Kryptomarkkinat ovat kokeneet kovia kolauksia viime kuukauden aikana. Kokonaismarkkina-arvo putosi 4,27 biljoonasta dollarista 6. lokakuuta 2,98 biljoonaan dollariin 19. marraskuuta, mikä on noin 30 prosentin pudotus. Palautuminen 3,12 biljoonaan dollariin ei ole muuttanut keskustelua — kauppiaat ovat edelleen jakautuneita.
Yksi ryhmä sanoo, että syvempi karhumarkkina on muodostumassa. Toinen ryhmä kertoo, että korjaus näyttää jo olevan myöhäisvaiheen heikkoutta. Tämä artikkeli keskittyy toiseen ryhmään. Useat merkit viittaavat siihen, että kryptojen härkämäinen markkinavaihe voisi alkaa odotettua aikaisemmin.
Seuraavat viisi syytä heijastavat kutakin kolmesta asiasta: huippuheikkous, huippumyynti tai uusi ostovoiman kasvu. Yhdessä ne saattavat muodostaa yhden vahvimmista varhaisen härkäsyklin asetelmista, mitä on nähty.
Lyhyen aikavälin myyntipaine vaikuttaa olevan lähellä uupumista
Lyhytaikaiset haltijat ovat myyneet nopeimmalla tahdilla kuukausiin, ja tämä tapahtuu yleensä lähempänä pohjaa.
Bitcoin Munger nosti esiin kolikkojen vaihdolle lähetysten nousun tappiolla, kun taas JA Maartunn huomautti vastaavasta noususta CryptoQuantissa, jossa yli 60 000 Bitcoinia siirrettiin tappiolla muutamassa tunnissa. Tällaista paniikkimyyntiä kutsutaan usein “tyhjennysvaiheeksi” ennen trendimuutosta karhumarkkinoilta.
Haluatko lisää tietoa tokeneista? Tilaa päätoimittaja Harsh Notariyan Daily Crypto Newsletter tästä.
Ketjudata vahvistaa sen. Lyhytaikaisen haltijan SOPR laski 0,96:een 15. marraskuuta, mikä on sama taso kuin 7. huhtikuuta. SOPR eli Spent Output Profit Ratio osoittaa, myydäänkö kolikkoja voitolla vai tappiolla. Kun se laskee alle 1:n ja sitten stabiloituu, se merkitsee usein, että heikot haltijat ovat jo myyneet.
Lyhytaikaiset haltijat ovat tärkeitä, koska he reagoivat nopeimmin korjausten aikana. He myyvät paniikissa aikaisemmin, saavuttavat stop-lossit nopeammin ja myyvät yleensä heikkouteen. Siksi lyhytaikainen myyntipaine yleensä huipentuu lähellä markkinoiden pohjaa.
Huhtikuun resetoinnin jälkeen Bitcoin nousi 76 270 dollarista 123 345 dollariin muutamassa kuukaudessa, mikä oli lähes 62 prosentin nousu. SOPR:n ollessa nyt takaisin 0,97:ssä, viimeisin lasku viittaa siihen, että myyntipaine saattaa olla loppumassa.
Seuraava kysymys on: Kertyykö tuoretta ostovoimaa muualle? Tässä astuu kuvaan seuraava tunnusluku.
Stablecoin-teho kasvaa jälleen
Jos lyhytaikaiset myyjät ovat lähellä uupumusta, seuraava kysymys on yksinkertainen: Onko tarpeeksi uutta ostovoimaa hintojen nostamiseen?
Tällä hetkellä stablecoindata sanoo kyllä.
Stablecoin Supply Ratio (SSR) on pudonnut 11,59:een, mikä on sen alhaisin lukema yli vuoteen. SSR vertaa Bitcoinin markkina-arvoa koko stablecoinitarjontaan. Kun SSR laskee, se tarkoittaa, että stablecoinit omaavat enemmän ostovoimaa suhteessa Bitcoiniin. Kauppiaat kutsuvat tätä joskus “kuivaksi ruudiksi”.
