Yhdysvaltain dollarin globaali reserviosuus laski toisella vuosineljänneksellä 2025 tasolle 56,32 %, mutta tästä laskusta 92 % johtui valuuttakurssimuutoksista, ei keskuspankkien salkkumuutoksista. Valuuttakurssimuutokset huomioiden lasku oli vain 57,67 %:iin, mikä osoittaa, että keskuspankit pitivät dollarisijoituksensa lähes ennallaan.
International Monetary Fundin uusi valuuttavarantojen koostumusraportti (COFER) tarjoaa tärkeitä havaintoja kryptosijoittajille, jotka seuraavat makrotaloudellisia suuntauksia. Tiedot osoittavat, että keskuspankit pitivät dollarin osuudet ennallaan, vaikka neljänneksen aikana nähtiin erityisiä valuuttakurssiheilahteluja.
IMF: Keskuspankit pysyivät dollaripainotteisina huolimatta dollarin arvon laskusta
IMF:n COFER-tietokanta seuraa 149 talouden valuuttavarantoja Yhdysvaltain dollareina. Vuoden 2025 toisella kvartaalilla suuret valuuttaliikkeet antoivat vaikutelman merkittävistä portfolioiden uudelleenjärjestelyistä.
Raportin mukaan DXY-indeksi laski yli 10 % vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla — suurin pudotus sitten vuoden 1973.
Yhdysvaltain dollarin arvo laski euromääräisesti 7,9 % ja Sveitsin frangissa mitattuna 9,6 % toisella vuosineljänneksellä. Näiden muutosten seurauksena dollarin reserviosuus putosi 57,79 %:sta 56,32 %:iin. Tämä lasku kuitenkin johtui valuuttakurssivaikutuksista, ei aktiivisesta uudelleenallokoinnista.
Kun vaihdot korjataan kiinteillä valuuttakursseilla, dollarin reserviosuus supistui vain 0,12 prosenttiyksikköä, 57,67 %:iin. Tämän perusteella keskuspankit muuttivat dollarivarantojaan vain vähän kyseisellä neljänneksellä, mikä haastaa tarinat globaalista dedollarisaatiosta.
Samalla tavalla euron reserviosuuden nähtiin nousevan 21,13 %:iin, kasvua 1,13 prosenttiyksikköä. Kyse oli kuitenkin täysin valuuttakurssien vaikutuksesta.
Kiinteillä valuuttakursseilla euron osuus laski hieman, 0,04 prosenttiyksikköä, eli keskuspankit itse asiassa vähensivät euromääräisiä reservihankintojaan.
Mitä tämä tarkoittaa Bitcoinille ja altcoineille
Tämä analyysi antaa vain maltillisia makrosignaaleja Bitcoinille ja muille digitaalisille omaisuuserille, joita tarjotaan suojaksi dollarin heikkoutta vastaan. Keskuspankit eivät hajauttaneet pois dollarista, vaikka valuutta heikkeni merkittävästi.
Dedollarisaatiosuuntaukset mainitaan usein mahdollisina instituutioiden kryptoadoptiota kiihdyttävinä tekijöinä. COFER-data, kun se mukautetaan valuuttakurssien osalta, osoittaa kuitenkin että nämä suuntaukset voivat johtaa harhaan, ellei kokonaiskuvaa huomioida.
Myös Britannian punnan osuus varannoista näytti kasvaneen toisella neljänneksellä, mutta tässäkin oli kyse arvostusmuutoksista, jotka peittivät alleen todellisen vähenemisen. Näiden tietojen perusteella sijoittajien on katsottava otsikkotasojen taakse ymmärtääkseen todelliset likviditeetin muutokset.
IMF:n tutkimus antaa sijoittajille tarkemman kuvan rahapolitiikasta markkinoiden heilahtelujen aikana. Erottamalla todelliset poliittiset siirrot ja tilapäiset arvostusmuutokset kryptosijoittajat voivat arvioida globaaleja makrosuuntauksia paremmin.
Keskuspankkien reservistrategiat ja näkymät
Dollarivarannot pysyivät vakaina toisella vuosineljänneksellä 2025, eli keskuspankit luottavat yhä perinteisiin valuuttoihin, vaikka digitaaliset vaihtoehdot keräävät huomiota. IMF korosti, että valuuttakurssien vaikutukset ovat keskeisiä, kun varantomuutoksia halutaan tulkita oikein.
Keskuspankit painottavat likviditeettiä, tuottoja ja riskiä reservien hallinnassa. Dollarilla on vahva asema syvien markkinoiden, korkean transaktiokäyttöarvon ja vakiintuneiden järjestelmien ansiosta. Nämä ovat edelleen haasteita, joihin digitaalisten omaisuuserien täytyy vastata.
IMF:n metodologia paljastaa, kuinka valuuttamuutokset voivat vääristää reservidataa. Toisella neljänneksellä lähes kaikki suurimpien valuuttojen raportoidut muutokset johtuivat arvostuksen vaihteluista, eivät todellisista portfolion uudelleenpainotuksista. Keskuspankit säilyttivät varovaisen kannan markkinoiden myllerryksessä.
Nämä tulokset selventävät globaaleja trendejä, jotka muovaavat kryptomarkkinoita. Sijoittajien, joita kiinnostaa dedollarisaatio Bitcoinin ajurina, kannattaa tarkastella valuuttakorjattuja lukuja.
