Uusien tokenien lanseerausten tahti on kiihtynyt, kun lohkoketju-ekosysteemit esittelevät uusia omaisuusvaroja ennennäkemättömällä vauhdilla. Monille tämä suuntaus tuo mieleen lähes vuosikymmenen takaisen ICO-villityksen, jolloin spekulaatio peitti alleen perustekijät. Kuitenkin alan johtajat väittävät, että nykyinen ympäristö perustuu vahvemmalle pohjalle.
Stephen Hess, Metaplexin perustaja ja johtaja, kuuluu heihin. Eksklusiivisessa haastattelussa BeInCryptolle hän selitti, että nykyaikaiset lanseerauskehykset eivät perustu pelkästään hypetykseen — ne ovat vuosien infrastruktuurin kehityksen tulosta, mikä tekee niistä vastuullisempia ja skaalautuvampia. Hess uskoo, että muutos on niin merkittävä, että token-pohjainen varainhankinta on tulossa startupien oletuspoluksi.
Alkuperäisten kolikkotarjousten (ICOs) nousu ja lasku
Kontekstina, ICO on varainhankintamekanismi, jota lohkoketju- ja kryptovaluuttaprojektit käyttävät. Se on jossain määrin samanlainen kuin perinteisen rahoituksen listautumisanti (IPO), mutta osakkeiden myymisen sijaan projektit myyvät digitaalisia tokeneita.
Sijoittajat saavat sijoituksensa vastineeksi uusia tokeneita, joita he voivat käyttää projektissa tai mahdollisesti myydä myöhemmin voitolla.
Vuonna 2017 ICOt nousivat suosioon, ja sijoittajat sijoittivat miljardeja kryptostartupeihin. Goat Financen datan mukaan pelkästään tuona vuonna lanseerattiin yli 800 ICO:ta, jotka keräsivät yli 5,6 miljardia dollaria rahoitusta.
“Vuonna 2015 Ethereumin esittämä tokenien toteuttamisstandardi (ERC20) virtaviivaisti ICO-prosessia. Vuonna 2015 oli vain 9 ICO:ta ja vuonna 2016 74, mutta markkinat nousivat yli 1 000 ICO:hon vuonna 2018,” ICO Bench totesi.
ICO Bench paljasti myös, että kolikkotarjoukset toivat 3,5 kertaa enemmän pääomaa lohkoketjustartupeille kuin perinteiset riskipääomakierrokset vuosina 2017–2020. ICO-buumiin liittyi kuitenkin haasteita.
Tutkimus 3 392 ICO:sta vuosina 2016–2018 paljasti menestysprosenttien jyrkän laskun, lähes 90 prosentista vuoden 2017 alussa 30 prosenttiin vuoden 2018 viimeisellä neljänneksellä. Kryptovaluuttojen hintojen romahtaminen, sääntelyvalvonta ja näkyvät huijaukset heikensivät sijoittajien luottamusta. Statis Groupin tutkimus havaitsi, että yli 80 % ICO:ista oli tunnistettu huijauksiksi.
“ICO-romahduksen seuraukset olivat vakavia: Vuoteen 2019 mennessä yli 80 % ICO:ista pidettiin ‘kuolleina’ tai ‘huijauksina.’ Monet sijoittajat menettivät merkittäviä summia. Termi ‘ICO’ yhdistettiin korkeaan riskiin ja mahdolliseen petokseen,” Goat Finance kirjoitti.
Mutta kun markkinoille tulee niin paljon uusia tokeneita, kysymys kuuluu: onko ala oppinut läksynsä vai toistuuko historia?
Miksi tokenien lanseeraukset näyttävät erilaisilta vuonna 2025
Hess pohtiessaan ICO-aikaa korosti, että prosessissa oli vakavia puutteita.
“ICO-aikana pääoman keräämistä vaivasivat läpinäkymättömyys, epäreilu pääsy ja tekniset rajoitukset, kuten ei ollut vankkoja älysopimuskehyksiä oikeudenmukaiseen jakeluun, mikä johti säännölliseen eturintaman toimintaan, snipaukseen ja sisäpiirin etuihin, jotka heikensivät luottamusta ja ruokkivat spekulaatiota,” hän sanoi.