Tämä taso on jopa alhaisempi kuin 12,89, joka nähtiin huhtikuun 8. päivänä, samaan aikaan kun Bitcoin oli lähellä pohjaa 76 276 dollarin kohdalla ennen kuukausien kestänyttä hintarallia. Alempi SSR tarkoittaa, että stablecoinit voivat ostaa enemmän Bitcoinia per tarjonnan yksikkö, mikä yleensä tapahtuu markkinoiden pohjilla.
Toinen vahvistus tulee SSR:n RSI:stä, jota analyytikko Maartunn korostaa. RSI on lähellä 26:ta, tasoa, joka on toistuvasti osunut yksiin Bitcoinin pohjien kanssa aikaisempien karhumarkkinoiden aikana. Matalampi RSI täällä tarkoittaa, että stablecoinien ostovoima on ylimyyty suhteessa Bitcoinin kokoon — harvinainen asetelma, joka usein esiintyy ennen trendimuutoksia.
Korkeat stablecoin-varannot ja voimakkaasti supistunut SSR osoittavat, että markkinoilla on likviditeettiä tarvittavaan kryptovaluuttojen hintarallin palauttamiseen.
Altcoin-voittojen uudelleenasetus saattaa hiljaisesti vahvistaa kryptovaluuttojen härkämarkkinatilannetta
Lyhytaikainen myynti ja alhainen SSR osoittavat jo, että myyntipaine on lähes loppumassa. Seuraava kerros tulee altcoineista, joissa tilanne on vielä syvempi.
Glassnoden tuoreet tiedot osoittavat, että vain noin 5 % altcoinien tarjonnasta on edelleen voitollista, mikä on taso, joka nähdään yleensä myynnin loppuvaiheessa. Kun lähes kaikki haltijat ovat tappiolla, markkinoilla on yleensä hyvin vähän jäljellä myytävää.
Tilanne on samanlainen Bitcoinin omassa romahduksessa, jossa 95 % kaikista viimeisen 155 päivän aikana ostetuista kolikoista on nyt tappiolla — korkeampi kuin COVID- ja FTX-romahduksissa.
Yhdistelmä on tärkeä, koska altcoinit usein vakautuvat ennen Bitcoinia, kun voittosuhteet romahtavat näin voimakkaasti. Vaikka Bitcoinin dominanssi on yhä lähellä 60 %, Bitcoinin voittojen laskun ja lähes nollassa olevan altcoinien voittotason välinen ero viittaa siihen, että altcoinit saattavat olla lähempänä pohjan muodostumista.
Mikäli kryptovaluuttojen hintaralli alkaa syvältä uudelleenjärjestelystä, altcoinien on usein ensimmäisiä, jotka reagoivat, koska niillä ei ole jäljellä yläpuolista painetta. Tämä lisää mahdollisuutta, että altcoin-johtoinen vaihe voisi alkaa ensin.
Tunnelma romahtaa äärimmäiseen pelkoon: juuri näin härkämarkkinat alkavatko?
Katsottuaan altcoin-tappioita ja Bitcoinin tappiollista tarjontaa, seuraava osa, joka sitoo kryptovaluutojen hintarallin tarinaa yhteen, on tunnelma. Bitcoinin Pelko & Ahneus -indeksi putosi 10:een marraskuun 15. päivä, mikä on sen alhaisin lukema sitten 27. helmikuuta, kun Bitcoinin arvo oli lähellä 84,718 dollaria. Tuo aiempi lukema tuli vain viikkoja ennen Bitcoinin pohjan muodostumista huhtikuussa ja alotti hintarallin, johon viittasimme aiemmin — muutos 76,276 dollarista huhtikuun 8. päivänä 123,345 dollariin elokuun 13. mennessä, 62 % hyppy.
