Kevin Warsh avaa ensimmäisen Federal Reserve -kokouksensa 16. kesäkuuta, ja kryptosijoittajille panokset ovat todellisia. Uusi Fedin puheenjohtaja suhtautuu inflaatioon haukkamaisesti, on luopunut kaikista kryptosijoituksistaan ja aikoo puhua vähemmän kuin edeltäjänsä.
Warsh siirtyi Jerome Powellin tilalle toukokuussa, ja hänen taloudelliset ilmoituksensa paljastivat yli 20 kryptoon liittyvää sijoitusta, mukaan lukien Solana, Compound, dYdX ja osuus Bitcoin-maksuyritys Flashnetista. Federal Reserven eettisten sääntöjen mukaisesti hän myi kaiken ennen tehtävään astumista.
Dot Plot ja Koronnoston Riski
Markkinoilla ennakoidaan, että ohjauskorko pidetään lähes varmasti 3,50–3,75 prosentissa 17. kesäkuuta, mutta päivitetty Summary of Economic Projections, niin sanottu dot plot, antaa todellisen signaalin. Toukokuun KPI oli 4,2 %, kun energian hinnat nousivat Iranin konfliktin ja Hormuzinsalmen häiriöiden takia ja muodostivat suurimman osan kuukauden noususta.
Mikäli dot plot osoittaa, että Fed-viranomaiset odottavat koronnostoa leikkausten sijaan, Bitcoinilla on jälleen tuttu vastatuuli: tiukempi likviditeetti ohjaa sijoittajia pois riskisemmistä omaisuuseristä. Tällä hetkellä ennustemarkkinat arvioivat, että todennäköisyys vähintään yhdelle koronnostolle vuonna 2026 on 50–65 %, ja dot plot voi muuttaa tätä arviota nopeasti.
Warsh aikoo puhua vähemmän
Warsh on pitkään arvostellut Fedin tapaa viestiä liikaa. Charles Schwabin analyysin mukaan hän näkee liiallisen etukäteen ohjeistamisen uskottavuutena riskinä, ei palveluna markkinoille. Hänen ensimmäinen lehdistötilaisuutensa kokouksen jälkeen on todennäköisesti lyhyempi, vähemmän ohjaileva ja antaa vähemmän vihjeitä ohjauskoron tulevasta suunnasta kuin Powellin tilaisuudet.
Kryptomarkkinat reagoivat Fedin signaaleihin nopeasti, ja kun tämä tuki katoaa, seuraa usein lisää volatiliteettia. Fedin tavanomainen viesti siitä, että seuraava liike on todennäköisemmin lasku kuin nosto – niin sanottu easing bias – voi olla ensimmäinen asia joka poistuu lausunnosta, ja markkinat tulkitsevat sen poissaolon haukkamaisena.
Pro-Krypto-paradoksi
Warsh myi kaikki omistamansa digitaaliset omaisuusvarat, Bloombergin vahvistamana valtion eettisen toimiston myyntisertifikaatin perusteella, ennen uuden tehtävän vastaanottamista. Krypton tunteva Fedin puheenjohtaja, jota moni odotti, on nyt sidottu makrotaloudellisiin sääntöihin sekä eettisiin määräyksiin.
Aidosti merkityksellistä alalle on, toteutuuko hänen maailmankuvansa — johon kuuluu keskuspankin oman digitaalivaluutan (CBDC) vastustus ja avoimuus stablecoin -lainsäädännölle — muodollisena politiikkana. Krypton selkein myötätuuli Warshilta tulee pikemmin stablecoin-valvonnasta ja pankkien hyväksynnöistä laskea liikkeeseen tokenisoituja omaisuuseriä, ei niinkään koronlaskuista.
Warshin ensimmäinen lehdistötilaisuus 17. kesäkuuta on varsinainen testi: Jos hän viestii, että korkeammat korot säilyvät pidempään, kryptomarkkinat reagoivat nopeasti.