Toimitusjohtaja korosti kuitenkin, että nykyiset token-lanseeraukset ovat paljon kestävämpiä kuin vuoden 2017 ICO-villitys, ja niitä tukevat vahvemmat tuotteet perustajille ja kehittyneemmät työkalut kehittäjille. Hess huomautti, että nykyaikaiset tokenien liikkeeseenlaskijat hyödyntävät kehittyneitä on-chain-mekanismeja voittaakseen menneisyyden puutteet.
Täysin on-chain-huutokaupat ja lanseerausaltaat mahdollistavat esimerkiksi reaaliaikaisen hinnan löytämisen. Ne myös varmistavat, että kaikki osallistujat saavat tokenit samaan oikeudenmukaiseen hintaan, mikä poistaa manipulointimahdollisuudet.
Jakelun lisäksi liikkeeseenlaskijat toimivat kypsempiä ekosysteemejä hyödyntäen, kuten proof-of-stake -verkkoja, kuten Solana (SOL). Se tukee skaalautuvia, verkkotason sovelluksia ja todellisia tulosta tuottavia yrityksiä.
Tämä merkitsee perustavanlaatuista muutosta hypeen perustuvasta spekulaatiosta kohti hyötyä ja käyttöönottoa, välttäen projektien lanseeraamisen sudenkuopat ilman todistettua vetovoimaa tai aitoa yhteisön tukea.
“Alustat kuten Genesis osoittavat tämän kestävyyden. Sen täysin on-chain-huutokaupat ja lanseerausaltaat varmistavat, että kaikki saavat saman hinnan reaaliaikaisella hinnan löytämisellä, poistaen eturintaman toiminnan ja snipauksen, jotka ruokkivat vuoden 2017 ylilyöntejä. Tämä edistää aitoa yhteisön osallistumista ja pitkäaikaista arvoa, eikä pumppaus- ja dumppausjärjestelmiä. Meillä on myös tuhansia kryptoyrityksiä, joilla on tulosta tuottavia projekteja ja protokollia, jotka perustavat lanseeraukset todelliseen talouteen pelkän spekulaation sijaan,” Hess mainitsi BeInCryptolle.
Miksi yhä useammat krypto-alkuperäiset yritykset valitsevat tokenit varojen keräämiseen
Vahvan infrastruktuurin tukemana kryptovaluutta-alkuperäiset yritykset valitsevat yhä useammin token-lanseeraukset pääoman keräämiseksi perinteisen VC-rahoituksen sijaan. Hessin mukaan tämä suuntaus johtuu on-chain-varainhankinnan tarjoamasta nopeudesta, joustavuudesta ja yhteisön tuesta.
”Pääoman kerääminen token-julkaisun kautta lohkoketjussa mahdollistaa yrityksille nopeamman toiminnan, ohittaen perinteisten rahoituskierrosten jäykät aikataulut. Projektit voivat kerätä pääomaa suoraan globaalilta, likvidiltä markkinalta, mikä antaa heille enemmän hallintaa laajentumiseensa. Tämä strategia myös yhdistää kannustimet asiakkaidensa ja yhteisönsä kanssa alusta alkaen, kun varhaiset osallistujat tulevat tokenin haltijoiksi. Vahva, sitoutunut yhteisö luo terveemmän ja kestävämmän pääomapohjan, mikä on lopulta hyödyllistä kaikille sijoittajille, mukaan lukien pääomasijoittajat,” hän totesi.
Metaplexin perustaja selvensi, että token-julkaisut laajentavat pääoman saatavuutta perinteisten institutionaalisten sijoittajien ulkopuolelle avaamalla osallistumisen globaalille verkkokaupalle. Yksityis-sijoittajat, tokenin haltijoina, tuovat likviditeettiä ja yhtenäisyyttä, toimien paitsi tukijoina myös sidosryhminä, jotka tarjoavat pääomaa, palautetta ja verkostovaikutuksia.
