Yhdysvaltain valtionlainojen korot nousivat kaikilla maturiteeteilla 27. maaliskuuta, kun 10 vuoden velkakirjan korko nousi 4,46 prosenttiin ja 30 vuoden velkakirja 4,986 prosenttiin. Liike oli voimakkain joukkovelkakirjalainojen myyntiaalto sitten huhtikuun 2025 tullikriisin.
Markkinat hinnoittelevat nyt mahdollisuutta, että Federal Reserve nostaisi ohjauskorkoa laskun sijaan. Tämä muutos tapahtuu noin kuukausi sen jälkeen, kun Yhdysvaltojen ja Iranin välinen konflikti alkoi helmikuun lopun iskuilla.
Joukkovelkakirjamarkkina saavuttaa huhtikuun 2025 varoitustasot
10 vuoden koron nousu lähestyy nyt 4,5 prosentin kynnysarvoa, joka aiheutti voimakkaan politiikan muutoksen alle vuosi sitten.
Huhtikuussa 2025, kun vertailukorko ylitti tämän tason, Trump keskeytti vastatullinsa muutaman tunnin sisällä ja kutsui velkakirjamarkkinoita “hieman hermostuneiksi.” Tämä ennakko-tapaus vaikuttaa nyt sijoittajien mielessä. Kryptoanalyytikko Max Crypto viittasi tähän historialliseen malliin ja ennusti, että Trump saattaa puuttua markkinoihin uudella tavalla rauhoittaakseen tunnelmaa.
Peter Schiff nosti esiin saman vertauskohdan ja viittasi Trumpin omaan sanavalintaan. Hän kysyi, keskeyttäisikö presidentti nyt “sodan” samalla tavoin kuin viime huhtikuussa keskeytti tullit, kun korot ylittivät 4,52 prosenttia.
“9. huhtikuuta, kun 10 vuoden Yhdysvaltain valtionlainan korko nousi 4,52 prosenttiin, Trump keskeytti Liberation Day -tullit. Hänen mukaansa velkakirjamarkkina muuttui “hermostuneeksi”. Nyt 10 vuoden korko on 4,46 % ja nousussa. Kun korot ylittävät 4,52 %, markkina hermostuu lisää. Pysäyttääkö Trump sodan?” Schiff pohti.
Samaan aikaan 30 vuoden korko nousi arvoon 4,986 %, korkeimmalle tasolle sitten syyskuun. Pitkä maturiteetti kertoo jatkuvista huolista inflaatiosta ja valtion lainanhoitokuluista pitkällä aikavälillä.
Lyhyen pään tuotot viestivät Fedin koronnostoriskistä
2 vuoden valtionlaina, joka on herkin Fedin lyhyen aikavälin politiikalle, on noussut noin 60 korkopistettä Iranin konfliktin käynnistymisen jälkeen helmikuun lopussa. Korko saavutti 4,00 % 27. maaliskuuta.
Kyseessä on suora uudelleenhinnoittelu inflaatio-odotuksille, ja ilman väliintuloa joukkovelkakirjamarkkinalla saattaa olla edessään kriisi.
“Inflaatio-odotukset ovat nyt niin negatiiviset, että markkina hinnoittelee välitöntä Fedin koronnostoa hätätoimena,” kirjoitti Adam Kobeissi.
Itse asiassa CME FedWatch Toolin tiedot osoittavat, että todennäköisyys Fedin koronnostolle huhtikuussa kasvaa ja voi nousta jopa 5 prosenttiin, jos sota laajenee.
Todennäköisyys voi kasvaa, jos öljyn hinta, joka on noussut yli 100 dollariin tynnyriltä sen jälkeen kun Iran alkoi häiritä Hormuzinsalmen liikennettä, jatkaa kallistumistaan.
Konflikti on muuttanut alkuvuodelle 2026 ennustettuja useita Fedin koronlaskuja koskevia odotuksia päinvastaisiksi.
Globaali joukkovelkakirjojen myynti ulottuu Japaniin
Paine näkyy myös Yhdysvaltojen ulkopuolella. Japanin 10 vuoden valtionlainan korko nousi 2,38 prosenttiin, joka on korkein sitten vuoden 1999. Nousu heijastaa öljyn kallistumisesta johtuvia inflaatiohuolia, koska talous on erittäin riippuvainen energiantuonnista.
Japanin keskuspankki jätti korot ennalleen maaliskuun kokouksessaan, mutta jätti oven auki mahdolliselle koronnostolle huhtikuussa.
Analyytikot hinnoittelevat nyt mahdollisen 25 korkopisteen korotuksen 1 prosenttiin. Nousevat japanilaiset tuotot uhkaavat yen carry tradea, joka on ollut tärkeä likviditeetin lähde globaalisti ja tukenut aiemmin riskillisiä omaisuuseriä, kuten Bitcoinia ja osakkeita.
Kryptomarkkinoilla molemmat tuottoliikkeet ovat merkityksellisiä.
- Korkeammat Yhdysvaltain tuotot nostavat vaihtoehtoiskustannusta omistaa tuottamattomia omaisuuseriä, kuten BTC:tä.
- Japanin tuottojen nousu voi johtaa vipuvaikutuksella tehtyjen jenillä rahoitettujen positioiden pakkopurkuun.
Joukkovelkakirjamarkkinat pakottivat politiikkamuutoksen tullien osalta huhtikuussa 2025. Avoimeksi jää, voiko se pakottaa myös geopoliittisen tilanteen rauhoittumisen ensi viikkoa kohti mentäessä.
Mikäli 10-vuotinen tuotto päätyy yli 4,52 prosentin, historian perusteella Valkoinen talo joutuu painostuksen kohteeksi reagoida.
