Markkinat todistavat poikkeuksellisia hintaralleja sekä riskialttiissa että turvasatama-omaisuusvaroissa. S&P 500, kulta, hopea ja Bitcoin (BTC) ovat kaikki nousussa.
Asiantuntijat väittävät, että talous näyttää voivan hyvin, mutta tämä vauraus on harhaanjohtavaa. Se ei johdu tuottavuudesta tai innovaatioista, vaan luottamuksen menetyksestä fiat-valuuttoihin, erityisesti Yhdysvaltain dollariin.
The Everything Rally: mikä todella on markkinaeuforian taustalla?
Yksityiskohtaisessa ketjussa X:ssä (entinen Twitter) The Kobeissi Letter korosti merkittävää taloudellista hetkeä — jolloin kaikki nousee samanaikaisesti, riskialttiista omaisuuseristä kuten osakkeista perinteisiin turvasatamiin kuten kultaan ja Bitcoiniin.
BeInCrypto raportoi eilen, että Bitcoin rikkoi 125 000 dollaria Uptober-hintarallinsa aikana. Kolikko on noussut 10,6 % viime viikolla, mikä merkitsee vahvaa alkua Q4:lle. Samanaikaisesti hopea ja kulta ovat myös nousseet voimakkaasti. Edellisen arvo on noussut yli 60 % vuonna 2025.
“Kulta on saavuttanut 40 ennätystä vuonna 2025 ja on nyt arvoltaan huikeat 26,3 biljoonaa dollaria. Se on yli 10 kertaa Bitcoinin arvo. Kulta, hopea ja Bitcoin ovat nyt kaikki maailman 10 suurimman omaisuuserän joukossa,” postaus totesi.
Historiallisesti turvasatama-omaisuusvarat menestyvät parhaiten, kun sijoittajat etsivät suojaa laskevilta osakemarkkinoilta tai taloudelliselta epävakaudelta. Tämä sykli kuitenkin rikkoo tuota kaavaa. Riskialttiit omaisuuserät ja turvasatamat nousevat nyt yhdessä, mikä viittaa syvempään muutokseen globaalissa sijoittajakäyttäytymisessä.
S&P 500 on noussut yli 39 % kuudessa kuukaudessa, lisäten markkina-arvoon biljoonia. Samaan aikaan Nasdaq 100 on noussut kuusi peräkkäistä kuukautta — harvinainen putki, joka on nähty vain kuusi kertaa vuodesta 1986 lähtien.
“Ja, Magnificent 7 -yritykset investoivat ennätykselliset yli 100 miljardia dollaria neljänneksessä CapExiin AI-vallankumouksen vauhdittamiseksi,” The Kobeissi Letter mainitsi.
Postaus huomautti, että kullan ja S&P 500:n korrelaatio saavutti ennätyksellisen 0,91 vuonna 2024.
“Tämä tarkoittaa, että kulta ja S&P 500 liikkuivat YHTEEN 91 % ajasta,” analyysi paljasti.
Tämä herättää kriittisen kysymyksen: Ovatko markkinat todella vahvoja, vai onko laajemman hintarallin taustalla jotain muuta?
Kuinka laskeva Yhdysvaltain dollari luo väärän nousukauden
Markkina-analyytikot väittävät, että tämä ei heijasta todellista talouskasvua, vaan pikemminkin heikkenevää luottamusta Yhdysvaltain dollariin. Erityisesti tämä vuosi on ollut varsin ankara dollarille. The Kobeissi Letterin mukaan Yhdysvaltain dollari on matkalla kohti huonointa vuosittaista suoritustaan sitten vuoden 1973.
Historiallisessa kontekstissa vuonna 1973 dollari koki jyrkän laskun, yhden modernin historian dramaattisimmista, Bretton Woods -järjestelmän romahtamisen ja kultakannan päättymisen vuoksi.
Tähän mennessä tänä vuonna dollari on laskenut 10 %. Lisäksi vuodesta 2020 lähtien dollari on menettänyt noin 40 % ostovoimastaan.
Lisäksi valuutalle voi käydä vielä huonommin. CME FedWatch Toolin mukaan markkinat hinnoittelevat 95,7 % todennäköisyyden, että Fed laskee korkoja jälleen lokakuun kokouksessaan, syyskuun viimeaikaisen laskun jälkeen. Tällainen keventäminen voisi nopeuttaa dollarin laskusuuntausta.
“Fed laskee korkoja 4,0 %:n vuosittaiseen inflaatioon vuodesta 2020 lähtien. Ja, Fed laskee korkoja 2,9 %:n+ Core PCE -inflaatioon ensimmäistä kertaa sitten 1990-luvun. Todellisuudessa omaisuuserät hinnoittelevat uutta rahapolitiikan aikakautta. Kun turvasatama-omaisuusvarat, riskialttiit omaisuuserät, kiinteistöt ja inflaatio kaikki nousevat yhdessä, kyseessä on makrotaloudellinen muutos. Fedillä ei ole mitään kontrollia pitkän aikavälin tuottoihin,” The Kobeissi Letter huomautti.
Markkinakommentaattori Shanaka Anslem Perera kuvaili ilmiötä ‘vaurauden illuusioksi’, jossa nousevat omaisuuserien hinnat johtuvat sijoittajien siirtymisestä pois fiat-valuutoista.
“Fed laskee korkoja inflaatioon, painaa uskottavuutta kutsuen sitä politiikaksi. Kun kulta, Bitcoin, osakkeet ja kiinteistöt kaikki nousevat yhdessä, se ei ole härkämarkkina … se on rahapoliittinen paniikki hidastetussa liikkeessä,” Perera selitti.
Hän korosti, että omaisuusluokkien samanaikainen nousu viittaa siihen, että vaurautta ei luoda, vaan dollarin ostovoima romahtaa. Tässä näkemyksessä nimittäjä — itse valuutta — on kuolemassa.
“Tämä ei ole nousukausi. Se on järjestelmän loppupeli, joka on hinnoiteltu paperilla ja jota ylläpitää illuusio,” Perera totesi.
Näin ollen, kun markkinat nousevat ja dollari heikkenee, hintaralli heijastaa enemmän kuin optimismia. Se ei viittaa taloudelliseen vahvuuteen, vaan korostaa muutosta siinä, mihin sijoittajat luottavat. Markkinat eivät juhli kasvua — ne valmistautuvat muutokseen.
