Ethereumin on-chain-lainaus-ekosysteemi on saavuttanut uuden virstanpylvään: aktiivisten lainojen määrä ylitti 28 miljardia dollaria tammikuussa 2026.
Kehityksen keskiössä on Aave, johtava Ethereum-pohjainen lainaprotokolla, joka hallitsee noin 70 % verkon aktiivisesta lainamarkkinasta.
Aaven automatisoidut likvidoinnit estävät DeFi-tartunnan viikonlopun syöksyn aikana
Token Terminalin datan mukaan aktiivisten lainojen kasvu Ethereum-pohjaisilla lainausalustoilla on kymmenkertaistunut vuoden 2023 tammikuun pohjalukemista.
Tämä virstanpylväs korostaa Ethereumin jatkuvaa DeFi-herruutta. Ethereumilla on noin kymmenkertainen etu kilpailijoihin, kuten Solanaan ja Baseen, verrattuna.
Lainatoiminnan kasvu osoittaa DeFi:n laajenevaa käyttöönottoa, mutta herättää samalla huolta systeemisestä riskistä.
Vuonna 2022 korkeat lainamäärät johtivat likvidointiaaltoihin, jotka pahensivat yleisiä markkina-alamäkiä. Vuoden 2025 kolmannella neljänneksellä kryptolainaus nousi ennätykselliseen 73,6 miljardiin dollariin. Tämä merkitsi 38,5 % kasvua edelliseen vuosineljännekseen verrattuna, ja kasvua lähes kolminkertaisesti vuoden 2024 alusta.
Kobeissi-analyytikkojen mukaan DeFi-protokollat hyötyivät erityisesti Bitcoin ETF -hyväksynnöistä ja koko alan elpymisestä.
Vivutuksen määrä DeFi:ssä on yhä paljon pienempi kuin perinteisellä rahoitusalalla — vain 2,1 % 3,5 biljoonan dollarin digitaalisten omaisuuserien kokonaismarkkinasta, kun kiinteistösektorilla vastaava luku on 17 %. Keskittyminen algoritmisiin lainausalustoihin, kuten Aaveen, lisää kuitenkin nopeiden automaattisten likvidointien riskiä.
Viikonlopun syöksy korostaa Aaven roolia DeFi:n vakauttajana 2,2 miljardin dollarin likvidoinneissa
Tammikuun 2026 lopun viikonloppumarkkinoiden romahdus koetteli tätä järjestelmää voimakkaassa stressitilassa. Bitcoin putosi jyrkästi noin 84 000 dollarista alle 76 000 dollariin johtuen:
- Ohuiden viikonloppuliikkeiden likviditeetistä
- Lähi-idän geopoliittisista jännitteistä, sekä
- Epävarmuudesta Yhdysvaltojen hallituksen rahoituksessa.
Yli 2,2 miljardin dollarin arvoiset vivutetut positiot likvidoitiin keskitettyjen ja hajautettujen pörssien välillä vain 24 tunnissa.
Aaven infrastruktuuri osoittautui ratkaisevan tärkeäksi vakauttajaksi. Protokolla käsitteli yli 140 miljoonan dollarin arvoiset automaattiset vakuuslikvidoinnit useissa verkoissa 31. tammikuuta 2026.
Vaikka Ethereumin gas-maksut nousivat hetkellisesti yli 400 gwei:hin ja syntyi niin sanottuja “zombie-positioita”, joissa ylivivutetut lainat pysyivät lähellä likvidointikynnystä mutta niitä ei kannattanut heti purkaa, Aave hoiti tilanteen ilman katkoja ja ilman huonoja luottoja.
Aaven toiminta esti mahdollisesti vakavamman tartunnan leviämisen DeFi-ekosysteemiin. Mikäli protokolla olisi epäonnistunut, ylivivutetut positiot olisivat kasautuneet huonoiksi lainoiksi, mikä olisi voinut laukaista ketjureaktiomaisia likvidointeja ja mahdollisen paniikin ekosysteemissä.
Muut protokollat, kuten Compound, Morpho ja Spark, selviytyivät pienemmistä likvidointimääristä. Niiden mittakaava ja automaatio eivät kuitenkaan riittäneet täysin korvaamaan Aavea.
Jopa suuret ETH-sijoittajat, kuten Trend Research, jotka vähensivät vivutustaan myymällä satojen miljoonien dollarien edestä ETH:ta maksaakseen Aave-lainoja takaisin, luottivat protokollan tehokkuuteen lieventääkseen lisämarkkinapaineita.
Viikonlopun romahdus korostaa sekä mahdollisuuksia että haavoittuvuuksia, jotka liittyvät Ethereumin lainaus-ekosysteemiin.
Aktiiviset lainat ja vivutustasot kasvavat, mutta Aaven kestävyys osoittaa DeFi-infrastruktuurin kypsyvän.
Protokollan kyky selviytyä suurista likvidoinneista ilman järjestelmätason häiriöitä tekee Ethereum-pohjaisesta lainauksesta vakauttavan voiman volatiileilla markkinoilla. Tämä vahvistaa myös sen “laadukkaaseen turvasatamaan” liittyvää mainetta sekä institutionaalisten että yksityissijoittajien keskuudessa.
Positiivisesta näkymästä huolimatta AAVE-token on laskenut yli 6 % viimeisen 24 tunnin aikana, ja tätä kirjoitettaessa sen hinta oli 119,42 dollaria.
