemmille toimijoille vaatimukset, kuten fyysisen läsnäolon ylläpitäminen EU:ssa ja merkittävien pääomavarojen hallussapito, voivat tuntua korkealta kynnykseltä. Se voi sulkea pois startupit, jotka voisivat tuoda uusia ideoita pöytään,” sanoi Sirkia.
Jotkut kriitikot ovat sanoneet, että tällainen sääntely suosii vakiintuneita kryptoyrityksiä, luoden esteitä uusille toimijoille. Suuremmat yritykset, joilla on riittävät resurssit näiden esteiden voittamiseen, tekevät niin joka tapauksessa, koska toiminta näin suuressa alueella tarjoaa merkittäviä mahdollisuuksia.
“Ne, jotka onnistuvat navigoimaan sääntelyssä, löytävät itsensä turvallisemmassa ja vakaammassa ympäristössä, jossa on pääsy 450 miljoonan ihmisen valtaville markkinoille. Se on haaste, kyllä, mutta se voi myös olla legitiimiyden merkki,” Sirkia sanoi.
Lisäksi MiCA-sääntely on herättänyt huolta käyttäjien yksityisyydestä.
KYC-vaatimukset herättävät yksityisyyshuolia
MiCA toteuttaa AML- ja KYC-protokollia luodakseen turvallisemman ja luotettavamman ympäristön markkinaosapuolille. Se kuitenkin herättää myös joitakin turvallisuushuolia käyttäjille.
“Käyttäjän näkökulmasta on huolta yksityisyydestä. Tiukemmat KYC-säännöt, vaikka ne tähtäävät turvallisuuteen, voivat saada jotkut ihmiset tuntemaan olonsa epämukavaksi siitä, miten heidän tietojaan käsitellään,” Sirkia sanoi.
Laaja tietojen kerääminen ja tallentaminen, jota Know Your Customer (KYC) -säännökset edellyttävät, ovat ristiriidassa yksilön yksityisyysoikeuksien kanssa, herättäen huolta tietoturvasta, mahdollisesta väärinkäytöstä ja luvattomasta pääsystä.
“MiCA:n KYC-säännöt on suunniteltu estämään petoksia ja parantamaan turvallisuutta, mutta ne herättävät kysymyksiä yksityisyyden suhteen. Suuren henkilökohtaisen datan kerääminen ja tallentaminen luo riskejä. Mitä tapahtuu, jos nämä tiedot hakkeroidaan tai niitä käytetään väärin? Käyttäjät, jotka arvostavat yksityisyyttään, saattavat siirtyä vähemmän säännellyille alustoille, mikä on juuri se, mitä MiCA yrittää välttää. Tämä on hieno tasapaino, ja se, miten EU käsittelee näitä huolenaiheita, on kriittistä käyttäjien luottamuksen rakentamisessa,” Sirkia lisäsi.
Näiden huolenaiheiden ohi katsoen, MiCA:n eniten keskusteltu osa on ollut sen stablecoin-sääntely.
Stablecoin-tekijät kohtaavat merkittäviä esteitä
Stablecoinit ovat kryptovaluuttoja, jotka on suunniteltu säilyttämään vakaa arvo, yleensä sitomalla ne toiseen omaisuuserään, kuten kultaan tai fiat-valuuttaan. Tämä tekee niistä suosittuja sijoittajien keskuudessa, jotka haluavat osallistua digitaalisiin omaisuuseriin samalla vähentäen hintavaihtelua.
MiCA:n stablecoin-sääntelyn tiukka luonne on ollut keskeinen kiistakysymys.
“MiCA vaatii, että kaikki stablecoin-tekijät ylläpitävät yli 1:1 kattavuuden likvideillä varoilla ja hankkivat asianmukaisen luvan sähköisen rahan laitoksina. Tämä vaikuttaa erityisesti luvattomiin stablecoin-tekijöihin, jotka ovat toimineet Euroopassa ilman asianmukaisia e-rahalupia, sillä heidän on joko noudatettava näitä tiukempia vaatimuksia tai lopetettava toimintansa EU:ssa,” Jón Helgi Egilsson, Moneriumin perustaja ja Islannin keskuspankin entinen puheenjohtaja, kertoi BeInCrypto:lle.
Tähän liittyen Sirkia lisäsi:
“Stablecoinit tulevat tuntemaan MiCA:n vaikutuksen merkittävästi. Tekijöiden on parannettava toimintaansa lisäämällä läpinäkyvyyttä ja vahvempia varantoja. USDC:lle, joka jo toimii melko vankan kehyksen alla, siirtymä voi olla sujuvampi. Mutta muille, kuten USDT:lle, se voi tarkoittaa enemmän tarkastelua ja mahdollisesti suuria muutoksia.”
Heti kun MiCA astui voimaan, Tetherin USDT koki 2 miljardin dollarin laskun markkina-arvossa – suurimman sitten FTX:n romahduksen. Jo ennen MiCA:n voimaantuloa keskitetyt pörssit, kuten Coinbase, alkoivat rajoittaa USDT:tä, kun taas EU:n pörssejä käskettiin suoraan poistamaan stablecoin laajasti.
Vaikka USDT ei ole vielä täyttänyt MiCA:n stablecoin-sääntelyä, sen kriteerit ovat herättäneet keskustelua. Jotkut kriitikot väittävät, että ne antavat perinteisille rahoituslaitoksille huomattavan edun.
Kiista perinteisten pankkien käytöstä välittäjinä
Kolme päivää ennen MiCA:n lanseerausta Tetherin toimitusjohtaja Paolo otti sosiaalisen median käyttöönsä kritisoidakseen kehyksen vaatimuksia stablecoin-tekijöille.