Tämä uusi pudotus 10:een on merkittävä, koska äärimmäinen pelko ilmenee yleensä sen jälkeen, kun suurin osa myynnistä on tehty. Jopa huhtikuun palautumisen aikana indeksi käväisi vain hetken 18:ssa eikä koskaan pudonnut takaisin 10:een. Pudotus tuolle tasolle jälleen viittaa siihen, että markkinoiden emotionaalinen puhdistuminen on jo tapahtunut.
Alan johtajat, kuten Functionin toimitusjohtaja Thomas Chen, kuvaavat tätä vaihetta loppuun kalutuksi ja emotionaalisesti venytetyksi:
“Allokaattorien käyttäytyminen on kallistunut voimakkaasti myyntiin yli 2,8 miljardin dollarin ulosvirroilla… se tuntuu melkein siltä, että kysymys, haluanko edes pitää BTC:tä tässä ympäristössä, palaa. Pelko ja ahneus -indeksin ollessa äärimmäisessä pelossa tämä näyttää samankaltaiselta kuin vuoden 2022 Luna-romahdus,” hän totesi.
Heti altcoinien myynnin ja ennätysalhaisten stablecoin-suhteiden jälkeen tämä pelkopalautus vahvistaa laajempaa oletusta, että seuraavan kryptovaluutan hintarallin pohja saattaa olla muodostumassa.
Tuore death cross on juuri tapahtunut — ja Bitcoin voisi reagoida?
Viimeinen signaali mahdolliseen kryptovaluutan hintaralliin on uusi death cross, joka muodostui marraskuun 15. päivänä. Death cross tapahtuu, kun 50 päivän liukuva keskiarvo laskee alle 200 päivän liukuvan keskiarvon. Liukuvat keskiarvot näyttävät keskimääräisen päätöskurssin ajanjaksolta, joten tämä risteäminen usein korostaa suuntauksen uupumusta ennemmin kuin pitkän romahduksen alkua.
Bitcoin putosi noin 17 % koko “risteämisvaiheen” aikana, mikä johti lopulliseen signaaliin. Tämä liike on lähes identtinen huhtikuun death cross -asetelman 16 %:n pudotuksen kanssa. Huhtikuun rakenne toteutui kokonaan, poisti heikon tunnelman, ja sitten huhtikuusta elokuuhun kestänyt hintaralli alkoi.
Tällä kertaa jotain samankaltaista tapahtuu pinnan alla. Hinta teki korkeamman pohjan näiden kahden markkinavaiheen aikana, mutta RSI teki alemman pohjan. RSI seuraa tunnelmaa, ja tällainen piilotettu härkäero viittaa yleensä siihen, että myyjät väsyvät. Se toimii kuin viimeisenä paineen vapauttajana ennen kuin aiemmin alkanut nousutrendi jatkuu. Ja tämä on linjassa aiemmin jaetun myyntipisteen teorian kanssa.
Fred Thiel, MARA Holdingsin toimitusjohtaja, totesi, että viimeaikaiset romahdukset heijastavat makrotaloudellista puhdistusta, eivät vain kaavioista johtuvaa tapahtumaa.
“Bitcoinin pudotus alle 90,000 dollarin heijastaa makrotaloudellisten vastatuulien ja voittojen kotiuttamisen täydellistä myrskyä. Pitkäaikaiset haltijat ovat jakaneet yli 815,000 BTC:tä viime kuussa, mikä on aggressiivisin myynti sitten vuoden 2024,” hän korosti.
Jos Bitcoin pysyy viime aikojen pohjien yläpuolella, death cross saattaa päätyä toiseksi palautukseksi ennemmin kuin romahdukseksi.
Näin oli aiemmin tänä vuonna, ja se on yksi syy siihen, miksi kauppiaat uskovat kryptovaluutan hintarallin perustan muodostuvan hiljaisesti jälleen. Jos kuitenkin Bitcoinin hinta ei pian reagoi tähän vasta muodostuneeseen risteykseen, hintarallin alkuunsaattaminen saattaa kestää kauemmin.
