Sotaskenaariot eivät tarjoa yksiselitteisiä kertomuksia. Markkinat tekevät yleensä kahta asiaa yhtä aikaa. Ne hakeutuvat turvaan ja arvioivat maailman uudelleen, kun alkujärkytys on ohi. Bitcoin on juuri siinä muutoksen ytimessä.
Siksi “WW3-treidi” ei ole yksi veto vaan tapahtumasarja. Ensitunneilla Bitcoin usein käyttäytyy kuten suurempiriskinen omaisuusvara. Seuraavien viikkojen aikana Bitcoin voi alkaa toimia siirrettävänä, sensuurinkestävänä omaisuuseränä, riippuen hallitusten seuraavista toimista.
Ovatko World War 3 -pelot tällä hetkellä todellisia
Vallitsevan geopoliittisen kiristymisen vuoksi kolmannen maailmansodan mahdollisuudesta puhutaan yhä enemmän. Jotkut sanovat jopa, että elämme maailman-sodassa, mutta se näyttää aivan erilaiselta kuin 90 vuotta sitten.
Viime viikkoina useat kriisipisteet ovat kaventaneet virhemarginaalia.
Euroopan turvallisuuskeskustelu on siirtynyt teorioista käytännön suunnitteluun. Viranomaiset ovat keskustelleet sodan jälkeisistä turvallisuustakuista Ukrainan ympärillä, mitä Venäjä on historiallisesti pitänyt punaisena viivana.
Indo-Tyynenmeren alueella Kiinan armeijan harjoitukset Taiwanin ympärillä muistuttavat yhä enemmän saarron harjoituksia. Saartotyyppinen kriisi voi heiluttaa markkinoita ilman täysimittaista hyökkäystä, kun meriliikenne häiriintyy tai merellä sattuu välikohtaus.
Lisäksi Yhdysvaltojen laajentuva rooli. Presidentti Trump on omien sanojensa mukaan käytännössä ‘johtaa Venezuelaa’ vallattuaan sen presidentin kotonaan.
Lisäksi Yhdysvaltain hallinto puhuu nyt Grönlannin ostamisesta, joka on osa Tanskaa ja EU:ta.
Lisäksi mukana ovat talouspakotteiden täytäntöönpano, riskialttiimmat sotilaalliset merkit sekä suorasukaisempi geopoliittinen viestintä. Näiden asioiden yhdistäminen luo ympäristön, jossa yksikin virhe voi laukaista uusia tapahtumia.
Näin kriisit kytkeytyvät toisiinsa.
Mitä WW3 tarkoittaa tässä mallissa
Tämä analyysi käsittelee “Kolmatta maailmansotaa” nimenomaisena kynnysarvona.
- Suora, pitkäkestoinen konflikti ydinasemaitten välillä ja
- Laajeneminen usealle alueelle (Eurooppa sekä Indo-Tyynenmeren alue on selkein polku).
Määritelmä on tärkeä, koska markkinat reagoivat eri tavoin paikallisiin kriiseihin verrattuna moniulotteisiin yhteenottoihin.
Miten suurimmat omaisuusvarat käyttäytyvät sodan aikana
Historiallisten kriisien suurin oppi on rakenteellinen: Markkinat myyvät ensin epävarmuuden vuoksi, ja vastaavat sitten politiikkaratkaisuihin.
Osakkeet
Osakkeet putoavat usein alkujärkytyksessä, mutta voivat palautua, kun tilanne selkiytyy, jopa sodan jatkuessa. Uusien tutkimusten mukaan markkinoilla “selkeys” voi merkitä enemmän kuin itse konflikti, kun sijoittajat lopettavat arvaamisen ja alkavat hinnoitella tietoa.
Poikkeus on silloin, kun sota aiheuttaa pysyvän makrotaloudellisen muutoksen: energiakriisi, jatkuva inflaatio, säännöstely tai syvä taantuma. Tällöin osakkeet voivat kärsiä pidempään.
Kulta
Kullalla on pitkä historia noususta pelkotiloissa. Toisaalta se menettää usein saavutettuja hyötyjä, kun sodan sisältämä riskilisä katoaa ja politiikasta tulee ennakoitavaa.
