Kryptomarkkina ei ole vielä toipunut täysin lokakuun notkahduksesta, joka johti laajoihin tappioihin ja mittaviin likvidointeihin.
Vaikka myönteisiä katalyytteja, kuten koronlasku, likviditeetin lisääminen ja laskeva Yhdysvaltain dollarin indeksi (DXY), on ollut markkinoilla, Bitcoinin ja laajemman markkinan hintaralli on jäänyt puuttumaan, mikä on herättänyt huolia markkinaosapuolien keskuudessa. Uusien tietojen mukaan yksi markkinoiden laskua kiihdyttänyt tekijä, liiallinen vipuvaikutus, näyttää kuitenkin vähenevän.
Ymmärrys kryptomarkkinoiden heikkouden luonteesta
Lokakuun markkinanotkahdus aiheutti suurimman likvidoinnin kryptovaluuttojen historiassa. BeInCrypto raportoi, että yli 19 miljardia dollaria vivutettuja positioita pyyhkiytyi pois.
Tapahtuma sai lempinimen “Crypto Black Friday” ja väitetysti laukaisi Yhdysvaltain presidentin Donald Trumpin ilmoitus 100% tullista Kiinalle. Laskun jatkuminen paljasti kuitenkin syvemmät haavoittuvuudet markkinassa.
Marraskuun aikana nähtiin useita lisälikvidointeja. Markkinoilla nähtiin likvidointeja yli miljardin dollarin arvosta useaan otteeseen saman kuukauden aikana.
Nämä hintalaskut erosivat tyypillisistä katalyyteista. Marraskuun puolivälissä Kobeissi Letter totesi, että Bitcoinin arvo jatkoi laskuaan, vaikka presidentti Trump totesi, että Amerikan tekeminen “ykköseksi kryptoissa” oli tärkein prioriteetti.
Kirjoituksessa nostettiin esiin, että alkuperäinen paine johti institutionaalisista ulosvirroista. Markkinassa, jossa vipuvaikutus olisi kohtuullista, tällaiset ulosvirtaukset olisivat todennäköisesti johtaneet hallittuun korjaukseen, joka heijastaisi väliaikaista epätasapainoa ostajien ja myyjien välillä eikä jyrkkää myyntiaaltoa.
“Ongelmaksi muodostuu liiallinen vipuvaikutus NÄIDEN ulosvirtausten yhteydessä… Liiallinen vipu on johtanut markkinasta ylitunteellisen,” Kobeissi Letter totesi.
Likvidointien ohjaama myynti aiheutti lumipalloefektin. Jokainen pakkolikvidointien aalto painoi hintaa yhä alemmaksi, mikä laukaisi uusia likvidointeja ja kiihtyvää markkinalaskua. Lopputuloksena syntyi nopea ja jyrkkä pudotus.
Todisteet vivutuksen vähentymisestä ja markkinoiden uudelleenjärjestelystä
Markkinarakenne on muuttunut merkittävästi syksyn notkahduksen jälkeen. Coinglassin tietojen mukaan Bitcoinin Open Interest on laskenut jyrkästi.
Bitcoinin OI:n pieneneminen osoittaa, että kauppiaat sulkevat futuuri- ja perpetual-positioitaan, mikä alentaa avoimien johdannaissopimusten arvoa. Käytännössä vipuvaikutusta poistuu markkinoilta.
Alphractal raportoi, että elokuusta marraskuuhun Bitcoinilla käytiin historiallisen paljon vivutettuja kauppoja — jopa 80 miljoonaa 19 pörssissä yhden päivän aikana. Nyt aktiivisuus on laskenut ja 7 päivän keskiarvo on 13 miljoonaa kauppaa.
“Lokakuun suuren likvidointitapahtuman jälkeen markkina suhtautui huomattavasti varovaisemmin BTC:hen ja vipuvaikutukseen,” julkaisu kertoi.
Bitcoin näyttää selvästi deleveroituvan, mutta Ethereumissa tilanne on monisyisempi. ETH ylsi huippuunsa lähes 50 miljoonalla kaupalla vuonna 2025. Lisäksi sen viimeaikainen aktiviteetti on vahvempaa, sillä 7 päivän keskiarvo on 17,5 miljoonaa.
Tämä viittaa siihen, että kauppiaat siirtyvät pois vivutetusta Bitcoin-kaupankäynnistä. Analyytikko NoLimit lisäsi, että altcoinien osalta “liiallinen vipu poistuu”, mikä on myönteinen signaali.
Markkina on edelleen hauras, mutta vipuvaikutuksen väheneminen viittaa siihen, että yksi rakenteellisista riskeistä heikkenee. Jos tämä kehitys jatkuu, markkinoille voi muodostua vakaampi pohja tulevalle toipumiselle.
