Tervetuloa US Crypto News Morning Briefing -ohjelmaan—täältä löydät päivän tärkeimmät kryptouutiset tiivistetysti.
Nappaa kahvi, sillä JPMorgan paljastaa Wall Streetin siirtyvän spot-ETF:istä monimutkaisiin Bitcoin-derivatiiveihin, jotka on suunniteltu puolittamisjakson ympärille. Tämän päivän artikkeli saattaa vihjata uudesta lähestymistavasta BTC:n kaupankäyntiin, samalla kun instituutiot suunnittelevat strategioitaan vuosien 2026-2028 puolittamisjaksolle.
Päivän kryptouutiset: JPMorganin halving-synkronoitu IBIT-note lupaa 50 % tuottoa tai täydellistä tappiota
JPMorgan on rekisteröinyt uuden rakenteellisen vastuukirjeen, joka on sidottu BlackRockin IBIT Bitcoin ETF:ään. Se tarjoaa kiinteitä kaksinumeroisia tuottoja, jos BTC saavuttaa ennalta asetetut tavoitteet, mutta altistaa sijoittajat täydelliselle pääoman menetykselle, jos ETF laskee yli 30 %.
Ehdotettu vastuukirje, joka on ilmoitettu äskettäisessä sääntelyilmoituksessa, on rakennettu Bitcoinin historiallisen neljän vuoden puolittamisjakson ympärille. Rakenne tarjoaa sijoittajille 16 % kiinteän tuoton, jos IBIT saavuttaa pankin hintatavoitteen vuoden 2026 loppuun mennessä, ja yli 50 % tuoton, jos tavoite saavutetaan vuoteen 2028 mennessä.
Tässä tarjouksessa on kuitenkin merkittävä ehto: jos ETF laskee yli 30 % ennen erääntymistä, sijoittajat voivat menettää koko pääomansa.
“Spot-ETF-narratiivi on ohi, Wall Streetin instituutiot alkavat tarjota johdannaisia kaikille,” kirjoitti analyytikko AB Kuai Dong.
Tämä malli muistuttaa johdannaisten kaupankäyntiä siinä mielessä, että tuotto ei tule Bitcoinin tai ETF:n omistamisesta. Sen sijaan se tulee sopimuksesta, jonka maksu riippuu ETF:n suorituskyvystä.
Asiakkaan ei tarvitse koskaan omistaa IBIT:ia tai BTC:tä; he voivat käydä kauppaa voitoilla tai tappioilla Bitcoinin hintakehityksen perusteella. Tässä suhteessa JPMorgan kirjoittaa sopimuksen, jossa sanotaan:
- Jos IBIT saavuttaa X vuoteen 2026 mennessä → saat 16 %
- Jos se saavuttaa X vuoteen 2028 mennessä → saat yli 50 %
- Jos se laskee 30 % → menetät pääomasi
JPMorgan toteaa selvästi, että vastuukirjeet “eivät takaa pääoman palautusta,” ja tappiot vastaavat ETF:n laskua, kun 30 %:n raja ylittyy.
Tämä kompromissi, jossa on korostettu nousu ja riski täydellisestä menetyksestä, asettaa vastuukirjeen selkeästi korkeatuottoisten ja korkean volatiliteetin kategoriaan, jota institutionaaliset osastot tyypillisesti varaavat kehittyneille asiakkaille.
Tämän lisäksi se hyödyntää esteitä ja automaattisesti laukeavia kehotteita, samoja mekanismeja, joita käytetään osakeperusteisissa rakenteellisissa johdannaisissa.
Tuotteen ainutlaatuisia ominaisuuksia, joita ei ole spot-ETF:issä, ovat muun muassa:
- Automaattinen kutsuminen vuonna 2026 = johdannaisominaisuus
- 30 %:n laskusuoja = johdannaisriskin hallinta
- Korostettu nousu (1,5x) = johdannaisvipu
Vastuukirje tarjoaa 1,5-kertaisen nousun, mikä on oppikirjan mukainen vipuvoitto perinteisissä pankkileikkeissä. 100 %:n menetys, jos IBIT laskee yli 30 % rajan, on lähes identtinen pitkään optioon, joka vanhenee arvottomaksi, kun olosuhteet rikkoutuvat.
Miksi 2026 ja 2028 ovat merkityksellisiä ja mitä tämä signaaloi Wall Streetille ja kryptomarkkinoille
Ajankohta on tarkoituksellinen, sillä historiallisesti Bitcoin on yleensä kokenut syvän laskusuhdanteen noin kaksi vuotta jokaisen puolittamistapahtuman jälkeen.
