Bridgewater Associatesin perustaja Ray Dalio on varoittanut, että epäonnistuminen Hormuzinsalmen turvaamisessa voi merkittävästi lisätä riskiä Yhdysvaltain dollarin asemalle maailman reservivaluuttana.
Dalio vertasi nykytilannetta ratkaiseviin hetkiin aiempien imperiumien laskusuhdanteessa. Hänen mielestään Hormuzinsalmen menettäminen voisi olla yhtä kohtalokasta Yhdysvaltojen maailmalaajuiselle asemalle kuin Suezin kanavan kriisi vuonna 1956 oli Britannialle.
Ray Dalio Hormuzista ja dollarin reservivaluuttariski
Viimeaikaisessa analyysissaan Dalio esitti, että Yhdysvaltojen ja Iranin välinen sota tiivistyy pohjimmiltaan yhteen kysymykseen: kuka hallitsee Hormuzinsalmea? Dalion mukaan, jos Iran säilyttää kyvyn kontrolloida salmea tai uhata sen käyttöä, sitä pidettäisiin maailmanlaajuisesti Yhdysvaltojen tappiona. Tämä heikentäisi luottamusta Yhdysvaltojen voimaan ja johtajuuteen.
“Kun maailman hallitsevin voima, jolla on maailman reservivaluutta, on taloudellisesti yliampuva ja sen heikkoudet tulevat ilmi sekä sotilaallisen että taloudellisen hallinnan menetyksen myötä, liittolaiset ja velkojat alkavat menettää luottamustaan; reservivaluutan asema voi kadota, velkainstrumentteja aletaan myydä ja valuutta heikentyy, erityisesti suhteessa kultaan,” hän totesi.
Samaan aikaan The Network Schoolin perustaja Balaji Srinivasan huomautti myös, että Iranin voitto voisi merkitä viiden aikakauden loppua. Tämä sisältää petrodollarikauden päätöksen.
“Erityisesti petrodollarin (1974) kauden päättyminen olisi myös yksisuuntaisen maailmanhallinnan (1991) ja toisen maailmansodan jälkeisen järjestyksen (1945) päättymistä,” Srinivasan kirjoitti. “Lopulta, dollarin ostovoiman nopea romahdus sotilaallisen tappion yhteydessä voisi hajottaa amerikkalaisen unionin (1776)… Harva ymmärtää, miten riippuvainen Yhdysvallat on rahan painamisesta. Petrodollarin loppu tarkoittaa myös keynesiläisyyden loppua, kuten sen tunnemme.”
Hormuzinsalmi on kriittinen energiaväylä, jonka kautta kulkee noin 20 % maailman öljystä päivittäin. Raporttien mukaan Iran on esittänyt, että rajoitetut säiliöalukset voisivat päästä salmen läpi.
Ehtona kuitenkin on, että lastit maksetaan kiinan juanissa dollarin sijaan. Tämä kohdistuu suoraan dollarin monopoliin energiakaupassa.
Yhdysvaltojen ja Iranin välinen konflikti on tuonut lisää painetta jo valmiiksi hauraaseen talousnäkymään. Moody’s Analyticsin pääekonomisti Mark Zandi varoitti, että taantuman riski oli kasvanut jo ennen konfliktin kärjistymistä.
Yhtiön koneoppimismalli arvioi 49 % todennäköisyyden taantumalle alkavan seuraavan 12 kuukauden aikana. Kun öljyn hinta nousee konfliktin seurauksena, Zandi arvioi, että kynnysarvo voi pian nousta yli 50 %:n.
“Öljyn hinnalla on merkittävä vaikutus malliin, ja syystä: jokainen taantuma toisen maailmansodan jälkeen, paitsi pandemia-aikana, on alkanut öljyn hinnan voimakkaalla nousulla. Korkeat öljyn hinnat eivät enää aiheuta samanlaista taloudellista vahinkoa kuin aiempina vuosikymmeninä, sillä tuotamme yhtä paljon kuin kulutamme, mutta kuluttajat silti kärsivät nopeasti ja voimakkaasti – ja he olivat jo ennestään varovaisia kuluttamisessaan,” hän lisäsi.
Tämä tilanne osoittaa, kuinka nopeasti geopoliittinen kriisi voi muuttua valuuttariskiksi.
