“Debasement trade,” strategia, jota sekä yksityis- että institutionaaliset sijoittajat suosivat panostaessaan koviin omaisuuseriin kuten kultaan ja Bitcoiniin suojautuakseen fiat-valuutan heikkenemiseltä, on uuden tarkastelun kohteena dramaattisen suorituskyvyn eron jälkeen.
Lokakuun 10. päivänä “Black Friday Crypto Crash” pyyhkäisi yli 19 miljardia dollaria vipuvaikutteisista positioista, mikä sai Bitcoinin (BTC) syöksymään, kun taas kulta nousi ennätyskorkeuksiin, ylittäen 4 000 dollaria.
Kulta nousee turvasatamakysynnän kasvaessa
Viime aikoina inflaatiohuolet ja Yhdysvaltain keskuspankin riippumattomuus ovat lisänneet kiinnostusta koviin omaisuuseriin. Muutos oli niin merkittävä, että JPMorganin analyytikot keksivät termin “debasement trade”.
Kullan nousu ennätyskorkeuksiin on herättänyt uudelleen keskustelua siitä, onko Bitcoin yhä uskottava osa debasement tradea vai onko kulta selvästi palauttanut asemansa ainoana todellisena turvasatamana.
“Bitcoin seuraa muita riskipitoisia omaisuuseriä… se ei ole turvasatama-arvon säilyttäjä samalla tavalla kuin kulta. Maailma siirtyy pois dollaristandardista ja takaisin kultastandardiin,” pitkäaikainen Bitcoin-skeptikko Peter Schiff sanoi hiljattain podcastissa.
Kommentit tulivat, kun kulta nousi yli 4 000 dollaria unssilta lokakuussa, saavuttaen 60 % nousun vuoden alusta ja ylittäen laajemman markkinan. Reutersin mukaan jalometallit nousivat, kun sijoittajat etsivät turvaa dollarin huolien ja taloudellisen epävarmuuden keskellä.
Bitcoinin kuoppainen matka: turvasatama vai riskialtis omaisuusvara?
19 miljardin dollarin myyntiaalto kryptomarkkinoilla tapahtui globaalien jännitteiden kasvaessa, mukaan lukien kauppasodan kärjistyminen Kiinan ja Yhdysvaltojen välillä sekä kasvava huoli Yhdysvaltojen budjettivajeista. JPMorganin mukaan makrotaloudellinen ympäristö on edelleen otollinen debasement-hedge-strategioille: nouseva inflaatio, kasvava velka ja geopoliittinen pirstoutuminen painostavat fiat-järjestelmiä.
Mutta omaisuuserien käyttäytymisen jyrkkä ero, kullan noustessa uusiin huippuihin kun Bitcoin syöksyi kaksinumeroisesti, on herättänyt epäilyksiä Bitcoinin turvasatama-arvosta. Bitcoinin hinta oli 111 207 dollaria kirjoitushetkellä, laskien 8 % viikkokaaviossa — jyrkkä kontrasti kullalle, joka nousi lähes 6 % samana ajanjaksona.
“Debasement trade tuntuu enemmän meemiltä kuin liikkeeltä,” skeptinen kauppias kirjoitti X:ssä, heijastaen kasvavaa sijoittajien kuoroa, jotka nyt näkevät Bitcoinin enemmän teknologiaosakkeisiin kuin inflaatiosuojiin liittyvänä.
Bitcoinin kannattajat eivät kuitenkaan luovu narratiivista niin helposti. Tetherin toimitusjohtaja Paolo Ardoino väittää, että kulta ja Bitcoin säilyttävät merkityksensä pitkän aikavälin arvon säilyttäjinä.
“Bitcoin ja kulta kestävät pidempään kuin mikään muu valuutta,” Ardoino kirjoitti X:ssä, viitaten tulevaisuuteen, jossa molemmat omaisuuserät toimivat toisiaan täydentävinä fiat-riskin suojina.
Lisäksi viimeaikaiset on-chain-tiedot osoittavat myös BTC-kulta-korrelaation nousua, mikä viittaa siihen, että sijoittajat saattavat yhä sijoittaa ne rinnakkain salkuissaan.
“BTC-kulta-korrelaatio on korkea; digitaalisen kullan narratiivi on yhä elossa. Inflaatiosuojan kysyntä ei ole vielä kuollut,” Cryptoquantin toimitusjohtaja Ki Young Ju totesi.
Pysyvät korrelaatiot viittaavat siihen, että sijoittajat pitävät yhä Bitcoinia inflaatiosuojana kullan rinnalla.
Kriitikot kuten Schiff kuitenkin varoittavat, että institutionaalinen innostus Bitcoinia kohtaan saattaa kääntyä.
“Suurin riski Bitcoinille on kaikki se raha, joka on siirtynyt Bitcoin ETF:iin kultaan liittyvistä ETF:istä,” hän sanoi. “Monet näistä sijoittajista saattavat palata kultaan.”
Hän varoitti myös Bitcoin-treasury-yhtiöiden taseiden stressistä, mikä saattaa pakottaa ne myymään omistuksiaan laskusuhdanteessa, luoden lisää hintapainetta.
Onko Debasement Trade yhä voimassa?
Huolimatta ristiriitaisista kertomuksista, kysyntä omaisuusvaroille fiat-järjestelmän ulkopuolella kasvaa. Se, ilmeneekö tämä Bitcoinin, kullan vai molempien kautta, riippuu sijoittajan aikahorisontista ja riskinottohalukkuudesta.
Kulta hyötyy edelleen vuosisatojen rahallisesta legitiimiydestä ja institutionaalisesta luottamuksesta. Bitcoin puolestaan tarjoaa digitaalista siirrettävyyttä ja kiinteän tarjonnan, mutta on edelleen epävakaa ja tunnelmaohjautuva.
