Keskustelut kryptovaluutoista keskittyvät usein tokenien hintaan, markkina-arvoon ja lyhyen aikavälin suoritukseen. Mutta mikä todella säilyttää arvonsa, jos tokenit jätetään kokonaan pois?
BeInCrypton haastattelussa Ryan Chow, Solv Protocolin toimitusjohtaja ja toinen perustaja, sanoi, että jos tokeneilla ei olisi huomista alkaen enää merkitystä, huomio kohdistuisi jälleen perusasioihin. Hän kertoi myös kolmesta kryptoprotokollasta, jotka hänen mukaansa olisivat edelleen merkittäviä vuonna 2026 – vaikka tokeneita ei olisi olemassa.
Ovatko tokenien hinnat luotettava tunnusluku kryptovaluuttojen arvosta
Kryptovaluuttamaailmaa määrittelevät usein tokenit ja niiden voimakkaat hintavaihtelut. Suuri osa alan keskusteluista pyörii hintaspekulaatioiden ympärillä.
Mitä suurimmat kolikot tekevät seuraavaksi, milloin altcoin-kausi mahdollisesti alkaa, tai mikä token voi olla seuraava 100x voittaja? Näitä narratiiveja esiintyy otsikoissa, sosiaalisessa mediassa ja markkinoiden tunnelmassa.
Vaikka hinnat hallitsevat keskustelua, mitä ne oikeastaan kertovat siitä, toimiiko projekti todella, onko sitä käytetty tai tuottaako se todellista arvoa?
Chow mainitsi, että hinta voi olla informatiivinen, jos sitä tukee jatkuva käyttö sekä tulovirrat. Usein hän kuitenkin kuvaili hintaa “jälkijättöiseksi ja meluisaksi mittariksi”.
Hänen mukaan todellinen testi on silloin, kun takana on jatkuva käyttö ja liikevaihto, ja kun järjestelmästä tulee infrastruktuuria, jonka päälle rakennetaan, ja johon myös instituutiot voivat luottaa riippumatta markkinakäyristä.
“Tokenin hinta kertoo, miltä markkinoista tuntuu, mutta ei sitä, toimiiko järjestelmä,” hän totesi.
Chow’n mukaan hinnan liikkeet menevät usein edellä perustekijöitä tai eroavat kokonaan niistä. Tokenit voivat nousta pelkkien odotusten varassa, kun taas protokollat, jotka saavat pikkuhiljaa lisää käyttäjiä, eivät aina näy välittömästi hinnassa.
Lisäksi hän sanoi, että projektin todellista edistymistä on parempi mitata infrastruktuurin vahvuudella, toiminnan turvallisuudella ja sillä, kuinka tehokkaasti se pystyy rakentamaan luottamusta institutionaalisten toimijoiden keskuudessa. Chow selitti, että jos tokenit poistetaan:
“Arvo perustuu silloin käyttöönottoon, käytettävyyteen ja turvallisuuteen. Mittarit, kuten onchain-käyttöönotto, integraatiot muihin protokolliin, sääntelyn valmius ja kyky skaalautua instituutioille luotettavasti, kertovat vaikutuksesta paljon enemmän kuin pelkkä markkina-arvo.”
Miltä käyttäjien ja kehittäjien toiminta näyttää ilman krypto-tokeneita
Jos tokeneiden kauppa katoaisi, katoaisivatko käyttäjätkin? Chow ehdotti, että ilman mahdollisuutta hyötyä tokeneiden holdaamisesta tai käymisestä kauppaa, suurin osa spekulatiivisesta toiminnasta katoaisi lähes välittömästi.
Tämä koskee momentum-kauppaa, airdropien ja pisteiden metsästystä, palkkiohakuisia likviditeettejä sekä hallinnointia.
“Jäljelle jäisi vain käytännön sovelluksia: stablecoinit maksamiseen ja kassanhallintaan, onchain-luotto tehokkaampaan pääomankäyttöön sekä instituutiot, jotka käyttävät varmennettavia järjestelmiä liikkeeseenlaskuun ja vakuuksien hallintaan. Näen aitoa kysyntää kryptossa kyvykkyyksille, selvitykselle, säilytykselle, varmennukselle, jakelulle ja riskien hallitulle tuotolle – ei tokeneille. Tämä osoittaa, että todellinen hyöty pitää projektit elossa hintakannustimien taantumisen jälkeen,” hän kertoi BeInCryptolle.
