Vuosi 2026 on alkanut merkittävän epävarmuuden keskellä siitä, millaiseksi kryptomarkkinat muodostuvat tänä vuonna. Epävarmuutta lisää erityisesti se, että vuosi 2025 kehittyi päinvastoin kuin markkinoilla yleisesti odotettiin.
Näkemykset ovat edelleen jakautuneet, ja yksi keskeinen kysymys pysyy: Tuoko vuosi 2026 yhden rajuimmista kryptojen karhumarkkinoista? BeInCrypto keskusteli useiden alan asiantuntijoiden kanssa selvittääkseen, mitä vuosi voisi tuoda tullessaan.
Bitcoinin neljän vuoden sykli ei välttämättä enää määritä vuoden 2026 näkymiä
BeInCrypto totesi aiemmin, että odotukset vuoden 2025 kryptomarkkinoista olivat yleisesti myönteiset. Taustalla oli kryptoystävällinen Yhdysvaltain presidentti sekä suotuisat makrotalouden näkymät, kuten Fedin korkoleikkaukset ja lisääntynyt markkinaliikkuvuus.
Näistä tekijöistä huolimatta markkina päätyi vuoteen miinuksella. Bitcoin laski 2025 yhteensä 5,7 prosenttia, ja neljännen kvartaalin jyrkässä myyntiaalossa omaisuus putosi 23,7 prosenttia. Kyseessä oli huonoin Q4-suoritus sitten vuoden 2018.
Heikko suoritus pakotti monet asiantuntijat tarkistamaan näkemyksiään ja pohtimaan markkinan seuraavaa suuntaa. Epävarmuuden aikana sijoittajat hakevat usein tukea menneistä kehityskuluista.
Bitcoinin kohdalla neljän vuoden sykli on ollut yksi seuratuimmista malleista tulevaa kehitystä ennakoitaessa. Tämän mallin mukaan vuosi 2026 yleensä käynnistää karhumarkkinan.
Tarkoittaako tämä siis, että markkinat jatkavat laskuaan? Vastaus ei kuitenkaan ole yksiselitteinen. Yhä useampi asiantuntija näkee, ettei vanha kaava enää välttämättä päde.
Nic Puckrin, analyytikko ja Coin Bureau -yhtiön perustaja, totesi, että neljän vuoden sykli ei enää ole tehokkain tapa analysoida Bitcoinia. Hänen mukaansa markkinadynamiikka on muuttunut merkittävästi ETF-hyväksynnän ja institutionaalisen pääoman lisääntymisen myötä.
”Vaikka vuosi 2025 oli heikko suorituskyvyltään, se ei ollut sitä institutionaalisen hyväksynnän ja käyttöönoton osalta. Tästä eteenpäin kryptojen suuntaa vievät todennäköisesti makrotalouden tai geopoliittiset tekijät, eivät aikaperusteiset tekijät. Bitcoin liikkuu nyt yhä enemmän samalla tavalla kuin muutkin omaisuusvarat, eikä pelkästään halving-syklinsä mukaisesti,” Puckrin huomautti.
Jamie Elkaleh, Bitget Walletin markkinointijohtaja, lisäsi, että perinteiset makrosyklit ovat nyt luotettavampia. Hänen mukaansa
”Bitcoinin herkkyys globaalille likviditeetille, M2:n kasvulle ja Fedin politiikalle on noussut halvingin mekaanista vaikutusta vahvemmaksi. Näemme käytännössä krypton ‘de-halvingin’, jossa institutionaaliset ETF-virrat luovat tasaisemman kysynnän ja pehmentävät tarjontashokkien heiluntaa.”
Samoin DWF Labsin Managing Partner Andrei Grachev painotti, että vaikka halvingilla on edelleen merkitystä, se ei enää yksinään selitä markkinan toimintaa.
Hän kertoi, että krypton institutionalisoitumisen myötä se toimii yhä enemmän globaalina omaisuusluokkana, ei suljettuna järjestelmänä. Tämän seurauksena yksinkertaiset syklipohjaiset ennustemallit ovat aiempaa epäluotettavampia.
Miksi vuosi 2026 poikkeaa klassisesta härkä-karhu-kehyksestä
Jos neljän vuoden sykli ei enää toimi, jotkut analyytikot viittaavat pidempään historiaan perustuvaan Bennerin sykliin. Tämän mallin mukaan vuosi 2026 on “hyviä aikoja, korkeita hintoja ja aika myydä osakkeita ja kaikenlaisia arvoja.”
