Englannin keskuspankin ehdottama stablecoin-omistusten rajoitus kohtaa yhä kasvavaa vastustusta kryptoteollisuudessa. Brittiläiset perustajat, kansainväliset toimitusjohtajat ja poliitikot varoittavat, että rajoitukset voisivat vaikeuttaa maksuja, estää yritysten kasvua ja ajaa osaajat ulkomaille.
Marraskuussa 2025 julkaistussa lausuntopyynnössä esitetään väliaikaiset rajat: yksityishenkilöille 20 000 puntaa ja yrityksille 10 miljoonaa puntaa, kun kyseessä ovat punnalla nimettävät järjestelmään vaikuttavat stablecoinit. Yksikään muu suuri oikeusalue ei ole ehdottanut vastaavia rajoja.
Miksi Bank of England haluaa asettaa katon
Keskuspankki on laatinut rajat siirtymäajan turvaksi talletuspakoreaktiota vastaan. Jos laajamittaisia punnan stablecoineja tuodaan markkinoille ilman rajoituksia, viranomaiset pelkäävät asiakkaiden siirtävän nopeasti varojaan perinteisistä pankeista digitaalisiksi tokeneiksi.
Tällainen muutos voi häiritä lainanantoa ja luoton saantia taloudessa, jossa pankit vastaavat noin 85 %:sta yksityishenkilöiden lainoista.
Ehdotuksessa vaaditaan myös, että järjestelmäriskejä aiheuttavat stablecoinien liikkeeseenlaskijat pitävät 40 % varoistaan palkkiottomilla tileillä Englannin keskuspankissa. Tämä saattaa tuntuvasti vähentää toimijoiden tuloja, sillä nyt suurin osa koroista saadaan lyhyen koron valtion velkakirjoista.
Adriana Ennab, Stand With Crypto -yhdistyksen Iso-Britannian johtaja, esitteli keskuspankin perustelut hiljattaisessa BeInCrypto Expert Councilissa.
“Englannin keskuspankki harkitsee 20 000 punnan rajaa yksityisille ja 10 miljoonan rajaa yrityksille siirtymäkaudella, jotta rahoitusjärjestelmän vakaus säilyisi eikä suuria varojen siirtymiä tapahtuisi,” Adriana totesi.
Miksi perustajat sanovat, ettei se toimi
Stand With Crypto järjesti kuukausien ajan pyöreän pöydän keskusteluja rakentajien kanssa ympäri Iso-Britanniaa. Palaute oli yksimielistä. Rajat tulisivat nopeasti vastaan varsinkin rajat ylittävissä maksuissa, toimitusketjujen tapahtumissa sekä palkkojen maksussa – etenkin keskisuurissa yrityksissä, joiden vuosittainen transaktiovolyymi ylittää 10 miljoonaa puntaa, mutta jotka eivät kuulu suuryritysten kategoriaan.
“He kertoivat meille, että yritystoiminta olisi mahdotonta. Maksuihin tulisi katot, siirrot rajoittuisivat — ja monille 10 miljoonaa puntaa ei riittäisi alkuunkaan. Jotkut perustajat sanoivat jo perustaneensa yrityksen Mansaarelle, ja osa taas ilmoitti, että jos aloittaisivat nyt, rakentaisivat toimintansa aivan muualla,” Adriana selitti.
Myös valvonnan toteuttaminen tuo lisää haastetta. Oma lompakko toimii keskitettyjen alustojen ulkopuolella, mikä tekee valvojille teknisesti vaikeaksi seurata tai valvoa omistusrajoja.
BeInCrypto Expert Councilissa Ennab vertasi suhtautumista teknologian ilmeiseen väärinymmärrykseen.
Freddie New, Bitcoin Policy UK:n johtaja, nosti esiin toisen huolen. Stablecoinien reservit sisältävät usein valtionvelkakirjoja, joten liikkeeseenlaskijoista voi tulla mittavia ostajia Ison-Britannian valtionlainoille.
Hän viittasi Yhdysvaltoihin, jossa Tetherista on tullut yksi suurimmista Yhdysvaltain valtionvelkakirjojen haltijoista, jopa ennen useita kansallisvaltioita.
Stablecoin-kasvun rajoittaminen voi vähentää kysyntää valtion joukkovelkakirjoille juuri kun hallitukset tarvitsevat uusia ostajia.
“Englannin keskuspankille on hyvin vaikea viestiä, että hallituksen velkakirjoille varma ostaja ei välttämättä ole huono asia,” Freddie New sanoi neuvostolle.
Vastareaktio leviää maailmanlaajuiseksi
Kritiikki ei rajoitu vain brittiläisiin perustajiin. Coinbasen toimitusjohtaja Brian Armstrong kutsui rajoituksia “innovaation esteeksi”, joka voi estää Iso-Britannian kilpailukyvyn maailmanlaajuisesti.
Nigel Farage kuvaili ehdotusta “myrkkypilleriksi” Britannian finanssisektorille. Kuuletchovin Aaven perustaja Stani Kulechov taas varoitti, että rajat yhdistettynä reservimääräyksiin tekisivät Isosta-Britanniasta vähiten houkuttelevan kohdemaan stablecoinien liikkeeseenlaskijoille.
Stand With Crypton oman tutkimuksen mukaan Yhdysvaltojen stablecoin-markkinan kasvaessa 300 miljardiin dollariin pankkitalletukset ovat kuitenkin samaan aikaan kasvaneet.
Tiedot viittaavat siihen, että stablecoinit toimivat lisäarvovarastona – eivätkä korvaa perinteisiä talletuksia, mikä heikentää Englannin keskuspankin perusteluja.
Poliittinen paine kasvaa myös. Stand With Crypton vetoomus rajauksia vastaan keräsi 84 276 allekirjoitusta ennen kuin se sulkeutui 3. maaliskuuta.
Lordikamari avaasi oman selvityksensä stablecoineihin liittyen tammikuun lopulla; jokaiselle allekirjoittajalle kirjoitettiin ja pyydettiin lisätietoja.
Faragen Reform-puolue on luvannut laskea kryptojen luovutusvoittoveron tasolle 10 %, mikä lisää painetta hallitsevalle työväenpuolueelle reagoida asiaan.
Mitä tapahtuu seuraavaksi
Englannin keskuspankin varapääjohtaja Sarah Breeden kertoi ylähuoneelle maaliskuussa, että keskuspankki on “aidosti avoin muillekin tavoille” hallita riskejä.
Hän myönsi, että rajoitusten valvominen on teknisesti haastavaa, ja pohti, olisiko väliaikaisten rajoitusten valvontajärjestelmien rakentaminen kustannustehokasta.
Päivitetyt sääntelyluonnokset julkaistaan odotetusti kesäkuussa, ja lopulliset säädökset on tarkoitus saada vuoden loppuun mennessä. Ison-Britannian laajempi kryptoomaisuusvarojen sääntely tulee voimaan aikaisintaan lokakuussa 2027.
EU etenee 28. järjestelmänsä kanssa, jotta rajat ylittävä liiketoiminta helpottuu, ja Yhdysvallat on jo ottanut käyttöön GENIUS Actin ja edistää CLARITY Actin hyväksymistä. Ison-Britannian perustajat arvioivat, että kilpailukykyisen sääntelyn aikaikkuna kaventuu nopeasti.
Osaamista löytyy. Kysymys kuuluu, ilmestyvätkö säännöt ajoissa, jotta kyvyt pysyvät kotimaassa.
