Vaikka kryptovaluutta-intoilijat odottavat perinteistä ‘altcoin-kautta’, jolle on ominaista vaihtoehtoisten tokenien hintojen nousu Bitcoinin (BTC) lisäksi, eräs asiantuntija väittää, että ilmiö on jo käynnissä.
Tällä kertaa se ei kuitenkaan tapahdu digitaalisissa omaisuusvaroissa, vaan julkisesti noteeratuissa yrityksissä, jotka ovat sidoksissa kryptoekosysteemiin. Tämä muutos heijastaa kasvavaa institutionaalista kiinnostusta, jota sääntelyhyväksynnät ja parantunut saatavuus ovat vauhdittaneet, ja asettaa krypto-osakkeet uusien pääomasijoitusten ensisijaisiksi hyötyjiksi.
Institutionaalinen pääoma määrittelee altcoin-kauden uudelleen
Tyypillisesti Bitcoinin suuret hintarallit ovat seuranneet voittoja muissa kryptovaluutoissa, kun sijoittajat kierrättävät pääomaa. Alana Levin, entinen Boston Consulting Groupin yhteistyökumppani ja Variantin sijoituspartneri, kuitenkin huomauttaa,
“Viime vuosina emme ole nähneet tämän kaavan toteutuvan. Bitcoinin dominanssi on tällä hetkellä 58 % ja on ollut tasaisessa nousussa marraskuusta 2022 lähtien. Joten, ohittaako tämä sykli alt-kauden? Onko vain niin, että alt-kausi ei ole vielä täällä? Vai ehkä… alt-kausi on jo käynnissä täysin eri markkinoilla, eikä kukaan vain huomaa sitä?”
Yksityiskohtaisessa analyysissä Levin selitti, että sen sijaan, että pääoma kiertäisi Bitcoinista altcoineihin, institutionaaliset sijoittajat — nyt uuden pääoman pääasiallinen lähde — ohjaavat varoja kryptoihin liittyviin osakkeisiin.
Korkean Bitcoin-dominanssin ja instituutioiden suosiman säännellyn altistuksen myötä ‘todellinen’ alt-kausi tapahtuu perinteisillä markkinoilla, ei kryptotokenien parissa.
“On varmasti uutta pääomaa, joka haluaa altistua kryptolle. Mutta suurin osa tästä on institutionaalista, ei yksityistä. Yksityiset sijoittajat ovat yleensä nopeita omaksujia, kun taas instituutiot ovat hitaampia ja odottavat usein ulkoista legitimointia. No, se tapahtuu nyt,” hän totesi.
Levin korosti useita keskeisiä kehityskulkuja, jotka aiheuttavat tämän muutoksen. Näihin kuuluvat Yhdysvaltain arvopaperimarkkinaviranomaisen hyväksyntä spot Bitcoin- ja Ethereum-pörssinoteeratuille rahastoille (ETF), Nasdaqin toimitusjohtajan puolustus osakkeiden tokenisoinnille ja laajempi suotuisa ympäristö kryptolle, esimerkkinä aloitteet kuten SEC:n ‘Project Crypto.’
Tällaiset virstanpylväät ovat legitimoineet kryptoaltistuksen instituutioille, jotka suosivat osakkeita vakiintuneiden operatiivisten puitteiden vuoksi säilytykselle, vaatimustenmukaisuudelle ja kaupankäynnille.
“Krypto-omaisuusvarojen ostaminen saattaa vaatia täysin uusia kyvykkyyksiä. Ja osakkeiden ostaminen kuuluu heidän mandaattiinsa – verrattuna suoriin kryptotokenien (saati pitkän hännän altien) ostamiseen, joka saattaa yksinkertaisesti olla heidän toimialueensa ulkopuolella,” hän lisäsi.
Miksi CeFi suoriutuu paremmin kuin DeFi tässä syklissä
Suorituskykytiedot tukevat väitettä. Levin kiinnitti huomiota useiden kryptoihin liittyvien osakkeiden merkittäviin voittoihin vuonna 2025:
- Vuoden alusta lähtien Coinbase Global Inc. (COIN) on noussut 53 %.
- Robinhood Markets Inc. (HOOD) on noussut vaikuttavat 299 %.
- Galaxy Digital Holdings Ltd. (GLXY) on kaksinkertaistunut, kirjaten 100 % nousun.
