Valtiovarainministeri Scott Bessent on uudistanut vaatimuksensa kongressin osakekaupan lopettamisesta, korostaen lainsäätäjien markkinoita selvästi ylittäviä tuottoja.
Vuonna 2024 Senaatin finanssivaliokunnan puheenjohtaja Ron Wydenin salkku nousi 123,8 %, kun S&P 500:n tuotto oli 24,9 %, ja samaan aikaan puhemies Nancy Pelosin salkku tuotti 70,9 %.
Bessent kehottaa lopettamaan kongressin kaupankäynnin, kun edustajainhuoneen johtajat saavat ylisuuret tuotot
Scott Bessentin varoitus tulee, kun omaisuudenhoitajat kasvattavat osakepositioitaan Yhdysvaltojen pörssissä ennätyslukemiin. S&P 500 -futuurien nettolong-positiot ovat nyt 49 %, lähellä historian huippuja.
Analyytikot toteavat, että äärimmäisen markkina-asetelman ja kasvavan poliittisen tarkastelun yhdistelmä herättää kysymyksiä ajoituksesta.
EndGame Macro, tunnettu analyytikko, arvioi että sääntely huomioi sisäpiiri- ja poliittisen kaupankäynnin usein vasta nousukauden loppuvaiheessa, erityisesti silloin kun yleinen ärtymys ja arvostukset ovat korkealla.
“Kun sääntöjä kiristetään niille, jotka ovat lähimpänä tietoa, se johtuu usein siitä, että suurin osa hyödyistä on jo korjattu talteen”, analyytikko totesi.
Tutkimukset korostavat kongressin jäsenten ylisuuren menestyksen laajuutta. Kansallisen taloudellisen tutkimuksen toimiston työpaperissa Shang-Jin Wei ja Yifan Zhou toteavat, että kongressin johtajat päihittävät kollegansa noin 47 %:lla vuosittain siirryttyään johtotehtäviin.
Analyysissä eroteltiin kaksi päätekijää:
- Suora poliittinen vaikutus
Tätä on esimerkiksi kaupankäynti ennen sääntelytoimia tai sijoittaminen yrityksiin, joiden odotetaan saavan valtion sopimuksia, sekä
- Pääsy ei-julkiseen tietoon
Koskee kotiosavaltion tai lahjoittajien yrityksiä, eli tietoa, jota tavallisella sijoittajalla ei ole.
Historialliset esimerkit havainnollistavat tätä etua.
- Pelosin kerrotaan saavuttaneen kumulatiiviset tuotot 854 % vuoden 2012 STOCK-lain jälkeen; vastaava luku S&P 500:lle oli 263 %.
- Wyden sai senaatin finanssivaliokunnan puheenjohtajana vuonna 2024 oletettavasti tuottoa 123,8 %, ja vuonna 2023 tuotto oli 78,5 %, kun S&P 500:n tuotto oli vain 24,8 %.
Nämä luvut ylittävät monien ammattilaisten hedge-rahastojen tuotot ja tuovat esille merkittävät tietoon liittyvät epätasapainot sekä markkinoiden reiluuteen liittyviä huolia.
Bessentin puuttuminen keskusteluun kehystää asian kongressin uskottavuusongelmaksi, ei puoluepoliittiseksi kiistaksi.
“Kun kongressijohtajat saavat tuottoja, jotka ylittävät monet maailman menestyneimmistä hedge-rahastoista, se heikentää koko kongressin uskottavuutta”, hän totesi julkaisussaan.
Kongressin kaupankäynnin kieltämiselle on laaja kansan tuki. Vuoden 2024 YouGov-kyselyssä 77 % republikaaneista, 73 % demokraateista ja 71 % itsenäisistä kannatti kieltoa.
Lainsäädäntöesitykset, kuten Restore Trust in Congress Act, edellyttäisivät lainsäätäjiä ja heidän läheisiään luopumaan yksittäisistä osakkeista 180 päivän kuluessa. Lupa sijoittaa rahastoihin ja ETF-tuotteisiin säilyisi.
Kongressin johtajat eivät kuitenkaan ole ajoittaneet äänestystä, ja joulukuuhun 2024 mennessä vaadittavista 218 nimestä vain 23 oli kerätty käsittelyn käynnistämiseksi.
Kansanedustajien mielipiteet ovat jakautuneet; osa varoittaa rajoitusten karkottavan päteviä ehdokkaita, kun taas toiset pitävät uudistusta “järjen äänenä” ja hyvän hallinnon kannalta tarpeellisena.
Ennätyksellinen härkien markkina-asema viestii kypsyvästä syklisestä
Keskustelu kongressin osakekaupasta liittyy laajempaan osakemarkkinoiden vahvaan nousutunnelmaan. The Kobeissi Letter raportoi, että S&P 500 -futuurien nettopitkät positiot kasvoivat 49 %, eli noin 400 % vuodesta 2022.
Luku on lähes kaksinkertainen pitkän aikavälin keskiarvoon nähden ja yli kahden keskihajonnan päässä historiallisista keskiarvoista.
Myös Nasdaq 100 -futuurit ovat korkealla, ja S&P 500 saavutti 37 uutta ennätystä vuonna 2025, mikä on kolmanneksi eniten sitten vuoden 2020.
Vaikka kehitys on ollut vahvaa, Bank of America (BofA) suhtautuu näkymiin varovaisesti. Pankin ennusteen mukaan S&P 500 nousee 7 100 pisteeseen vuoden 2026 loppuun mennessä, mikä on vain 4 % nykyistä korkeampi. BofA mainitsee tekoälyyn liittyvät arvostuspaineet ja mahdolliset teknologia-alan kulutuksen hidastumiset syinä varovaisuuteen.
Analyytikoiden mukaan äärimmäinen positiointi yhdistettynä mahdollisiin sääntelytoimiin viittaa markkinoiden kypsyyteen ennemmin kuin uuden kasvuvaiheen alkuun. Uudistusten ajoitus voi kertoa siitä, että sisäpiiriläiset ovat jo hyötyneet merkittävästi noususta.
Ennätyssuuret nousupanokset ja lisääntyvä sääntelyvalvonta toimivat markkinasyklien barometrina, eivät suorana varoituksena romahduksesta. Se muistuttaa siitä, että myöhäissyklin dynamiikka ohjaa sekä osake- että riskimarkkinoita, mukaan lukien kryptomarkkinat.
