Tuore kysely Coinbase Institutionalin ja Glassnoden toimesta paljastaa, että noin neljännes sekä institutionaalisista että ei-institutionaalisista sijoittajista pitää kryptomarkkinaa karhumarkkinan vaiheessa olevana.
Sijoittajat arvioivat kuitenkin Bitcoinin (BTC) olevan aliarvostettu. Havainnot tuovat esiin monimutkaisen muutoksen sijoittajien psykologiassa sekalaisista makrotalouden signaaleista ja jatkuvasta volatiliteetista huolimatta alkuvuonna 2026.
Sijoittajat luokittelevat kryptomarkkinan karhumarkkinaksi
Tulokset perustuvat kyselyyn, johon vastasi 148 henkilöä ajalla 10.12.2025–12.1.2026. Mukana oli 75 institutionaalista ja 73 ei-institutionaalista sijoittajaa. Noin 26% institutionaalisista ja 21% ei-institutionaalisista vastaajista ilmoitti, että heidän mielestään kryptomarkkina on tällä hetkellä karhumarkkinassa (markdown-vaiheessa).
Tämä on huomattava kasvu verrattuna aiempaan kyselyyn, jossa vain 2% institutionaalisista ja 7% ei-institutionaalisista vastaajista ilmaisi tämän näkemyksen.
Nämä näkemykset ovat yhteneväisiä Bull-Bear Market Cycle mittarin kanssa. Mittari on ollut nollan alapuolella lokakuusta lähtien, mikä viittaa siihen, että Bitcoin on karhumarkkinassa.
Lisäksi CryptoQuantin tutkimusjohtaja Julio Moreno kertoi BeInCrypto-sivustolle, että Bitcoin näyttää olevan karhumarkkinan alkuvaiheessa, ja syynä on ennen kaikkea kysynnän heikkeneminen.
“Käytännössä jokainen on-chain-tunnusluku tai markkina-tunnusluku vahvistaa, että olemme karhumarkkinan alkuvaiheessa,” hän totesi BeInCrypton podcast-jaksossa.
Bitcoin ali-arvostusnarratiivi vahvistuu, kun sijoittajat pitävät kiinni omistuksistaan
Kyselytietojen perusteella lyhyen ajan tunnelman ja pitkän aikavälin vakaumuksen välillä on erityinen ristiriita. Lokakuun 2025 velkavivun purkutapahtuman jälkeen karhumarkkinan odotukset nousivat, mutta sijoittajien käytös kertoo toista tarinaa.
Coinbasen ja Glassnoden raportti osoittaa, että 62% instituutioista ja 70% yksityissijoittajista on joko pitänyt kryptopositioidensa määrän samana tai lisännyt niitä lokakuusta 2025 lähtien.
Lisäksi 49% institutionaalisista ja 48% yksityissijoittajista totesi, että lyhyen aikavälin hinnan lasku yli 10% ei johtaisi muutoksiin olemassa oleviin sijoituksiin. Tarkoituksena on pitää nykyiset positioit edelleen.
Samaan aikaan 31% institutionaalisista ja 37% ei-institutionaalisista sijoittajista ilmoitti ostavansa notkahduksesta tällaisissa olosuhteissa. Tätä luottamusta korostaa arvostusnäkemys: 70% institutionaalisista ja 60% ei-institutionaalisista sijoittajista pitää Bitcoinia alihinnoiteltuna.
Tämä osoittaa, että sijoittajat tunnistavat kyllä karhumarkkinan olosuhteet, mutta heidän käytöksensä viittaa ennemminkin pitkäjänteiseen luottamukseen kuin riskien välttelyyn. Näin syntyy markkina-alue, jota leimaa varovaisuus, valikoiva kertyminen ja arvostuksen perusteella tehtävä positioiden rakentaminen — ei massiivinen vetäytyminen kryptomarkkinoilta.
Coinbase ja Glassnode jakavat Q1 2026 kryptomarkkinoiden näkymät
Vastaajat eivät ole yksin optimistisessa markkinanäkemyksessään. David Duong, CFA, joka toimii Coinbase Institutionalin tutkimusjohtajana, sekä Glassnoden analyytikko, totesivat myös, että heidän näkemyksensä kryptomarkkinasta alkuvuonna 2026 on edelleen myönteinen.