Kullan vahvuus on selkeä: sillä ei ole liikkeeseenlaskijariskiä. Heikkous taas liittyy siihen, että se kilpailee reaalituotoilla. Kun reaalituotot nousevat, kulta joutuu yleensä paineeseen.
Hopea
Hopea käyttäytyy kuin hybridi. Sen hinta voi nousta kullan mukana turvasatamana, mutta sitten heilua voimakkaasti, koska teollisuuskysyntä vaikuttaa. Hopea on enemmän volatiliteetin vahvistin kuin puhdas turvasatama.
Öljy ja energia
Kun kriisit uhkaavat toimitusreittejä, energiasta tulee tärkeä makroajuri. Öljyn hinnan nousu voi muuttaa inflaatio-odotukset nopeasti.
Tämä pakottaa keskuspankit valitsemaan kasvun ja inflaationhallinnan välillä. Tämä ratkaisee loppujen lopuksi muiden markkinoiden liikkeet.
Bitcoin maailmansodassa: härät vai karhut?
Bitcoinilla ei ole yhtä selvää roolia sodassa. Sillä on kaksi puolta, jotka kilpailevat keskenään:
- Likviditeettiriskin Bitcoin: käyttäytyy korkean beetan teknologiaomaisuutena velkavipujen purkuvaiheessa.
- Siirrettävyyden Bitcoin: käyttäytyy sensuurinkestävänä, rajattomana omaisuutena pääomakontrollien ja valuuttapaineiden kasvaessa.
Kumpi on vallalla, riippuu vaiheesta.
Vaihe 1: shokkiviikko
Tässä on pakkomyynnin vaihe. Sijoittajat keräävät käteistä. Riskienhallinta pienentää vipua. Korrelaatiot kasvavat.
Tässä vaiheessa Bitcoin käy yleensä kauppaa likviditeettiriskin mukaan. Se voi laskea osakkeiden mukana, etenkin jos johdannaispositiot ovat täynnä tai stablecoinien likviditeetti heikkenee.
Kulta saa usein ensimmäisen turvallisuushakuisen ostoliikkeen. Yhdysvaltain dollari vahvistuu lähes poikkeuksetta. Luottomarginaalit kasvavat.
Vaihe 2: vakauttamisyritys
Markkinat lakkaavat kyselemästä “mitä juuri tapahtui?” ja alkavat pohtia “mitä politiikka tekee seuraavaksi?”
Juuri tässä kohtaa Bitcoin voi alkaa eriytyä.
Jos keskuspankit ja hallitukset vastaavat lisäämällä likviditeettiä, tukipaketeilla tai elvytyksellä, Bitcoin palautuu usein riskiluokkien mukana.
Jos päättäjät kiristävät valvontaa—pääomakontrolleja, pankkijärjestelmiä tai krypton sisääntuloreittejä—Bitcoinin palautuminen on epätasaista, ja volatiliteetti kasvaa, samoin alueellinen hajanaisuus.
Vaihe 3: pitkittynyt konflikti
Tässä vaiheessa konflikti muuttuu makrotalouden aikakaudeksi. Tuolloin Bitcoinin kehitys riippuu neljästä tekijästä:
- Dollarin likviditeetti: tiukat USD-olosuhteet heikentävät Bitcoinia. Vapaammat olosuhteet tukevat.
- Reaalituotot: nousevat reaalituotot painavat Bitcoinia ja kultaa. Laskevat reaalituotot tukevat molempia.
- Pääomakontrollit ja pakotteet: kasvattavat siirrettävyyden kysyntää, mutta voivat myös rajoittaa saatavuutta.
- Infrastruktuurin luotettavuus: Bitcoin tarvitsee sähköä, internet-yhteyttä ja toimivia vaihtoreittejä.
Tässä vaiheessa “Bitcoin digitaalisena kultana” saattaa toteutua, mutta sitä ei voi taata. Se vaatii toimivat reitit ja ympäristön, jossa pääsyä ei tukahduteta.
Alla oleva taulukko tiivistää yksinkertaistetun stressitason, jota lukijat voivat käyttää. Se kuvaa suuntaa-antavat odotukset kolmen vaiheen yli kahdessa WW3-tyylisessä skenaariossa: Eurooppa-johtoinen ja Taiwan-johtoinen.
