Globaaleilla markkinoilla siirryttiin riskin välttelyyn tiistaina sen jälkeen, kun Yhdysvaltain valtiovarainministeri Scott Bessent vahvisti avoimesti Trumpin hallinnon halukkuuden käyttää tulleja keskeisenä geopoliittisena keinona. Hänen lausuntonsa herättivät uudelleen huolia kauppavetoisesta inflaatiosta samalla, kun kryptomarkkinoilla näkyi vakaantumisen merkkejä.
Bitcoin laski jälleen alle 90 000 dollarin ja Ethereum alle 3 000 dollarin, kun sijoittajat arvioivat makrotalouden riskejä uudelleen Bessentin Davosin Maailman talousfoorumissa pitämien puheiden jälkeen.
Tullit esitetään vipuvartena, ei viimeisenä keinona
Bessent toi Davosissa esille, että tullit ovat edelleen keskeinen osa Yhdysvaltojen ulkopoliittista strategiaa. Hän kuvaili niitä tehokkaaksi välineeksi, ei vain väliaikaiseksi ratkaisuksi.
”Ottakaa rauhallisesti, hengittäkää syvään, älkää reagoiko vastatoimilla. Presidentti saapuu huomenna ja saa viestinsä perille”, Bessent sanoi vastauksena eurooppalaisten vastareaktioon Grönlantiin liittyvistä tulliuhkista.
Käytetty kieli viittasi siihen, että Valkoinen talo odottaa liittolaisten vastarintaa ja on valmis kiristämään toimia tarvittaessa. Markkinat tulkitsivat tämän merkiksi siitä, että kauppakiistojen riskit kasvavat jälleen, etenkin Yhdysvaltojen ja Euroopan välillä.
Bessent paljasti myös konkreettisen aikataulun ja totesi, että presidentti Trump voi asettaa 10 prosentin tullin jo 1. helmikuuta, jos Tanska ja liittolaismaat kieltäytyvät yhteistyöstä Grönlannissa.
Inflaation riski palaa makro-narratiiviin
Geopolitiikan lisäksi Bessent puolusti tulleja taloudellisesti tehokkaina ja tyrmäsi huolet siitä, että ne kääntyisivät itseään vastaan kotimaassa.
”On erittäin epätodennäköistä, että korkein oikeus kumoaisi presidentin allekirjoittaman talouspolitiikan”, hän totesi ja lisäsi, että tullit ovat jo tuottaneet “satoja miljoonia dollareita” tuloa.
Tämä kanta on ristiriidassa tuoreen tutkimuksen kanssa, jonka mukaan Yhdysvaltain kuluttajat maksavat valtaosan tullien kustannuksista.
Eurooppalaisten ja yhdysvaltalaisten taloustieteilijöiden uudet tiedot osoittavat, että tullit toimivat piilotettuna kulutusverona ja kiristävät kotitalouksien maksuvalmiutta ajan myötä.
Tällä mekanismilla on merkitystä kryptolle. Vähempi harkinnanvarainen kulutus ja suurempi hintapaine heikentävät suoraan spekulatiivisen pääoman virtoja erityisesti korkean volatiliteetin omaisuusvaroihin.
Markkinat reagoivat, kun korkojen volatiliteetti palaa
Bessent pyrki vähättelemään korkomarkkinoiden reaktiota puheidensa jälkeen ja perusteli, että korkojen nousua selittyi Japanin markkinamyllerryksellä, ei Yhdysvaltojen politiikalla.
”Japanissa on viimeisen kahden päivän aikana nähty kuuden keskihajonnan liike velkakirjamarkkinoilla,” hän totesi ja lisäsi, että Yhdysvaltojen erityistekijöitä on vaikea erottaa.
Kaupankävijät katsoivat kuitenkin kokonaisuutta: uudet tulliuutiset, geopoliittinen kiristyminen ja korkojen kasvava volatiliteetti – yhdistelmä, joka on aiemminkin painanut kryptomarkkinoita.
Bitcoinin epäonnistuminen 90 000 dollarin ylläpitämisessä ja Ethereumin lasku alle 3 000 dollarin heijastivat tätä uudelleenarviointia. Altcoinit laskivat enemmän, mikä oli linjassa velkavivun purkautumisen ja riskin vähentämisen kanssa.
Tuttu kaava kryptomarkkinoilla
Myyntiaalto muistuttaa aiempia tilanteita, joissa tulliuutiset vähensivät likviditeettiä ilman, että laajempi talous taantui heti.
Tullit ovat yksi avaintekijöistä, miksi kryptot säilyivät kapeassa vaihteluvälissä lokakuun likvidointishokin jälkeen, vaikka institutionaalinen kiinnostus kasvoi taustalla. Davos nosti tämän riskin jälleen esiin.
Vaikka Bessent korosti Yhdysvaltojen taloudellista vahvuutta ja yksityissektorin kiihtyvää kasvua, markkinoiden huomio kiinnittyi enemmän politiikkaan kuin optimismiin.
Tulleja pidetään vivutuksena, ei vain varatoimena, mikä viestii jatkuvasta epävarmuudesta – ja kryptomarkkinat reagoivat siihen ensimmäisten joukossa.
Nyt Davosin viesti on selvä: kauppasodan inflaatioriski on jälleen ajankohtainen, ja kryptomarkkinat sopeutuvat sen mukaisesti.