Jos tämä malli toimisi, se viittaisi yleisesti vahvaan markkinaympäristöön. Mutta onko uusi hintaralli väistämätön? Asiantuntijat korostavat, että vastaus ei enää ole yksinkertainen.
Elkaleh kertoi BeInCryptolle, että vuoden 2025 epäonnistuminen odotusten mukaisessa nousussa osoittaa siirtymisen spekulatiivisuudesta makrosidonnaiseen omaisuusluokkaan.
”Vuonna 2026 on todennäköisesti edessä rakenteellinen konsolidointijakso, ei selkeää härkä- tai karhumarkkinaa. Liiallinen vivutus on hävinnyt markkinoilta, mutta taustalle rakentunut arkkitehtuuri – ETF:t, yhtiöiden kassavarat sekä selkeämmät sääntelykehykset, kuten GENIUS Act – viittaavat siihen, että mahdollisten laskujen pohja on korkeampi kuin aiemmissa sykleissä. Kun korkoleikkaukset vakauttavat pääomakustannusta, tästä konsolidaatiosta voi myöhemmin vuonna 2026 kehittyä maltillinen ja hallittu hintaralli spekulatiivisen nousun sijaan,” hän totesi.
Grachev oli samoilla linjoilla ja arvioi, ettei vuosi 2026 välttämättä sovi perinteisiin markkinaluokitteluihin.
”En usko, että vuosi 2026 sopii suoraan klassiseen härkä- tai karhumarkkinan narratiiviin. Sen sijaan voimme alkaa nähdä eriytymistä. Bitcoin johtaa markkinoita jatkossakin, mutta en ole vakuuttunut siitä, että muut kryptovaluutat seuraavat enää samalla tavalla kuin aiemmissa sykleissä,” hän huomautti.
Johtoportaasta todettiin myös, että vaikka altcoinit pysyvät todennäköisesti arvaamattomina, lopputulosten kirjo voi olla aiempaa laajempi. Yhteenvetona nämä muutokset viittaavat kurinalaisempaan ja kysyntäherkempään markkinarakenteeseen.
Grachev korosti, että lokakuun 10. päivän romahduksen “kivulias nollaus” on jättänyt markkinan terveempään asemaan. Jatkossa markkinat ovat vähemmän hauraita ja kysynnän suhteen herkempiä.
Lopuksi Puckrin kuvasi viime kuukausia uudelleenarvostuksen vaiheena, jota ovat leimanneet pitkän aikavälin “OG”-haltijoiden myynnit ja instituutioiden ylijäämän ostot.
“Seuraavien kuukausien aikana odotan edelleen markkinan tasapainottuvan, mikä luo pohjan uudelle ennätykselle ensi vuonna. Matkalla tullaan kuitenkin näkemään lisää kipua ja volatiliteettia,” hän kommentoi.
Kryptomarkkinoiden karhuskenaario vuodelle 2026: mitä voi mennä pieleen
Vaikka yleiskuva vaikuttaa varovaisen toiveikkaalta, markkinoilla on tapana yllättää odotukset. BeInCrypto pyysi asiantuntijoita nimeämään realistisia tekijöitä, jotka voisivat käynnistää tai voimistaa poikkeuksellisen rajun kryptojen karhumarkkinan vuonna 2026.
Puckrinin mukaan äärimmäinen karhuskenaario vaatisi todennäköisesti tekijöiden yhteisvaikutuksen. Näitä voisivat olla maailmanlaajuisen likviditeetin kiristyminen, pitkittynyt riskin välttelyn ilmapiiri sekä rakenteellinen shokki.
Bitcoinille tällainen shokki voisi nousta esiin, jos digitaalisten omaisuuserien kassavarannot yhdessä alkavat myydä jo entuudestaan haurailla markkinoilla, mikä johtaisi ylitarjontaan.
“Myös tekoälykuplan puhkeaminen voisi toimia laukaisijana kryptomarkkinoiden laskulle. Jos kuitenkin likviditeetti ja kysyntä palaavat, tällainen karhuskenaario vuonna 2026 muuttuu vähemmän todennäköiseksi,” analyytikko ennusti.
Elkaleh mainitsi, että poikkeuksellisen rajua kryptojen karhumarkkinaa 2026 ajaisivat todennäköisemmin ulkoiset shokit kuin alan omat heikkoudet.