Pääkysymys on epämukava, mutta hyödyllinen: Bitcoinin heikoin hetki on ensimmäisessä vaiheessa. Paras hetki on usein myöhemmin—jos politiikka ja tekniset reitit sen sallivat.
Mikä todennäköisimmin ratkaisee bitcoinin lopputuloksen
The real yield -aikakausi
Bitcoin kokee usein vaikeuksia, kun reaalituotot nousevat ja USD-likviditeetti tiukkenee. Sota voi puskea korot alas (taantuman pelko, keventäminen) tai ylös (inflaatioshokki, julkisen talouden paine).
Ratkaisevaa on, kumpi näistä lopulta toteutuu—ei uutisotsikot.
Rails-ongelma
Bitcoin voi olla arvokas mutta samalla käyttökelvoton joillekin osallistujille.
Jos hallitukset rajoittavat vaihtojen pääsyä, pankkien askeleita tai stablecoin-lunastuksia, Bitcoin voi muuttua entistä volatiliteetimmaksi, ei vakaammaksi.
Bitcoin-verkko voi toimia samalla kun yksilöiden on vaikea siirtää pääomaa säänneltyjen tukospisteiden läpi.
Pääomakontrollit ja valuuttapaine
Tämä on se ympäristö, jossa Bitcoinin siirrettävyys muuttuu enemmän kuin pelkäksi iskulauseeksi.
Jos konflikti laajentaa pakotteita, rajoittaa rajat ylittäviä siirtoja tai horjuttaa paikallisvaluuttoja, siirrettävän arvon kysyntä kasvaa. Se tukee Bitcoinin keskipitkän aikavälin näkymää, vaikka ensimmäinen viikko näyttäisi synkältä.
Energiasokki vastaan kasvusokki
Öljyn hinnan nousu ja pysyvä inflaatio voivat olla myrkkyä riskiomaisuudelle. Kasvun hidastuminen ja nopea kevennys taas voi tukea niitä.
Sota voi aiheuttaa kumpaakin. Markkinat hinnoittelevat makrotaloudellista polkua, eivät moraalista tarinaa.
Yksinkertainen ennusterakenne
Sen sijaan, että kysyy “Pumpaako vai romahtaako Bitcoin kolmannen maailmansodan aikana?”, kannattaa pohtia kolme järjestyksellistä kysymystä:
- Tuleeko yllättävä shokkitapahtuma, joka pakottaa velkavipujen purkuun? Jos kyllä, odota ensin Bitcoinin laskevan.
- Vastaako politiikka lisäämällä likviditeettiä ja tukipaketteja? Jos kyllä, Bitcoin palautuu usein nopeammin kuin monet perinteiset omaisuudet.
- Kasvavatko pääomakontrollit ja pakotteet, mutta reitit pysyvät käytettävissä? Jos kyllä, Bitcoinin siirrettävyyspreemio voi kasvaa ajan myötä.
Tämä kehys selittää, miksi Bitcoin voi romahtaa rajusti ensimmäisenä päivänä ja silti näyttää kestävältä kuuden kuukauden päästä.
Yhteenveto
Kolmannen maailmansodan tai suuren geopoliittisen kriisin järkytys iskisi todennäköisesti ensin Bitcoiniin. Likviditeettikriisit vaikuttavat markkinoihin tällä tavoin. Tärkeämpää on kuitenkin se, mitä tapahtuu seuraavaksi.
Bitcoinin keskipitkän aikavälin kehitys suuren geopoliittisen konfliktin aikana riippuu siitä, siirtyykö maailma helpompaan rahapolitiikkaan, tiukempiin sääntelyihin ja hajautuneeseen rahoitukseen.
Tällainen tilanne voi vahvistaa liikuteltavien, niukkojen omaisuuserien asemaa tehdessään niistä samalla erittäin epävakaita.
Jos lukijat haluavat muistaa yhden lauseen: Bitcoin ei todennäköisesti aloita sotaa “digitaalisena kultana”, mutta konflikteissa pitkän aikavälin jatkuessa sitä saatetaan alkaa pitää tällaisena omaisuutena.
