Keskustellut pörssit (CEX:t) hallitsevat yhä suurinta osaa kryptovaluutan likviditeetistä. Voimatasapaino on kuitenkin siirtymässä, sillä hajautetut pörssit (DEX:t) ovat tuplanneet spot-markkinaosuutensa kahden vuoden aikana ja kasvattaneet osuuttaan perpetual-futuureissa viisinkertaiseksi.
Tiedot osoittavat, että lohkoketjussa tapahtuva kaupankäynti ei enää ole vain marginaalinen vaihtoehto. Siitä on kehittymässä rakenteellinen kilpailija keskitettyjen kauppapaikkojen rinnalle.
Dexit valtaavat alaa: Hyperliquid, Uniswap ja PancakeSwap nousevat top 10 pörssien joukkoon
CoinGeckon 2026 CEX & DEX Trading Activity raportin mukaan CEX:t käsittelivät lähes 80 biljoonaa dollaria spot- ja perpetual-kaupankäyntivolyymiä pelkästään vuonna 2025. Tämä korostaa niiden jatkunutta ylivoimaa, mutta DEX:ien käyttöönotto kiihtyy myös nopeasti.
DEX:ien spot-markkinaosuus nousi 6,9 prosentista tammikuussa 2024 aina 13,6 prosenttiin tammikuussa 2026. Absoluuttisesti DEX:ien kuukausittainen spot-volyymi yli kaksinkertaistui, kasvamalla 95,86 miljardista dollaria 231,29 miljardiin dollariin.
Korkeimmillaan kesäkuussa 2025 DEXit vastasivat 24,5 prosentista spot-kaupankäynnistä. Raportin mukaan tähän vaikutti osaltaan Binance Alpha 2.0:n toteuttama kauppareititys PancakeSwapin kautta.
Vaikka tuo piikki osoittautui väliaikaiseksi, DEX:ien osuus on pysynyt tasaisesti yli 10 prosentissa vuoden 2025 alusta lähtien. Tämä viittaa siihen, että kysyntä lohkoketjussa tapahtuvalle kaupankäynnille ei ole hiipumassa vaan vakiintumassa.
Keskitetyt alustat kuitenkin jatkavat likviditeetin ankkurina toimimista, ylläpitäen yli biljoonan dollarin kuukausittaista spot-volyymiä koko tarkastelujakson ajan.
Perpetuaalisopimukset: läpimurron hetki DEXeille, Hyperliquid kärjessä
Perpetual-futuureiden markkinat kasvoivat 75 prosenttia kahdessa vuodessa, nousten 4,14 biljoonasta dollarista tammikuussa 2024 aina 7,24 biljoonaan tammikuussa 2026. Tässä kehityksessä DEX:t tekivät dramaattisimpia harppauksiaan.
- Perp DEX -volyymi kasvoi kahdeksankertaiseksi, 81,7 miljardista dollaria 739,5 miljardiin dollariin.
- Tämä nosti markkinaosuuden 2,0 prosentista 10,2 prosenttiin.
Toisin sanoen, joka kymmenes kryptoperpetuaaleilla käyty dollari liikkuu nykyään hajautetun infrastruktuurin läpi.
Keskeinen vauhdittaja oli Hyperliquidin läpimurto, josta tuli ainoa DEX, joka nousi Top 10 suurimpien perpetual-pörssien joukkoon.
Kuuden kuukauden aikana elokuusta 2025 tammikuuhun 2026 Hyperliquid kirjasi yhteensä 1,59 biljoonaa dollaria kaupankäyntivolyymiä. Tämä nosti sen samalle tasolle kuin kauan toimineet keskitetyt jättiläiset.
Spot-markkinalla myös Uniswap ja PancakeSwap nousivat Top 10 -pörssien joukkoon volyymeissä, kummankin ylittäessä 0,5 biljoonan dollarin puolivuotisen kaupankäyntimäärän.
Vain muutama vuosi sitten ajatus siitä, että useat DEXit nousisivat alan suurimpien pörssien listalle, olisi ollut epätodennäköistä.
Token-listaukset paljastavat rakenteellisen jakolinjan
Raportissa korostetaan myös merkittäviä eroja token-kattavuudessa. Keskitettyjen alustojen joukossa MEXC ja Gate.io johtivat listauksissa 1 281 ja 1 273 tokenilla 13 kuukauden aikana. Keskiarvo oli lähes 100 uutta listausta kuukaudessa.
Kuitenkin tämä edusti vain 0,01 prosenttia 24,04 miljoonasta sen ajanjakson aikana luodusta tokenista.
Vertailun vuoksi pelkästään Uniswap listasi 13,69 miljoonaa tokenia, mikä kuvastaa hajautetun infrastruktuurin lupavapaata luonnetta.
Tämä osoittaa selkeää erkaantumista: CEX:t kuratoivat niukkuutta, kun taas DEX:t skaalaavat runsauden esiin.
2,4 miljardia dollaria security-menetyksiä
Nopea kasvu ei kuitenkaan ole tullut ilman kustannuksia. Kryptopörsseissä kirjattiin yli 2,4 miljardin dollarin hakkerointitappiot reilussa vuodessa.
Keskitetyt alustat vastasivat yli 2 miljardista dollarista, joista 71 prosenttia liittyi Bybitin hyökkäykseen helmikuussa 2025.
DEX:ien yhteenlasketut tappiot olivat pienempiä, suurimman hyökkäyksen ollessa 223 miljoonaa dollaria. Tyypillisesti ne liittyivät älysopimus-haavoittuvuuksiin ja oracles-manipulaatioihin.
CoinGeckon raportin tärkein johtopäätös on, että CEX:t pysyvät dominoivina, mutta hajautetut kilpailijat kaventavat eroa sekä spot- että johdannaismarkkinoilla.
Kun DEX:ien markkinaosuus on yli 10 prosenttia ja institutionaalisen tason lohkoketjualustoja syntyy, siirtymä hajautetun likviditeetin suuntaan on jo mitattavissa.