“Keskeisiä riskejä ovat tekoälykuplan puhkeaminen ja sen aiheuttama jyrkkä myyntiaalto Yhdysvaltain osakkeissa, Fedin uudelleen kiristyvät toimet mikäli inflaatio pysyy sitkeänä, tai järjestelmätason luottamuskriisi suurpörssin kaatuessa tai ylivelkaisen yrityksen kassaa koskevassa tapauksessa. Jos institutionaaliset sijoitukset pysähtyvät geopoliittisen epävarmuuden vuoksi, uusien ostajien puute voi nopeuttaa pääomien pakoa ja painaa hinnat historiallisiin toteutuneisiin tasoihin noin 55 000–60 000 dollarin haarukkaan,” johtaja tarkensi.
Konstantins Vasilenko, Paybisin toinen perustaja, totesi, että vuoden 2026 äärimmäinen karhumarkkina olisi todennäköisesti jatkumoa nykytilanteelle, jossa instituutiot ohjaavat markkinaa ja yksityis-sijoittajien osallistuminen on vähäistä.
“Mikäli institutionaaliset sijoitusvirrat hidastuvat tai pysähtyvät ja yksityissijoittajat pysyvät sivussa, laskupaine voi jatkua ilman selvää palautusvaihetta,” Vasilenko arvioi.
Maksym Sakharov, WeFin toinen perustaja ja konsernin toimitusjohtaja, varoitti, että tulevaa markkinapaineen kasvua voi aiheutua vivutuksesta.
“Jokin uusi ‘turvallisen tuoton’ tuote tai algoritminen stablecoin, joka toimii, kunnes ei enää toimi. Tai pörssi, joka pyörittää salassa osittaisen kattavuuden mallia. Liipaisimena toimii aina vipu, joka piilee siellä missä sen ei pitäisi olla,” hän kertoi BeInCryptolle.
Miten markkinat voisivat välttää karhumarkkinan
Toisaalta asiantuntijat toivat esiin tekijät, jotka voisivat kumota karhunäkymän kokonaan ja tukea uutta härkämarkkinaa. Grachevin mukaan karhujen asema heikkenee erityisesti kahden tekijän vuoksi: terveempi vivutusprofiili ja pääoman virta pidemmän sijoitushorisontin sijoittajilta.
Hän tarkensi, että aiempiin sykleihin verrattuna riskin vähentyminen on johtanut kurinalaisempaan markkinakäyttäytymiseen. Samanaikaisesti pragmaattisempi sääntely alentaa instituutioiden osallistumisen esteitä.
“Jos instituutiot alkavat sijoittaa pääomiaan uudelleen vuoden loputtua (kuten ne usein tekevät) ja sääntelyselkeys jatkaa paranemistaan, kryptomarkkinat saavat terveempää kehitystä tukevia olosuhteita,” Grachev toisti.
Elkalehin mukaan karhuskenaario heikkenisi merkittävästi, jos esiintyisi merkkejä valtioiden hyväksynnästä tai laaja-alaisesta rahoitusomaisuuserien tokenisoinnista. Hän huomautti, että jos jokin G20-maa lisäisi Bitcoinin strategisiin reserveihinsä tai jos Yhdysvaltain sääntely mahdollistaisi laajemman pääomamarkkinoiden tokenisoinnin, Bitcoinin niukkuuteen perustuva narratiivi voisi muuttua spekulatiivisesta olennaiseksi.
“Samaan aikaan reaali-maailman omaisuuserien laaja käyttöönotto, on-chain-stablecoin-maksut sekä suotuisat Yhdysvaltojen poliittiset kehitykset voisivat ankkuroida kysyntää todelliseen käyttöarvoon. Yhdessä mahdollisen likviditeetin superjakson kanssa – joka voi olla seurausta finanssipoliittisesta elvytyksestä tai Yhdysvaltain dollarin heikkenemisestä – nämä tekijät voisivat voittaa suhdannepaineet ja tukea uutta härkävaihetta, jossa hinnat voivat nousta jopa yli 150 000 dollarin,” Bitget Walletin markkinointijohtaja vahvisti.
Mark Zalan, GoMiningin toimitusjohtaja, kuvasi pitkäaikaisempaa näkymää, jossa kryptoteollisuuden kestävyys rakentuu, kun rakenteellinen kysyntä alkaa ylittää syklisen tunnelman. Hän nosti esiin kolme päätekijää:
- Makro- ja politiikkatekijät: Valtioiden käyttöönotto, Bitcoinin strateginen tunnustaminen tai korkotasojen muutokset, jotka ohjaavat pääomaa reaalisiin omaisuuseriin.
- Jatkuvat institutionaaliset sijoitukset: Kestävät ETF- ja kassakysyntä voivat imeä tarjontaa myös markkinoiden notkahdusten aikana.
- Reaali-käytön kasvu: Bitcoinin laajempi käyttö maksuvälineenä, vakuutena ja suojauksena pelkän spekulatiivisen toiminnan sijaan.