“MiCA ei ole muuta kuin valtava lahja perinteiselle pankkijärjestelmälle. Pakottamalla stablecoin-liikkeeseenlaskijat pitämään yli 30 % likviditeetistään pankeissa varmistetaan vain enemmän voittoja vanhoille toimijoille. Se on sääntelyä, joka on suunniteltu hyödyttämään vanhaa järjestelmää, ei innovaatioita,” luki Diomeden X julkaisussa.
Egilsson selitti, että tämä politiikka vaikuttaa merkittävästi pankkien kilpailijoiden toimintaan ja lisensointiin.
“Äärimmäisissä tapauksissa stablecoin-liikkeeseenlaskijoiden on suojattava jopa 60 % varoista jopa 12 kaupallisessa pankissa. Pankkien asettaminen välikäsiksi on kuin antaisi heille avaimet portinvartijoina valvomaan kilpailijoitaan ja päättämään, saavatko heidän kilpailijansa toimiluvan, koska liiketoimintasuhde useiden pankkien kanssa on nyt EU-lain vaatimus MiCA:n alaisuudessa,” hän sanoi.
Perinteisten pankkien käyttäminen välikäsinä stablecoin-tarjoajien ja kuluttajien välillä vastustaa myös hajauttamisen ideaa, Egilssonin mukaan.
“Se on yksinkertaisesti järjetöntä ja julkisen EU-lainsäädäntövallan väärinkäyttöä yrittää säilyttää status quo EU-pankeille. Pankkien vaatiminen välikäsiksi ei ole linjassa web3:n eetoksen kanssa eikä se ole reilu pelikenttä, joka edistäisi innovaatioita,” hän kertoi BeInCrypto:lle.
Egilsson huomautti myös, että USDT jatkaa toimintaansa Euroopan unionissa, vaikka MiCA on voimassa.
“Ennen MiCA:a stablecoinit kuuluivat EU-lain alaisuuteen sähköisenä rahana, mutta EU-lainsäätäjät eivät panneet sitä täytäntöön. EU-lainsäätäjien lupaus oli, että täytäntöönpano seuraa nyt. Lainsäädäntö on kuitenkin tullut voimaan, mutta luvattomia stablecoineja tarjotaan edelleen. Sääntely on yksi asia, täytäntöönpano on toinen. Jos täytäntöönpano pysyy yhtä löyhänä kuin ennen MiCA:a, voi kysyä: miksi vaivautua säätelemään ollenkaan?” hän sanoi.
Tetherin täyden MiCA-yhteensopivuuden puute luo riskejä, kuten mahdollisia rangaistuksia, sakkoja tai jopa EU-pohjaisen kiellon USDT:lle.
MiCA ja kryptosääntelyn tulevaisuus
Huolimatta tietyistä kipupisteistä, useimmat alan asiantuntijat uskovat, että MiCA on uraauurtava lainsäädäntö, joka voi inspiroida samanlaista sääntelyä muilla alueilla.
Koska kehys on ollut voimassa vain hieman yli kaksi kuukautta, on todennäköistä, että sitä tarkistetaan tulevaisuudessa – erityisesti ottaen huomioon, että kryptoteollisuus on jatkuvassa muutoksessa.
“Kaikki sääntelyt kehittyvät, eikä MiCA todennäköisesti ole poikkeus. Tämä kehitys voi johtua lisääntyneestä kryptovaluuttojen käyttöönotosta, mutta se voi johtua myös muista tekijöistä, kuten teknologisesta edistyksestä. Maksusääntelyn käyttäminen esimerkkinä luonnollisesta sääntelyn kehityksestä, EU valmistelee parhaillaan kolmatta maksupalveludirektiiviä (PSD3), joka on luonnollinen kehitys aiemmista maksudirektiiveistä, PSD ja PSD2,” Sullivan totesi.
Web3:n kehittyessä ja uusien teknologioiden noustessa esiin, MiCA:ta on päivitettävä vastaamaan niitä.
“Kryptovaluutta-ala kehittyy nopeasti, ja sääntelykehyksen on pysyttävä mukana. Kun käyttöönotto kasvaa ja uudet teknologiat, kuten DeFi ja NFT:t, tulevat valtavirtaan, näemme todennäköisesti päivityksiä näiden alueiden käsittelemiseksi. EU on asettanut riman korkealle MiCA:lla, mutta pysyäkseen merkityksellisenä jatkuvasti kehittyvässä teollisuudessa tarvitaan jatkuvaa vuoropuhelua kryptoyhteisön kanssa ja joustavuutta sääntelylähestymistavassa,” sanoi Sirkia.
Jos muut maat ottavat käyttöön samanlaisia säädöksiä, EU saattaa tarkistaa MiCA:a pysyäkseen kilpailukykyisenä.
“Kun muut lainkäyttöalueet kehittävät omia kryptolakejaan, EU saattaa hienosäätää MiCA:a pysyäkseen kilpailukykyisenä ja linjassa globaalien standardien kanssa, varmistaen, että Eurooppa jatkaa johtajuuttaan kryptosääntelyssä,” selitti Ghoos.
Tulevaisuudessa teollisuuden toimijoiden ja sääntelijöiden välinen yhteistyö on ratkaisevan tärkeää, jotta nämä kehykset jatkavat kuluttajien suojaamista samalla kun kehitetään innovaatioita edistävää ympäristöä.
Vastuuvapauslauseke
Kaikki verkkosivustollamme olevat tiedot julkaistaan vilpittömässä mielessä ja ainoastaan yleiseen tiedottamiseen. Lukijan on toimittava verkkosivustomme tietojen perusteella täysin omalla vastuullaan.
