Japanin jenin neljän viikon nousu kohtaa keskiviikkona Yhdysvaltain keskuspankin korkopäätöksen. Fedin päätöksen suuruus voi ratkaista, pysyykö Tokion valuutan vahvistuminen vai tapahtuuko käänne.
Jenin hinta oli maanantaina 153,49 dollaria, lähellä viime viikolla saavutettua 152,89 dollarin seitsemän kuukauden huippua. Spekuloijat käänsivät positioitaan pitkäksi jenissä ensimmäistä kertaa helmikuun jälkeen, mikä merkitsi muutosta asemoinnissa.
Miksi Fed on etusijalla
Yhdysvaltojen kuluttajahinnat kiihtyivät elokuussa perjantaina julkaistujen tietojen mukaan. Kauppiaat arvioivat nyt keskiviikon Fedin koronnoston todennäköisyydeksi 86 %. Luku perustuu CME FedWatch -työkaluun, joka arvioi todennäköisyyksiä futuurihinnoista.
Japanin keskuspankki kokoontuu kaksi päivää myöhemmin, perjantaina. MUFG:n analyytikot totesivat, että neljännespisteen koronnosto on jo suurimmaksi osaksi hinnoiteltu markkinoille. Pankin mukaan jeni tarvitsee kuitenkin merkin nopeammista tulevista koronnostoista vahvistuakseen lisää.
Toisenlainen riski syntyy, jos BOJ jättää tulevat koronnostot lokakuussa ja joulukuussa ilmoittamatta. TD Securities arvioi, että tämä voisi palauttaa dollarin/jenin takaisin 157–160-tasolle.
Panokset ulottuvat Tokion ulkopuolelle
Hedge-rahastot ovat jo muuttaneet carry trade -positioitaan, sillä jenin liikkeet vaikuttavat Tokion ulkopuolellakin.
Paineet leviävät myös muualle. Yhdysvaltain dollarin indeksi pysyi vakaana tasolla 99,15 kahden laskuviikon jälkeen. Samaan aikaan Euroopan keskuspankki nosti korkoja viime viikolla, ja Englannin keskuspankin odotetaan pitävän ohjauskoron ennallaan torstaina. Äänestys näyttäisi kuitenkin olevan tiukka.
James Athey, Marlborough’n korkosalkunhoitaja, kuvaili panoksia suorasanaisesti:
“Koronnoston väliin jättäminen olisi katastrofaalinen virhe. Vahvan viestinnän puute olisi merkittävä oma maali.”
Athey mainitsi myös repatriaatiovirrat ja GPIF:n, Japanin suuren julkisen eläkerahaston, omaisuusallokaatioiden muutokset. Nämä tekijät vetävät rahaa jeniin jo nyt, riippumatta tämän viikon korkopäätöksistä.
Tämän kuun jenin nousu on lähes 4 %, mikä lisää painetta Tokiossa. Silti suurempi merkki voi tulla Tokion päätöksistä, ei Washingtonista. Se, pysyvätkö nämä voitot, riippuu enemmän BOJ:n viestistä kuin Fedin keskiviikon päätöksestä.