Toimitusjohtaja korosti myös, että tällainen teoreettinen tilanne muuttaisi kehittäjien prioriteetteja perusteellisesti. Chow’n mukaan tokeneiden suorituskyky on ohjannut rakentajia keskittymään lyhyen aikavälin hyötyihin pitkän aikavälin infrastruktuurin sijaan.
Nykyrakenne palkitsee erityisesti sen, mikä on helpointa markkinoida, kuten uudet narratiivit, kannustimet, pisteohjelmat ja lyhytaikaiset TVL-luvut, ennemmin kuin sen, mikä on vaikeinta rakentaa: turvallisuus, riskienhallinta, luotettavuus ja selkeät yksikkötalouden mallit.
“Jos tokeneilla ei olisi enää huomenna merkitystä, prioriteetit palaisivat perustavanlaatuisiin asioihin. Rakentajat keskittyisivät luottamusta ansaitseviin järjestelmiin, kuten varmennettaviin reserveihin ja kirjanpitoon, toteutukseen ja hallinnointiin, auditointiin, käytettävyyteen, hallintoon ja sääntelyn vaatimukset täyttäviin työnkulkuihin. Näkisimme enemmän työtä jakelualustojen, lompakoiden, pörssijärjestelmien, selvitysten, identiteetin ja liiketoimintamallien parissa, jotka pohjautuvat palkkioihin,” hän totesi.
Lainaus, selvitys ja säilytys keskeisinä kryptovaluutan käyttötarkoituksina
Chow oli sitä mieltä, että kryptovaluutat säilyisivät olemassa myös ilman tokeneita.
“Token-riippumattomassa maailmassa krypto toimii maksullisena infrastruktuurina, jossa tulot sidotaan mitattavaan työhön,” hän kommentoi.
Hän nosti esille useita liiketoimintamalleja, jotka toimivat jo nyt kestävällä tavalla. Mukana ovat esimerkiksi käytön mukaan maksettavat palkkiot selvityksestä, toimeenpanosta, liikkeeseenlaskusta sekä reitityksestä, samoin kuin rahoituksen peruspalvelut, kuten lainaprotokollat. Hänen mukaansa,
“Yksi todistetusti kestävimmistä tulomalleista DeFi:ssä on lainaprotokollat. Hyvin suunnitellut lainaprotokollat tuottavat tuloja korkomarginaalien ja lainanottajien maksujen kautta. Tulot kasvavat käytön ja riskienhallinnan, eivät token-palkkioiden, mukaan.”
Chow huomioi, että markkinoiden epävakainakin aikoina vipuvaikutukseen, suojaamiseen ja likviditeettiin liittyvälle kysynnälle löytyy kysyntää, mikä mahdollistaa näiden järjestelmien tuottojen pysyvyyden.
Chow nosti esiin myös institutionaaliseen käyttöön rakennetut infrastruktuurit yhtenä alan kestävimmistä osa-alueista. Palvelut, kuten säilytys, sääntelyn vaatimukset, raportointi ja maksut, maksetaan tyypillisesti fiat-rahassa tai stablecoineilla ja niitä otetaan käyttöön operatiivisten ja sääntelyriskien vähentämiseksi. Heikommassa markkinatilanteessa nämä palvelut ovat usein tärkein silta perinteisen rahoituksen ja krypton välillä.
”Toinen kestävä tulomalli on ottaa käyttöön transaktioihin perustuvat infrastruktuurimaksut. Lohkoketjut ja selvityskerrokset, jotka perivät maksuja aidosta toiminnasta, kuten transaktioiden käsittelystä tai ketjujen välisen siirtojen mahdollistamisesta, tuottavat tuloja markkinatunnelmasta riippumatta. Tämä tekee siitä kestävää myös spekulaation, suojauksen tai arbitraasin yhteydessä,” hän totesi.
Lopulta Chowin mukaan jokainen järjestelmä, joka pystyy luotettavasti ratkaisemaan reaalimaailman ongelmia ja sulautumaan yritysten työnkulkuun, voi ylläpitää itseään riippumatta tokenien menestyksestä tai markkinasykleistä.