Viimeisin puolittaminen tapahtui huhtikuussa 2024, mikä asettaa seuraavan odotetun supistumisen vuoteen 2026, jota seuraa uusi nousu vuoteen 2028, seuraavan puolittamisvuoden aikana.
Tämä kuvio sopii tarkasti vastuukirjeen suunnitelmaan:
- Vuosi 2026: Jos IBIT saavuttaa JPMorganin aikaisen tavoitteen, vastuukirje laukeaa automaattisesti ja maksaa kiinteän 16 %.
- 2026–2028: Jos IBIT pysyy tavoitteen alapuolella, vastuukirje pysyy aktiivisena, tarjoten 1,5x vivutetun nousun ilman ylärajaa, jos BTC nousee vuoteen 2028.
- Vuoden 2028 mennessä: Sijoittajat saavat pääoman takaisin vain, jos IBIT välttää 30 %:n laskun.
Lanseraaminen viittaa siihen, että spot-ETF:ien aikakausi on antamassa tietä rakennetuille tuotteille, jotka on suunniteltu tuottoa, vipua ja epäsymmetristä riskinottoa varten.
Nämä työkalut heijastavat johdannaisia, joita perinteiset pankit ovat käyttäneet vuosikymmenien ajan osakkeissa, hyödykkeissä ja valuuttamarkkinoilla, nyt tuotuina digitaalisten omaisuuserien kentälle.
Sijoittajille houkuttelevuus piilee mahdollisuudessa korostaa tuottoja ilman suoraa omistamista epävakaasta BTC:stä.
Riskit ovat kuitenkin yhtä ilmeisiä. Bitcoin on historiallisesti kokenut 70 %–85 % laskuja, ja 30 %:n rajan ylittäminen ei ole harvinaista edes lievissä karhumarkkinoissa.
JPMorganin rekisteröinnissä tämä tunnustetaan, varoittamalla että sijoittajat “voivat menettää kaiken” pääomansa, jos taustalla oleva ETF rikkoo kynnysarvon.
Vastuukirjeen hyväksymisprosessi määrittää, kuinka pian se saavuttaa institutionaaliset osastot, mutta sen suunnittelu viittaa:
- Enemmän Wall Streetin suunnittelemia tuotteita,
- Enemmän tuottoa hakevia rakenteita sidottuina Bitcoin ETF:iin ja
- Enemmän perinteistä pääomaa tulossa kryptoon johdannaisten kautta ennemmin kuin spot-instrumenttien avulla.
Kun markkinat lähestyvät vuoden 2026 keskipistettä, kysyntä suojatuista tuotteista, joilla on kohtuullinen tuotto ja vipuvoima, todennäköisesti kasvaa. Tällainen tilanne voisi tehdä JPMorganin siirrosta ennakkotapauksen seuraavalle aallolle institutionaalisessa Bitcoin-altistumisessa.
Päivän kaavio
Byte-Sized Alpha
Yhteenveto muista USA:n kryptouutisista, joita kannattaa seurata tänään:
- Valeasumies varastaa 11 miljoonan dollaria kryptoa Sam Altmanin ex-kodin ryöstössä.
- Kryptovaluutta-keskuspankkiko? Trumpin puheenjohtajahaku ottaa uuden outon käänteen
- Strategia sanoo, että edes Bitcoinin romahtaminen 25 000 dollariin ei rikkoisi sen taseita.
- Yksi karhumarkkina-asetus voisi kääntää Bitcoinin pohjateorian päälaelleen.
- Trump armahtaa CZ:n—Nyt Binance kohtaa miljardin dollarin terrorisyyttelyitä.
- Grayscale:n spot Dogecoin ETF jää analyytikkojen asettamista tavoitteista avajaispäivänä.
- BSV-rahoittaja Wirecardin takana? Uusi tutkinta elvyttää 2,2 miljardin dollarin mysteerin Calvin Ayresta.
Kryptovaluuttaosakkeiden pre-markkinoiden yleiskatsaus
| Yhtiö | Marraskuun 25. päivän sulkemisessa | Ennakkokatsaus |
| Strategy (MSTR) | 172,19 dollaria | 169,30 dollaria (-1,68 %) |
| Coinbase (COIN) | 254,12 dollaria | 252,88 dollaria (-0,49 %) |
| Galaxy Digital Holdings (GLXY) | 25,48 dollaria | 25,64 dollaria (+0,63 %) |
| MARA Holdings (MARA) | 11,17 dollaria | 11,15 dollaria (-0,18 %) |
| Riot Platforms (RIOT) | 14,39 dollaria | 14,41 dollaria (+0,14 %) |
| Core Scientific (CORZ) | 15,55 dollaria | 15,52 dollaria (-0,19 %) |
