Bitcoin jatkaa kaupankäyntiä lähellä 92,000 dollaria tämän viikon palautuksen jälkeen, mutta kasvava joukko ketjun sisäisiä indikaattoreita viittaa siihen, että markkinat ovat jo siirtyneet karhumarkkinaan.
Tämä on jyrkästi ristiriidassa markkinajohtajien kuten Tom Lee ja Arthur Hayes kanssa, jotka väittävät, että Bitcoin voisi silti päättää vuoden merkittävästi korkeammalla.
Optimistiset ennusteet törmäävät tietoihin
Lee on äskettäin pehmentänyt aiempaa 250,000 dollarin tavoitettaan ja odottaa nyt Bitcoinin pysyvän yli 100,000 dollarin vuoden loppuun.
Samaan aikaan Arthur Hayesillä on huomattavasti aggressiivisempi näkemys, kutsuen viimeaikaista notkahdusta mataliin 80,000-dollareihin syklin pohjaksi ja ennustaa mahdollisuutta siirtyä kohti 200,000–250,000 dollaria.
Kuitenkin nykyinen markkinarakenne ei vastaa kumpaakaan skenaariota.
CryptoQuantin Bull Score Signals composite näyttää miksi. Aiemmissa härkävaiheissa, mukaan lukien myöhäinen 2023 ja varhainen 2025, malli näytti laajasti vihreitä olosuhteita arvostuksen, kysynnän kasvun, verkon toiminnan ja stablecoin-likviditeetin osalta.
Keskeltä 2025 näistä osista on tullut jatkuvasti punaisia. MVRV Z-score on kääntynyt ylikuumentuneeksi, verkon toiminta on heikentynyt, ja stablecoin-ostovoima on vähentynyt.
Kuvio muistuttaa vuoden 2022 laskun alkuvaiheita enemmän kuin 2025 hintarallin jatkumista.
Myös Bull Score Index tarjoaa tarkemman näkemyksen. Bitcoin vietti vuoden 2025 ensimmäisen puoliskon nousujohteisella alueella ja lukemilla yli 60.
Elokuun loppuun mennessä pisteet alkoivat laskea jyrkästi, tipahtaen alle 40 lokakuussa ja pysyen tasaisena marraskuussa lyhytaikaisesta hinnanvaihtelusta huolimatta.
Viimeisin lukema on 20–30 välillä, syvällä karhumarkkinaolosuhteissa. Viime viikon alhaisista hinnoista tapahtunut palautus ei ole juurikaan muuttanut syklin perusindikaattoreita.
Toinen, Bull Score kartoitettuna hintaan, vahvistaa tätä näkemystä. Malli on siirtynyt alkuvuoden vihreistä “erittäin nousujohteisista” signaaleista pysyvästi punaisiin “karhumarkkina” ja “erittäin karhumarkkina” lukemiin syys-, loka- ja marraskuussa.
Vaikka viimeaikainen palautuminen kohti 92,000 dollaria luokitellaan karhumarkkina-alueen hintaralliksi, se muistuttaa jakamisvaiheita, joita on nähty aiemmissa syklin huipuissa.
Tunnelman tunnusluvut vahvistavat bitcoinin karhumarkkina-tapausta
Markkinatunnelmaindikaattorit toistavat nyt samaa syklimuutosta. RSI pysyy neutraalina noin 50, mikä viittaa puutteelliseen varmuuteen tämän viikon edistymisen taustalla.
Chaikin Money Flow on pysynyt negatiivisena suurimman osan kuukaudesta ja heijastelee jatkuvaa pääomavirtojen ulosvirtausta hinnan elpyessäkin.
Vaikka MACD kääntyi äskettäin positiiviseksi, histogrammi osoittaa jo heikkenevää amplitudia. Tämä viittaa siihen, että liikkeellä ei ole kestävää suuntausta.
Lisäsignaalit syventävät varovaisuutta. Lyhyen aikavälin RSI-piikit yli 70 viime päivinä eivät pitäneet, mikä osoittaa, että myyjät pysyvät aktiivisina jokaisessa läpilyöntiyrityksessä. CMF:n kyvyttömyys palata positiiviseen alueeseen korostaa jakamista ennemmin kuin kertymistä.
Samaan aikaan MACD:n hauras risteäminen muistuttaa olosuhteita, joita on nähty aiemmissa karhumarkkinaralleissa, joissa momentti paranee lyhyesti ennen kuin kääntyy takaisin.
Kokonaisuudessaan ketjun, likviditeetin ja tunnelman indikaattorit viittaavat rakenteelliseen siirtymään karhumarkkinaan.
Vaikka Tom Lee ja Arthur Hayes väittävät, että Bitcoin voisi palauttaa aiemman voimansa, nykyiset markkinatiedot viittaavat päinvastaiseen.
Ellei stablecoin-likviditeetti, verkon toiminta ja kysynnän kasvu elvy merkittävästi, Bitcoinin viimeaikainen toipuminen on todennäköisemmin väliaikainen palautus kuin uuden nousuvaiheen alku.
