Japanin Nikkei 225 pysyi lähes paikallaan tiistaina, vaikka Yhdysvallat ja Japani tekivät historiallisen yhteisintervention jenin tukemiseksi. Kioxia Holdingsin tulospettymys viittaa siihen, että todellinen paine ei ole vielä iskenyt.
Tokio ja Washington puuttuivat markkinoihin pysäyttääkseen kuukausia jatkuneen jenin heikkouden, ja vain muutama päivä myöhemmin Kioxia julkaisi pettymyksen tuottaneet ennusteet. Markkinat ovat toistaiseksi ottaneet nämä tapahtumat rauhallisesti, mutta pohjalla olevat riskit, kuten mahdollinen BOJ:n korkojen nosto ja edelleen vahvistumiseen valmis valuutta, ovat yhä ratkaisematta.
Hiljainen reaktio toistaiseksi
Nikkei 225 laski kevyesti 0,6 prosenttia noin 63 300 pisteeseen tiistaina. Tämä jatkoi maanantain 1,4 prosentin laskua.
Kummatkin liikkeet näyttävät lieviltä verrattuna sellaiseen myyntiaaltoon, jota sijoittajat pelkäsivät. Tokio ja Washington olivat juuri vahvistaneet ensimmäisen koordinoidun jenin ostotoimenpiteen vuosikymmeniin.
Kioxia Holdings nousi kuitenkin hieman tiistaina. Muiden, kuten SoftBank Groupin ja Advantestin, kurssit laskivat, kun puolijohdeosakkeet vetivät pörssiä alas.
Tämä kehitys seuraa Kioxian 65 prosentin romahdusta kesäkuun huipuista. Kurssilasku kasvatti jo ennakkoon spekulaatiota osinkojen ja omien osakkeiden ostojen suhteen ennen perjantain tulosjulkistusta.
Jeni on asettunut lähelle 155–157:a dollaria kohti. Se vahvistui parhaimmillaan 3,8 prosenttia kahdessa pörssipäivässä viime viikolla, kun valtiovarainministeri Satsuki Katayama ja valtiovarainministeriön sihteeri Scott Bessent vahvistivat yhteisen toimenpiteen.
Miksi Kioxiaan kohdistuu yhä painetta
Kioxian ensimmäisen puolivuotiskauden liikevoittoennuste jäi analyytikoiden arvioista 31. heinäkuuta. Samalla yhtiö ilmoitti kolmen osakkeen splittauksesta yhdeksi sekä osakkeiden takaisinostosta. Kumpikaan toimi ei kuitenkaan korjannut varsinaista tulosvajetta.
Vahvempi jeni pahentaa ongelmaa. Kioxia on viennistä riippuvainen muistisirujen valmistaja, joten valuutan vahvistuminen pienentää ulkomaankaupan tuottoja. Se lisää valuuttapainetta muutenkin heikennettyyn näkymään.
Ajoitus huonontaa tilannetta. Maailmanlaajuiset muistisirujen hinnat heilahtelevat voimakkaasti ja laajempi tekoälypiirimarkkina oli epävakaa koko heinäkuun ajan. Korean kilpailijat SK Hynix ja Samsung Electronics ovat myös liikkuneet rajusti samaan aikaan.
Isoin riski liittyy Japanin keskuspankkiin. Keskuspankki piti ohjauskoron ennallaan yhdessä prosentissa viime viikolla, mutta jätti silti oven auki koronnostolle. Bessent on useaan otteeseen kannustanut pääjohtaja Kazuo Uedaa kiristämään rahapolitiikkaa lisää.
BOJ:n seuraava kokous syyskuussa on hetki, jota sijoittajat tarkkailevat. Mahdollinen koronnosto kasvattaisi tilaa jenin lisävahvistumiselle. Viranomaiset ovat lisäksi viestineet puuttuvansa peliin uudestaan, jos valuutta palaa hiljattain nähtyihin heikkoihin lukemiin.
Yhdistelmä asettaa Kioxian hankalaan asemaan. Yhtiö ei jo valmiiksi täyttänyt omia ennusteitaan, ja sen talouteen vaikuttava valuutta on valmis nousemaan lisää.
Kioxian kurssin mahdollinen uusi lasku ei välttämättä riipu enää vain omista luvuista. Ratkaisevampaa saattaa olla, mitä BOJ päättää kuuden viikon kuluttua.