Tämä dynaamisuus demokratisoi varainhankintaa ja edistää startup-yrityksiä, jotka ovat lähempänä yhteisöjään. Hess lisäsi, että token-julkaisut sisältävät silti riskejä, kuten sääntelyepävarmuutta, markkinoiden volatiliteettia ja mahdollisia manipulaatioita.
Onchain-varainhankinta pakottaa riskipääoman sopeutumaan, ei katoamaan
Tarkoittaako token-pohjaisen varainhankinnan nousu perinteisen pääomasijoittamisen loppua? Ei aivan. Hess kertoi BeInCryptolle, että tämä muutos ei poista pääomasijoittajia — se tuo heidät lohkoketjuun.
”Tämä luo tasavertaisemman pelikentän, jossa kaikki, mukaan lukien pääomasijoittajat, osallistuvat suoraan,” hän totesi.
Hess korosti, että lohkoketjuvarainhankinnan nousu pakottaa pääomasijoitusyhtiöt sopeutumaan. Rahoitustila demokratisoituu yhä enemmän, mikä mahdollistaa startup-yritysten kerätä pääomaa lohkoketjussa paljon aikaisemmin kehityksessään.
Lisäksi Hess sanoi, että token-pohjainen varainhankinta ei toimi eristyksissä — se toimii rinnakkain perinteisen rahoituksen kanssa. Verkostot ja protokollat voivat laskea liikkeelle hyötytokeneita, jotka tuottavat arvoa käyttöönoton, hallinnon ja hyödyllisyyden kautta, samalla kun ne tuottavat tuottoa osakkeenomistajille, jotka auttoivat niiden rakentamisessa.
”Lohkoketjussa tapahtuva osakeanti parantaa myös perinteistä rahoitusta mahdollistamalla tokenisoitujen osakkeiden kaupankäynnin tai käytön vakuutena DeFi-lainausohjelmissa. Nämä turvallisuustokenit tarjoavat suurempaa likviditeettiä ja saavutettavuutta kuin perinteiset osakkeet. Esimerkiksi yritys voisi tokenisoida osakkeensa globaalia kaupankäyntiä varten ja käyttää niitä lainojen vakuutena. Tämä integrointi luo uusia mahdollisuuksia pääoman tehokkuudelle ja sijoittajien sitoutumiselle,” hän kommentoi.
Startup-rahankeräyksen tulevaisuus
Lopuksi Hess ennusti, että kryptovaluutta-alkuperäisten yritysten kehittämä malli laajenee laajemmalle joukolle startup-yrityksiä. Se viittaa tulevaisuuteen, jossa suora, yhteisölähtöinen pääoma tulee standardiksi.
”Token-pohjainen varainhankinta tulee olemaan oletuspolku startup-yrityksille, kun yritykset lanseeraavat lohkoketjussa varhain päästäkseen internetin pääomamarkkinoille,” Hess paljasti BeInCryptolle.
Hän lisäsi, että samanaikaisesti suuri osa taloudesta siirtyy kohti hajauttamista, jota tukevat tokenisoidut protokollat ja vertaisverkot.
”Alustat kuten Metaplex edistävät tätä tarjoamalla kehittyneitä, reiluja tokenin luonti- ja julkaisutyökaluja Solanassa, alentaen esteitä perustajille ja rakentajille,” johtaja sanoi.
Näin ollen token-julkaisujen elpyminen heijastaa kypsyvää teollisuutta, joka on oppinut vuoden 2017 liiallisuuksista. Painottamalla läpinäkyvyyttä, hyödyllisyyttä ja yhteisön yhtenäisyyttä, nykyiset token-julkaisut pyrkivät välttämään ICO-aikakauden sudenkuopat.
Vaikka riskejä on edelleen, lohkoketjuinfrastruktuurin kehitys ja perinteisten sekä hajautettujen rahoitusmallien integrointi viittaavat lupaavaan tulevaisuuteen startup-pääoman keräämisessä — sellaiseen, joka tasapainottaa innovaation ja vastuun.