Kuinka tunnistaa kryptovaluutan karhumarkkina ennen kuin se näkyy hinnassa
Onpa vuosi 2026 härkämarkkinan, karhumarkkinan tai jonkin siltä väliltä aikaa, varhaisiin signaaleihin kannattaa kiinnittää huomiota tulevaa ennakoitaessa.
Puckrinille olennaisempaa on markkinarakenteen seuraaminen kuin lyhyen aikavälin hintaliikkeet. Hän huomautti, että jatkuvat laskut 50 ja 100 viikon liukuvien keskiarvojen alle, samoin kuin toistuvat epäonnistumiset olennaisten vastustasojen pitämisessä, olisivat “punainen lippu”.
“Noin 82 000 dollaria nähdään todellisena markkinakeskiarvona – aktiivisten sijoittajien keskimääräisenä hankintahintana – joten se on tärkeä seurattava hintataso. Samoin 74 400 dollaria on Strategyn hankintahinta, joten sekin on tärkeä kynnysarvo. Jos hinnat laskevat näiden tasojen alle, se ei automaattisesti tarkoita äärimmäistä karhumarkkinaa, mutta syytä varovaisuuteen olisi,” hän kertoi BeInCryptolle.
Elkaleh lisäsi, että ennen kuin hintakehitys yksinään vahvistaa syvän karhumarkkinan, esiintyy ensin useita on-chain-signaaleja. Esimerkiksi jos lompakoiden määrä, joissa on 100–1 000 BTC, laskee pysyvästi, tämä viittaa siihen, että kokeneemmat toimijat vähentävät altistustaan.
Hän totesi, että jos on-chain-ostokysyntä heikkenee samalla kun hinnat pysyvät suhteellisen vakaina, tämä usein tarkoittaa, että markkinaa tukee vipuvaikutus eikä aito orgaaninen kiinnostus. Samaan aikaan jatkuva stablecoinien tarjonnan kasvu voi viitata lisääntyvään stressiin, kun pääoma siirtyy puolustaviin asemiin pysytellen kuitenkin kryptomarkkinoilla.
Sitä vastoin Sakharov esitti, että päinvastainen kehitys olisi huolestuttavampaa. Hän mainitsi,
“Unohda hinta ja katso, mihin dollarit liikkuvat. Jos stablecoin-markkina-arvo supistuu, se on vahva merkki siitä, että pääoma jättää ekosysteemin kokonaan. Tämä poikkeaa tilanteesta, jossa varat vain kiertävät tai odottavat sivussa. Seuraisin myös stablecoin-infrastruktuurin todellista käyttöä. Jos järjestelmä pysyy aktiivisena, laskusuhdanne on vain tarinan siivoamista.”
Samaan aikaan Grachevin mukaan varhaisimmat signaalit nähdään johdannais- ja likviditeettimarkkinoilla, koska juuri siellä riskinottohalussa tapahtuvat muutokset näkyvät selkeimmin.
Pitkittynyt negatiivinen rahoitusprosentti, laskeva Open Interest ja ohuemmat order bookit viittaavat varautuneempaan suhtautumiseen, kun toimijat vähentävät riskiä ja pääoma muuttuu varovaisemmaksi.
“Kun suurten kauppojen tekeminen vaikuttaa markkinaan yhä helpommin, tämä kertoo siitä, että likviditeetti vetäytyy ja riskinsietokyky kiristyy. Stressi näkyy usein nopeasti projekteissa, joissa toiminta perustuu kannustimiin. Jos aktiviteetti romahtaa, kun kannustimet vähenevät, kysyntä on ollut lähinnä reflektiivistä eikä kestävää. Markkinan kypsyessä nämä rakenteelliset signaalit merkitsevät enemmän kuin lyhyen aikavälin hintaliikkeet. Hintoja voidaan väliaikaisesti manipuloida, mutta likviditeettia, syvyyttä ja pääoman käyttäytymistä on paljon vaikeampi ohjata,” johtaja totesi.
Vuonna 2026 kryptomarkkinoiden kehitykseen vaikuttavat yhä enemmän makrotaloudelliset olosuhteet, instituutioiden toiminta ja likviditeetin dynamiikka, eivätkä enää kiinteät historialliset syklit. Vaikka laskun riski on yhä olemassa, asiantuntijat arvioivat, että markkina siirtyy konsolidaation ja eriytymisen vaiheeseen, jossa rakenteelliset signaalit ja pääoman liikkeet ovat tärkeämpiä kuin yksinkertaiset bull- tai bear-luokitukset.
