Yli 90 % maailman keskuspankeista on laskenut korkoja tai pitänyt ne ennallaan 12 peräkkäistä kuukautta, mikä on malli harvoin nähty viimeisten 35 vuoden aikana. Tämä keventämisjakso on tuottanut 316 koron laskua kahden vuoden aikana ylittäen jopa 313, jotka nähtiin vuosien 2008–2010 finanssikriisin aikana.
Maailmanlaajuisesta likviditeetin kasvusta huolimatta Bitcoin on irtautunut rahan määrän kasvusta kesästä 2025 lähtien. Tämä trendi herättää kysymyksiä siitä, milloin johtava kryptovaluutta reagoi pääoman lisääntymiseen.
Ennätysmätön rahapoliittinen kevennys pandemian jälkeen
Maailmanlaajuinen rahapolitiikka on siirtynyt aggressiivisimpaan keventämisvaiheeseensa COVID-19-pandemian jälkeen, The Kobeissi Letter:n tietojen mukaan. Alle 10 % keskuspankeista on nostanut korkoja, suurimman osan laskiessa tai pitäessä politiikan ennallaan. Tämä suuntaus on jatkunut vuoden ajan, mikä merkitsee harvinaista maailmanlaajuista rahapoliittista käännettä.
Tämän keventämisen laajuus käy selväksi tarkasteltaessa kumulatiivisia koronlaskuja. Vuosina 2023 ja alkuun 2025 asti, kehittyneiden ja kehittyvien markkinoiden keskuspankit ovat laskeneet korkoja 316 kertaa, ylittäen 313 laskua vuosina 2008 ja 2010, jolloin maailmanlaajuinen rahoitusjärjestelmä oli kovilla.
Historiallisesti koordinoitu rahapolitiikan keventäminen on edeltänyt merkittäviä omaisuusvarojen hintojen nousuja, erityisesti riskipitoisissa varoissa kuten osakkeissa ja kryptovaluutoissa. Kuitenkin Bitcoinin reaktio tähän likviditeettiaallon on ollut paljon hillitympi kuin aiemmissa sykleissä. Aiemmat tutkimukset olivat löytäneet 0,94 korrelaation Bitcoinin hinnan ja globaalin M2-rahan määrän välillä (toukokuu 2013 – heinäkuu 2024), mutta tämä yhteys näyttää väliaikaisesti heikentyneeltä nyt.
Irtoaminen herättää kysymyksiä ajoituksesta ja markkinoiden ajureista. Analyytikot huomaavat, että Bitcoin seuraa usein globaalin likviditeetin kasvuja 60—70 päivän viiveellä. Jos tämä historiallinen malli jatkuu, meneillään oleva rahapolitiikan laajentaminen voisi viivästyttää Bitcoin-hintarallia vuoden 2025 loppuun tai 2026.
Vuoden 2026 taloudellinen shokkiskenaario
Markkinatarkkailijat hahmottelevat mahdollista skenaariota, joka kehittyy vuoteen 2028, ja 2026 on käännekohta. Tämä vastaa historiallisia syklejä, jotka Benner Cycle, 1800-luvun markkina-aikomallissaan, on yllättävästi ennustanut useita finanssikäänteitä.
Markkina-analyytikko NoLimitGains mukaan useat globaalit stressipisteet lähestyvät vuoteen 2026. Tähän kuuluu Yhdysvaltojen valtiokonttorin rahoitusongelmat, Japanin jeni-carry-kaupan riski ja Kiinan raskas luottovipu. Häiriöistä jossakin näistä syntyisi maailmanlaajuinen shokki, ja samanaikaiset ongelmat voisivat ajaa järjestelmälliseen kriisiin.
Ensimmäinen vaihe määrittyy valtiokonttorin rahoitusshokilla, mahdollisesti heikkojen Yhdysvaltain joukkovelkakirjalainojen huutokauppojen vuoksi. Yhdysvallat kohtaa ennätyksellisiä velan liikkeeseenlaskuja vuonna 2026 alijäämien kasvaessa ja ulkomaisen kysynnän laskiessa. Heikot huutokaupat ja häviävät epäsuorat tarjoukset kaikuivat Ison-Britannian vuoden 2022 obligaatio-kriisiä. Dollari voimistuu, likviditeetti katoaa, Japani puuttuu, juan laskee, luottoerot kasvavat, riskipitoiset varat myydään jne.
Toisessa vaiheessa keskuspankit toimivat likviditeetti-injektioilla, valuutanvaihtojuovien kautta ja valtiokonttorin takaisinostojen avulla. Tämä hallitusten vastaus ruiskuttaisi pääomaa, valmistaen kentän inflaatioaallolle, jota monet analyytikot odottavat vuosina 2026-2028. Tänä aikana todellisten tuottojen pitäisi romahtaa, kulta ja hopea saattavat nousta, Bitcoin voisi palautua ja hyödykkeet saattavat kallistua dollarin huipentumisen myötä.
MOVE-indeksi, joka seuraa joukkovelkakirjamarkkinoiden volatiliteettia, on jo nousussa. Kun MOVE, USD/JPY, Kiinan juan ja 10 vuoden valtiolainojen korot muuttuvat samaan suuntaan, analyytikot pitävät sitä varoitusmerkkinä, että merkittävä tapahtuma voisi saapua yhdestä kolmeen kuukaudessa.
Bitcoinin viive tarjoaa potentiaalisen mahdollisuuden
Bitcoinin viimeaikainen suorituskyky korostaa sen epätavallista irtautumista maailmanlaajuisesta likviditeetin kasvusta kesällä 2025. Vaikka keskuspankit lisäävät rahan tarjontaa, kryptovaluutta on käynyt sivuttaistakauppaa, mikä on pettymys niille, jotka odottivat välitöntä hintarallia.
Optimistinen näkemys on, että tämä viive tarjoaa mahdollisuuden ostaa, kun Bitcoin on aliarvostettu suhteessa maailmanlaajuiseen likviditeettiin. Historiallisesti Bitcoin on usein noussut 60-70 päivää merkittävien maailmanlaajuisten M2-tarjonnan kasvujen jälkeen.
Jotkut analyytikot uskovat, että osallistujat odottavat lisää selkeyttä inflaatiosta ja keskuspankkien politiikasta. Muita mainitaan ratkaisemattomiksi kysymyksiksi, kuten sääntelykehitykset, institutionaalinen toiminta ja vahva tekninen vastustus, jotka voivat pitää hinnan matalana.