“Markkinanäkymämme kryptossa on rakentava uuden vuoden alkaessa, vaikka viime vuoden vivutuksesta johtuvat likvidoinnit eivät ole täysin väistyneet,” he kirjoittivat.
He luettelivat useita seikkoja, jotka tukevat tätä näkemystä:
- Inflaation suotuisa kehitys: Inflaatio pysyi 2,7 prosentissa viimeisimmän joulukuun CPI-lukeman mukaan, mikä helpotti huolia tullien mahdollisesta vaikutuksesta.
- Kestävää talouskasvua: Tammikuun 14. päivänä Atlanta Fedin GDPNow-malli ennusti 5,3 prosentin BKT:n kasvua vuoden 2025 neljännellä neljänneksellä.
- Mahdolliset rahapolitiikan myötätuulet: Analyytikot arvioivat, että keskuspankki todennäköisesti laskee korkoja kahdesti, yhteensä 50 peruspistettä, kuten Fed funds futuurit tällä hetkellä hinnoittelevat. Tällainen kevennys tukisi riskipitoisia omaisuuseriä, mukaan lukien kryptovaluutat.
He lisäsivät myös, että heidän näkemyksestään tulisi entistäkin positiivisempi, jos Yhdysvalloissa saavutettaisiin merkittävää poliittista edistystä — erityisesti CLARITY Actin ympärillä. Tällaiset toimet voisivat innostaa laajempaa osallistumista kryptomarkkinoille ja vahvistaa sijoittajien tunnelmaa.
“Mikä huolestuttaisi meitä: Merkittävä inflaation kiihtyminen, energian hinnan voimakas nousu tai geopoliittisten jännitteiden äkillinen leimahtaminen voisi edellyttää varovaisempaa lähestymistapaa riskipitoisiin omaisuuseriin,” raportissa todettiin.
Mitä tämänhetkinen kryptomarkkinoiden asema voi tarkoittaa sijoittajille
Tässä markkinatilanteessa osa kryptosijoittajista näkee ympäristön mahdollisuutena pikemminkin kuin myyntivaiheen aikana. Santimentin data osoittaa, että useiden suurten kryptojen 30 päivän Market Value to Realized Value (MVRV) mittarit ovat negatiivisia.
Yhtiön mukaan omaisuuserät kuten Chainlink, Cardano, Ethereum ja XRP vaikuttavat tällä hetkellä aliarvostetuilta tämän tunnusluvun perusteella, kun taas Bitcoin katsotaan hieman aliarvostetuksi. Santiment toteaa, että matalat 30 päivän MVRV-luvut merkitsevät yleensä pienempää riskiä uusien positioiden avaamiseksi tai lisäämiseksi.
“Negatiivinen prosenttiluku kolikolla tarkoittaa, että keskimääräiset kauppiaat, joiden kanssa kilpailet, ovat tappiolla, ja sinulla on mahdollisuus päästä mukaan, kun voitot ovat alle normaalin ‘nollasummapelin’ tason. Mitä negatiivisempi, sitä turvallisempaa ostaminen on sinulle,” julkaisussa todetaan.
Lisäksi analyytikko CyrilXBT kiinnitti huomiota markkinoiden tunnelmaan. Analyytikon mukaan Crypto Fear & Greed Index pysyy edelleen “pelko”-tasolla, mutta ei ole saavuttanut paniikin tasoa. CyrilXBT:n mukaan,
“Tällöin kyllästyminen ja turhautuminen huipussaan, eivät markkinoiden kriisit. Historiallisesti juuri silloin asemointeja tehdään hiljaa ennen kuin suunta tulee näkyviin.”
Kokonaisuudessaan kyselyn tulokset ja markkinadata viittaavat monimutkaiseen vaiheeseen markkinoilla, eivät suoraan myyntiin. Vaikka yhä useampi sijoittaja pitää nykytilannetta karhumarkkinana, jatkuvat sijoitukset ja yleiset näkemykset aliarvostuksesta osoittavat, että pitkäaikainen usko markkinoihin säilyy.
Markkinat ovat siitä huolimatta erityisen epävakaat. Makrotaloudelliset haasteet vaikuttavat vahvasti tilanteeseen, mikä korostaa varovaisuuden säilyttämisen tärkeyttä.
