Miksi Bitcoin-treasury kasvattaa suosiotaan Aasiassa?

Alun perin marginaalisina kokeiluina pidetyt Bitcoin-treasury-yhtiöt ovat nyt keskeisiä toimijoita digitaalisten omaisuusvarojen markkinoilla. MicroStrategyn kaltaisten edelläkävijöiden mallin mukaisesti nämä yritykset lisäävät Bitcoinia taseisiinsa, tasapainoillen liiketoiminnan ja kryptosijoitusrahastojen välillä.

Myös suuntaus on kiihtynyt viime kuukausina Aasiassa, mikä on herättänyt sijoittajien, sääntelijöiden ja yritysten hallitusten huomion. Keskeinen kysymys on, voivatko treasury-yhtiöt selviytyä kasvavasta sääntelytarkastelusta vai romahtavatko ne kasvavien riskien alla.

Bitcoin Treasury -yritykset kasvoivat 70:stä 134:ään tänä vuonna

Miksi se on tärkeää: Bitcoin on jo tullut osaksi yritysrahoituksen valtavirtaa. Vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla julkisten yritysten määrä, jotka pitävät hallussaan BTC:tä, kaksinkertaistui. K33 Researchin mukaan julkisten yritysten määrä, joilla on Bitcoin-treasury, nousi 70:stä 134:ään joulukuun 2024 ja kesäkuun 2025 välillä, hankkien yhteensä 244 991 BTC:tä. Kahdeksan japanilaista yritystä näyttää omaksuneen strategian, mikä viittaa siihen, että Aasia on siirtynyt sivustakatsojasta aktiiviseksi osallistujaksi. Tämä nopea laajentuminen herättää perustavanlaatuisia kysymyksiä valvonnasta, vakaudesta ja selviytymisestä.

Viimeisimmät kehitykset: Viimeisimmät otsikot korostavat Aasian roolia. Financial Times raportoi, että American Bitcoin, yhdysvaltalainen louhija, jota tukevat Donald Trump Jr. ja Eric Trump, etsii yritysostoja Japanissa ja Hongkongissa. Tavoitteena on rakentaa Aasian versioita MicroStrategy-tyylisistä treasury-yrityksistä. Tämä voisi olla mahdollisuus Aasian markkinoille saada altistusta uudelle omaisuusluokalle, mutta ilman sääntelyrajoja volatiliteetin ja epävakauden riskit kasvavat.

Samaan aikaan Asia-Pacific Economic Cooperation (APEC) julkaisi heinäkuussa 2025 digitaalisen ja tekoälyministerien julkilausuman. 21 jäsenmaan johtajat sitoutuivat vahvistamaan luottamusta ja turvallisuutta digitaalisissa ekosysteemeissä. Vaikka julkilausuma ei nimennyt erityisesti treasury-yrityksiä, se korosti tarvetta vahvoille politiikkakehyksille uusien digitaalisten rahoitusmallien ympärillä. APEC:n suuntaus viittaa tiukempaan valvontaan yrityksille, jotka nyt pitävät hallussaan tuhansia BTC:tä taseissaan.

Mitä Treasury-yritykset tekevät

Tausta: Kuten BitMEX Blog selittää, treasury-yritykset solmivat tyypillisesti neuvontasopimuksia erikoistuneiden johtajien kanssa, keräävät pääomaa julkisilla markkinoilla ja sijoittavat tuotot Bitcoiniin. Ne lupaavat altistusta BTC:lle ilman, että sijoittajien tarvitsee hallita säilytystä tai kaupankäyntiä. Tämä houkuttelee instituutioita ja yksityis-sijoittajia, mutta luo riskejä, koska vipuvaikutus, kirjanpitokäsittely ja hallintostandardit vaihtelevat suuresti.

MicroStrategy oli strategian edelläkävijä vuonna 2020, aluksi kehystäen BTC:n inflaatiosuojana, myöhemmin kehittyen omistautuneeksi treasury-yritykseksi. Tesla seurasi lyhyesti, kun taas Japanin Metaplanet omaksui mallin vuonna 2023. Nykyään kymmenet mikroyritykset ympäri maailmaa ovat käynnistäneet samanlaisia strategioita. Amina Group arvioi, että julkiset yritykset pitävät hallussaan lähes 962 000 BTC:tä, joiden arvo on yli 110 miljardia dollaria.

Onko Bitcoin Treasury vaarallinen? Miten?

Syvällisempi analyysi: Kryptomarkkinat saavuttivat lähes 4 biljoonaa dollaria heinäkuussa 2025. Bloomberg liitti kasvun sääntelyedistykseen ja sijoittajien optimismiin. Reuters kuitenkin korosti, että yksityissijoittajat hallitsevat edelleen spot Bitcoin ETF:iä ja kaupankäyntiä, vaikka institutionaalinen osallistuminen kasvaa.

