Kiina yuan on matkalla kohti vahvinta vuotuista suoritustaan viiteen vuoteen, nousten lähes 4% dollaria vastaan vuonna 2025.
Vaikka hintaralli on herättänyt huomiota perinteisessä rahoituksessa, sen vaikutukset kryptovaluuttamarkkinoille ovat monimutkaisia, koska Pekingin yhä haukkamaisempi sääntelyasenne.
Vähentynyt pääoman pako, tiukempi valvonta
Useat tekijät ajavat yuanin vahvistumista: Kiinan kansanpankin tukeva päivittäinen kurssimääritys, uudet sijoitukset Kiinan osakkeisiin ja noin 7% lasku dollarin indeksissä. Keskuspankit säilyttävät härkämäisen asenteensa, ja Goldman Sachs ennustaa, että valuutta voisi saavuttaa 6,85 dollaria vuoden sisällä.
Kryptosijoittajille yuanin vahvuus ei ole luontaisesti härkämäistä. Historiallisesti yuanin heikkouden kaudet, kuten 2018-2019, saivat Kiinan pääomat etsimään turvaa Bitcoinista suojaksi valuutan arvon alenemista vastaan. Vahvempi yuan kääntää tämän dynamiikan, vähentäen pääomapakoa ja tehden dollarimääräisistä omaisuusvaroista, mukaan lukien Bitcoin, suhteellisesti vähemmän houkuttelevia kiinalaisille sijoittajille.
Lisäten karhumaista pohjavirettä Kiinaan liittyvälle kryptovaluuttavirralla, PBOC vahvisti viime viikolla kieltävänsä virtuaalivaluutat edelleen. Sääntelyn koordinointikokouksessa 29. marraskuuta keskuspankki varoitti, että kryptospekulaatio on viime aikoina elpynyt, mikä aiheuttaa uusia haasteita riskinhallinnalle. Se toisti, että virtuaalivaluuttaan liittyvät liiketoimintatoimet ovat edelleen “laittomia taloudellisia toimia” Kiinassa.
PBOC myös nosti esiin erityisiä huolenaiheita stablecoineista, viitaten epäonnistumisiin asiakastunnistamisen ja rahanpesun vastaisten vaatimusten täyttämisessä. Viranomaiset varoittivat, että stablecoinit voivat helpottaa rahanpesua, petoksia ja luvattomia rajat ylittäviä varainsiirtoja, mikä viittaa siihen, että Peking pitää dollarin arvoon sidottuja tokeneita mahdollisina pääomapakoa helpottavina porsaanreikinä vaikka yuan vahvistuisi.
Makrotason myötätuulet jatkuvat valuutalle Yuan
Laajempi makroympäristö pysyy kuitenkin kryptovaluutoille suotuisana. Samat voimat, jotka ajavat yuanin vahvistumista — dollarin heikkous, odotetut Federal Reserven korkoleikkaukset ja parantunut maailmanlaajuinen riskitunnelma — ovat perinteisesti suotuisia riskialttiille omaisuusvaroille. Bitcoinin hintaralli elokuusta lähtien on samanaikainen yuanin palautumisen kanssa, mikä viittaa siihen, että molemmat reagoivat samoihin likviditeettiä ajaviin tail-indikaattoreihin.
Vaikka vahvempi yuan ja tiukempi kiinalainen valvonta voivat vähentää yhtä historiallista Bitcoinin kysynnän lähdettä, globaalit likviditeettitilanteet ja dollarin heikkous toimivat edelleen merkittävämpinä kryptovaluuttamarkkinoiden suunnanajureina.
