Kolme keskeistä makrotalouden signaalia ovat juuri kääntyneet, ja sijoittajat saattavat aliarvioida, mitä se tarkoittaa sekä perinteisille että kryptomarkkinoille.
Inflaatio on vakaa mutta ei laskussa, likviditeetti vaikuttaa jäätyneeltä, mutta vain väliaikaisesti, ja liikesyklin heikoin kohta saattaa olla jo takanapäin. Analyytikot varoittavat, että joulukuu voi olla “hyvin mielenkiintoinen”.
Inflaatio pysyy vakaana politiikkapaineen helpottaessa
Truflationin reaaliaikaiset inflaatiotiedot, lohkoketjuun perustuva mittari, osoittavat, että hinnat nousevat 2,5 % vuositasolla, mikä on lähellä Federal Reserven 2 %:n tavoitetta. Tämä vertautuu BLS:n viralliseen 2,3 %:iin, mikä viittaa siihen, että inflaatio on vakiintunut, ei palannut.
Fidelityn globaali makrodirektori Jurrien Timmer huomauttaa, että tämä lievä suuntaus antaa Fedille “enemmän tilaa” lähestyä 3,1 %:n lopullista korkoa. Tämä voisi avata mahdollisuuden joulukuun koronlaskulle.
Kuitenkin kuluttajatiedot osoittavat edelleen epätasaista painetta, erityisesti elintarvike- ja vakuutussektoreilla. Tämä korostaa kokonaisinflaation ja reaalimaailman kivun välistä eroa.
Markkinoille vakaa inflaatio tarkoittaa vähemmän politiikan kiristystä, mutta ei vielä sellaista suurta helpotusta, jota riskipitoiset omaisuusvarat kaipaavat.
Likviditeetti näyttää kuolleelta, mutta vain toistaiseksi
HTX:n viimeisimmän makro raportin mukaan Yhdysvaltain hallituksen sulkeminen on vetänyt yli 200 miljardia dollaria likviditeettiä rahoitusjärjestelmästä.
Treasury General Account (TGA) kasvoi noin 800 miljardista dollaria yli 1 triljoonaan dollariin. Tämä käytännössä jäädytti valtion menot ja kiristi rahoitusta pankeissa ja rahamarkkinoilla.
Se, enemmän kuin tunnelma tai riskin karttaminen, selittää, miksi likviditeetti näyttää “kuolleelta,” kuten Milk Road ilmaisi. Kun kongressi ratkaisee sulkemisen, tuo 1 triljoonan dollarin tulvaportti avautuu, potentiaalisesti vapauttaen kasvua sekä julkisissa että markkinoiden likviditeetissä.
“Kun sulkeminen päättyy, menot pitäisi jatkua — ja likviditeetti pitäisi laajentua,” kirjoittivat Milk Roadin analyytikot artikkelissaan. “Se pitäisi olla härille myönteistä.”
Liiketoiminnan syklit kääntyvät pinnan alla
Vaikka ISM Manufacturing Index pysyy alle 50:ssä, eli supistumisalueella, Uudet tilaukset nousivat 48,9:stä 49,4:ään. Tämä on pieni nousu, mutta historiallisesti tämä indikaattori kääntyy korkeammalle ennen laajempaa kasvun palautumista.
Mikä tahansa ISM:n ostopäällikköindeksin (PMI) arvo alle 50 tarkoittaa sektorin supistumista. Tämä tulos ruokkii kertomusta taloudellisesta heikkoudesta, mikä vaikuttaa tunnelmaan riskipitoisia omaisuusvaroja kohtaan.
Tämä ero nykyisten ja tulevien tilausten välillä luo epävarmuutta taloudellisen näkymän suhteen. Nämä kolme signaalia tarjoavat vivahteikkaan markkinatilanteen:
- Inflaatio pysyy vakaana ja luo tilaa politiikan muutoksille.
- Valmistus on heikkoa, mutta tulevaisuuteen katsovat alueet paranevat.
- Likviditeetti pysyy jäätyneenä, mutta se todennäköisesti vapautuu.
Kun hallitus ratkaisee sulkemisensa, markkinoilla saattaa tapahtua nopeita ja merkittäviä siirtymiä.