BeInCrypto on raportoinut, että julkiset yritykset ovat kiihdyttäneet Bitcoinin hankintoja vuonna 2025, usein rahoittaen ne osake- ja velkaemissioilla. Tämä on nostanut BTC:n hintaa ja osakearvostuksia nousukaudella. Asiantuntijat kuitenkin varoittavat, että samat strategiat voivat muuttua vaarallisiksi laskusuhdanteessa. Suuri riippuvuus vaihdettavasta velasta, jonka erääntymisraja on 12,8 miljardia dollaria vuoteen 2028 mennessä, altistaa yritykset kuten MicroStrategy ja Marathon Digital uudelleenrahoitusriskille.

Analyytikot huomauttavat, että kun velkasuhteet ylittävät 30 %, jopa 20 %:n pudotus Bitcoinissa voi laukaista maksukyvyttömyyksiä. Jotkut väittävät, että instituutiot tuovat kurinalaisuutta ja pitkän aikavälin näkymiä, mutta BeInCrypto korosti, että osakkeenomistajien paine ja neljännesvuosittaiset tulokset voivat pakottaa nämä yritykset myymään karhumarkkinoilla, mikä lisää volatiliteettia.

Toinen riskikerros piilee nettovarallisuuden (NAV) preemioissa, joilla monet treasury-yritykset käyvät kauppaa. Galaxy Research selitti heinäkuussa 2025, että yritysten kuten Metaplanet ja The Blockchain Group osakkeet ovat käyneet kauppaa 200–300 % yli niiden BTC-omistusten osakekohtaisen arvon. Sijoittajat maksavat näitä preemioita saadakseen altistusta Bitcoinille ja pääsyn pääoman keräämisen moottoreihin, kuten at-the-market (ATM) osakeohjelmiin.

Nämä mahdollistavat yrityksille osakkeiden liikkeeseenlaskun vallitseviin hintoihin, lisäävät BTC:n ostoa ja kasvattavat silti BTC:tä osaketta kohden, luoden itseään vahvistavan kierteen. MicroStrategy, joka on uudelleenbrändätty nimellä Strategy, on hallinnut tätä käsikirjaa, keräten miljardeja vuodesta 2020 lähtien kerätäkseen lähes 600 000 BTC:tä.

Vaara syntyy, jos preemiot romahtavat. Jos yrityksen osake käy kauppaa lähellä sen NAV-arvoa, uusi osakeanti ei enää lisää BTC:tä osaketta kohden, vaan laimentaa sitä. VanEckin Matthew Sigel totesi, “Kun kauppa käydään NAV-arvolla, osakkeenomistajien laimennus ei ole enää strategista. Se on uuttavaa.”

Tämä sykli—preemiot tukevat pääoman keräämistä, joka rahoittaa BTC:n ostoa, mikä vahvistaa narratiivia—voi purkautua nopeasti. Jos arvostukset laskevat NAV-arvoon tai sen alle, pääoma ehtyy, kasvu pysähtyy ja preemioita ruokkiva narratiivi heikkenee. Tällä hetkellä treasury-yritykset hyötyvät sijoittajien innostuksesta. Mallin kestävyys riippuu kuitenkin taloudellisesta kurinalaisuudesta, läpinäkyvyydestä ja kyvystä kasvattaa BTC:tä osaketta kohden sen sijaan, että kerättäisiin lisää kolikoita.

Sen vaikutus ei tule olemaan pieni

Kulissien Takana: Syyt liittyä nousukauteen vaihtelevat. Jotkut yritykset näkevät Bitcoinin keinona päästä pääomamarkkinoille. American Bitcoinin suunniteltu tulo Aasiaan osoittaa, kuinka Yhdysvaltojen poliittinen vaikutusvalta risteää finanssikeskusten kanssa, jotka ovat innokkaita uusista tuotteista. Toiset, erityisesti mikroyritykset, käyttävät “treasury”-leimaa houkutellakseen spekulatiivisia sijoittajia. Sääntelijät näkevät tässä yhdistelmässä epämiellyttäviä kaikuja menneistä kuplista, joissa on mukana hypeä ja vipuvaikutusta.

APEC-taloudet eroavat myös riskinottohalukkuudessaan. Japani ja Singapore korostavat sääntöjen noudattamista ja läpinäkyvyyttä. Hongkong on tiukka portti Manner-Kiinan ja maailmanmarkkinoiden välillä. Kaakkois-Aasian kehittyvät taloudet ovat kokeilevampia, jättäen tilaa treasury-yrityksille toimia sääntelyn harmailla alueilla.