- Circle Internet Financial Ltd. (CRCL) on noussut 368 % kesäkuun listautumisannistaan, tai 75 % ensimmäisen kaupankäyntipäivänsä päätöksestä.
Vastakohtana Bitcoin on arvostunut vain 31 %, Ethereum 35 % ja Solana 21 %. Kun aikajanaa laajennetaan Bitcoinin markkinapohjaan 17. joulukuuta 2022, paljastuu samanlainen kuvio näiden osakkeiden ylisuorittamisesta.
Ylisuorittaminen ei ole pelkästään tunnelmasta kiinni — se perustuu koviin perusteisiin, Artemis-yhtiön toimitusjohtaja Jon Ma:n mukaan. Ma paljasti, että Coinbase raportoi noin 1,5 miljardia dollaria nettotuloja, kun taas Robinhood ilmoitti 1,2 miljardia dollaria vuositasolla Q2 2025. Harvat lohkoketjuprojektit voivat vastata näihin lukuihin.
“Myös CeFi murskaa DeFi:n perusteissa: Coinbase = 80 miljardia dollaria CEX päivittäistä volyymia +73 % YoY 8,7 miljoonalla kuukausittaisella transaktiokäyttäjällä. Robinhood = 407 miljardia dollaria CEX volyymia elokuussa ’25 +64 % YoY 26,7 miljoonalla rahoitetulla tilillä. Hyperliquid = 293 miljardia dollaria spot + perp volyymia syyskuussa ’25 +713 % YoY mutta vain ~50k DAU HypeCore perp DAU,” hän totesi.
Toimitusjohtaja korosti, että suurin osa vähittäiskaupan toiminnasta kryptotilassa tapahtuu edelleen keskitettyjen alustojen kautta, ei hajautettujen.
“Näemme tokenien ylisuorittamisen muutoksen, kun enemmän vähittäiskäyttäjiä / volyymia siirtyy ketjuun ja perusteet paranevat,” Ma päätti.
Kryptovaluuttaosakkeet toistavat klassista alt-kauden käsikirjaa
Erityisesti Levin huomasi myös, että tämä osakebuumi heijastaa historiallisia alt-kausia monin tavoin. Hän huomautti, että vain kourallinen elinkelpoisia kryptoihin sidottuja osakkeita houkuttelee pääomaa, aivan kuten varhaisissa kryptosykleissä, jolloin alle 100 tokenia hallitsi.
“Viime kierroksella useat kryptovaluuttaan keskittyneet lainatoimistot romahtivat. Emme ole nähneet monia uudelleenrakennuksia. Osakeallokoijilla on kuitenkin pääsy vipuvaikutukseen, mikä tarkoittaa, että nousut voivat kasvaa suuremmiksi (ja laskut voivat todella romahtaa),” hän kirjoitti.
Kirjoittaja ennakoi myös kiertoa osakkeissa, kuten stablecoin-liikkeeseenlaskijoista pörsseihin tai digitaalisiin omaisuuserärahastoihin. Tämä heijastaa jälleen token-trendejä, kuten siirtymiä DeFi:stä pelikolikoihin tai AI-kolikoihin.
“On hyviä syitä uskoa, että tämä suuntaus jatkuu. Meillä on useita kryptovaluuttaosakkeiden IPO:ja tulossa, ja monet myöhemmän vaiheen yritykset todennäköisesti hakevat listautumista tulevina vuosina. Meillä on todennäköisesti edessä uusi alt-kausi kryptovaluuttaomaisuusvaroissa. Mutta se vie aikaa, kun uudet marginaaliset pääomalähteet vähitellen luovat operatiivisia valmiuksia, jotka mahdollistavat niiden sijoittamisen kryptovaluuttaomaisuusvaroihin. Joten tällä hetkellä se ei ehkä ole se alt-kausi, jota monet odottivat – mutta olemme alt-kaudessa siitä huolimatta,” postauksessa luki.
Sekä Levin että Ma yhtyvät yhteen viestiin: kryptomarkkinoiden painopiste on siirtynyt. Kun institutionaaliset sijoittajat sijoittavat miljardeja säänneltyihin välineisiin, krypto-osakkeista on tullut uusi spekulaation ja kasvun alue.
Vaikka seuraava todellinen altcoin-hintaralli saattaa olla vielä edessä, nykyinen markkinadynamiikka osoittaa, että alt-kausi on jo täällä — se on vain siirtynyt Wall Streetille.