Mitkä kryptoprojektit olisivat edelleen merkityksellisiä vuonna 2026 ilman tokeneita
Kysymys kuuluu nyt, mitkä kryptoprotokollat olisivat edelleen merkityksellisiä vuonna 2026, jos tokeneja ei olisi ollenkaan. Chow kertoi BeInCryptolle, että vastaus löytyy tunnistamalla projektit, jotka ovat rakentaneet oikean taloudellisen infrastruktuurin todellisten ongelmien ratkaisemiseksi. Hän mainitsi kolme protokollaa:
1. Chainlink
Ensimmäiseksi Chow mainitsi Chainlinkin. Hänen mukaansa siitä tulisi edelleen olennainen osa, koska se tarjoaa ratkaisevan tiedon infrastruktuurin suuren osan kryptosektorista pohjalle.
DeFi-protokollat tukeutuvat tarkkoihin ja turvallisiin hintatietoihin toimiakseen kunnolla. Ilman luotettavia orakkeleja perustoimintoihin, kuten likvidointeihin, johdannaisten selvityksiin ja omaisuuserien hinnoitteluun, liittyy liikaa riskejä.
Hän väitti, että Chainlinkistä on tullut vakiintunut standardi orakkelipalveluissa, sillä se käsittelee miljardeja dollaria transaktioarvoa. Chow korosti, että ilman LINK-tokenia protokollat jatkaisivat näistä palveluista maksamista stablecoineissa tai Ethereumissa (ETH).
”Vaihtoehtona olisi rakentaa itse huonompia orakkelijärjestelmiä tai kohdata katastrofaalisia virheitä huonon datan vuoksi. Institutionaaliset toimijat ja protokollat jatkaisivat maksamista Chainlinkin varmennettavista, väärentämisen estävistä tietosyötteistä, koska niiden puuttumisen hinta olisi kohtalokas.”
2. Canton Network
Toiseksi Chow korosti Canton Networkia. Hän perusteli sen merkitystä institutionaalisella tarpeella yksityisyyteen yhdistettynä sääntelyn noudattamiseen.
Chowin mukaan Canton tarjoaa säännellyn selvityskerroksen, jossa BTC:hen sidotut positiot voivat liikkua ilman, että arkaluonteisia vastapuolia tai omia strategioita paljastetaan. Hän kertoi, että verkon arvo näkyy edelleen instituutioiden yhteistoiminnassa ja selvityksissä, jotka rahoitetaan yrityskäytöllä ja validoijien/palveluntarjoajien maksuilla.
”Se säilyisi, koska kysyntä on rakenteellista (säännellyt työnkulut eivät katoa karhumarkkinassa) ja talous perustuu käyttöön (yritysten käyttöönotto sekä validoija-/palvelumaksut), eikä spekulaatioon,” hän ehdotti.
3. Circle
Kolmanneksi Chow totesi, että Circle olisi jatkossakin tärkeä kryptomarkkinassa ilman tokeneita. Hänen mukaansa USDC on muodostunut vakiintuneeksi infrastruktuuriksi kryptomaksujen, kassanhallinnan ja rajat ylittävien selvitysten osalta.
Pankeille ja yrityksille, jotka etsivät luotettavaa ja säänneltyä digitaalista dollaria, USDC on noussut luotetuksi selvitysvaihtoehdoksi. Kun omaa tokenia ei tarvitse hallinnoida tai jakaa, Chow kuvaili Circleä nykyaikaiseksi rahoitushyödyksi, joka ansaitsee korkoeron talletuksista.
Koska tarve välittömille ja ohjelmoitaville dollareille, jotka liikkuvat globaalisti ympäri vuorokauden, kasvaa jatkuvasti, Chow arvioi, että Circle voisi menestyä tokenista riippumattomassa maailmassa ratkomalla aitoja taloudellisia ongelmia.
Kokonaisuudessaan Chow’n kommentit tarjoavat vaihtoehtoisen viitekehyksen krypton arvon arviointiin. Tällöin painotetaan vähemmän tokenin hintaa ja enemmän käyttöä, infrastruktuuria ja toiminnallista luotettavuutta.
Hänen näkemyksensä mukaan sellaiset projektit, joilla on jatkuvaa käyttöönottoa, selkeä tulomalli ja institutionaalinen merkitys, olisivat paremmin asemissa säilyttämään merkityksensä ajan kuluessa, vaikka tokenin kannustin puuttuisi.