Laajempi Vaikutus: Jos treasury-yritykset menestyvät Aasiassa, niiden vaikutus voi ulottua eri toimialoille. Yritykset voivat saada käyttöönsä uusia rahoituskanavia, ja taseet voivat toimia kuin kvasi-ETF:t. Perinteiset pankit voivat kohdata kilpailupainetta, kun yritykset ohittavat perinteiset markkinat. Volatiliteetti voi kuitenkin heikentää luottamusta, jos osakekurssit poikkeavat liikaa Bitcoinin todellisesta arvosta.

Tavallisille sijoittajille listatut treasury-yritykset merkitsevät epäsuoraa altistumista Bitcoinille. Työntekijät voivat huomata, että heidän osakepohjainen palkkionsa on sidottu BTC-sykleihin, mikä yhdistää kotitalouksien talouden kryptovaluutan volatiliteettiin.

Keskeiset Faktat:

• Bitcoin treasury -yritykset lähes kaksinkertaistuivat vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla, 70:stä 134:ään.
• Yhteensä ne ostivat 244 991 BTC:tä kyseisenä aikana.
• Kahdeksan japanilaista yritystä, sekä kymmeniä Pohjois-Amerikassa ja Euroopassa, pitävät nyt BTC:tä taseissaan.
• Amina Group arvioi, että julkiset yritykset pitävät hallussaan 962 000 BTC:tä, joiden arvo on yli 110 miljardia dollaria.
• APEC korosti “luottamusta ja turvallisuutta” digitaalisissa ekosysteemeissä.

Se saattaa kannustaa liialliseen riskinottoon

Tulevaisuuden Näkymät: APEC:n seuraavat ministerikokoukset saattavat käsitellä treasury-yrityksiä suoremmin. Japanin ja Singaporen sääntelijöiden odotetaan selventävän kirjanpito- ja sijoittajansuojastandardeja. Hongkong laajentaa todennäköisesti uusien listautumisten tiedonantovaatimuksia. Samaan aikaan BeInCrypto huomautti äskettäin, että japanilaiset yritykset eroavat: Remixpoint on laajentanut BTC-omistuksiaan, kun taas Value Creation on vetäytynyt kokonaan. Tällaiset erot korostavat strategioiden monimuotoisuutta Aasiassa ja epävarmuutta siitä, mikä lähestymistapa voittaa.

Historiallinen Näkökulma: MicroStrategyn tulo vuonna 2020 käynnisti ensimmäisen aallon, jota seurasi Tesla. Aasian hetki tuli Metaplanetin myötä vuonna 2023. Vuoteen 2025 mennessä mittakaava oli kaksinkertainen aiempiin vaiheisiin verrattuna: kaksinkertainen määrä yrityksiä, satoja tuhansia enemmän Bitcoinia hankittu ja keskustelu nousi ministeritasolle. Riskit muistuttavat kuitenkin vuoden 2021 vähittäiskaupan vetämää kuplaa, jossa hintatunnelma ylitti perustekijät.

Riskit:

• Jyrkät BTC-hinnan laskut voivat vahingoittaa taseita.
• Ylivelkaantuminen voi ajaa yritykset maksukyvyttömyyteen.
• Osakearvostusten poikkeaminen NAV-arvosta voi vahingoittaa yksityissijoittajia.
• Sokea “Saylorization” — MicroStrategyn kopioiminen ilman kurinalaisuutta — voi kostautua.

Asiantuntijan Näkemys: BitMEX Blog varoittaa rakenteellisista ristiriidoista, “Neuvontasopimukset voivat luoda eturistiriitoja, sillä johtajat voivat ansaita palkkioita riippumatta tuloksista, mikä kannustaa liialliseen riskinottoon.”

Matthew Sigel, VanEckin digitaalisten omaisuuserien tutkimuksen johtaja, huomautti X:ssä, “Bitcoin treasury -yritykset voivat kiihdyttää volatiliteettia toimimalla pakotettuina myyjinä laskusuhdanteissa, mikä voimistaa hintasyklejä.”

Ja BeInCrypto raportoi näiden yritysten mahdollisesta riskistä elokuun analyysissään, “Bitcoin treasury -yritykset ovat jo osoittaneet kykynsä laukaista laajempia markkinoiden myyntejä, horjuttaen sijoittajien luottamusta ja syventäen karhumarkkinoita.”

Nämä näkemykset korostavat dilemmaa: treasury-yritykset voivat kiihdyttää käyttöönottoa ja avata pääomamarkkinat Bitcoinille, mutta ne myös lisäävät riskejä. Aasian tulokkaiden selviytyminen riippuu siitä, kehittyykö sääntely riittävän nopeasti hillitsemään vaaroja samalla kun se sallii innovaatioiden kukoistaa.