Lähi-idän konflikti nostaa öljyn hintaa, kasvattaa Yhdysvaltojen inflaatioriskiä ja altistaa Bitcoinin (BTC) makrotalouden rasitustestiin.
Keskeinen kysymys on: miten suurin kryptovaluutta pärjää sotajännitteiden ja mahdollisen taantuman keskellä?
Bloomberg kartoittaa kolme öljyn hinnan skenaariota
Noin viidesosa maailman öljystä ja maakaasusta kulkee Hormuzin salmen kautta. Käytännössä salmen sulkeutuminen Yhdysvaltojen ja Israelin iskujen jälkeen Iraniin helmikuun lopussa on jo aiheuttanut öljyn hinnan voimakkaan nousun.
WSJ:n mukaan Brent-raakaöljyfutuurit sulkeutuivat torstaina 100,46 dollaria tynnyriltä. Tämä oli ensimmäinen kerta elokuun 2022 jälkeen, kun vertailuindeksi päätyi yli 100 dollarin kynnysarvon normaaleina kaupankäyntitunteina.
Bloomberg on arvioinut useita skenaarioita vesiväylän sulun keston perusteella. Ennusteen mukaan yhden kuukauden sulku voisi nostaa öljyn hinnan noin 105 dollariin tynnyriltä.
Kahden kuukauden häiriö voisi nostaa hinnan noin 140 dollariin. Kolmen kuukauden sulun ennustetaan ajavan öljyn suunnilleen 165 dollariin tynnyriltä.
Seuraa meitä X:ssä ja saat viimeisimmät uutiset tuoreeltaan
Analyytikot Milk Road Macrosta ovat erottaneet, mitä jatkuvasti korkeampi hinta merkitsisi maailman taloudelle. Äskettäisessä julkaisussa todettiin, että Brent-hinta 80–90 dollaria tynnyriltä on hallittavissa. Kun hinta nousee välillä 90–100 dollaria, se aiheuttaa jo vastatuulta.
“Kasvu alkaa kärsiä näkyvästi, jos hinnat pysyvät näissä lukemissa. Goldman Sachs arvioi, että tilapäinen nousu 100 dollariin saattaa leikata maailmantalouden kasvusta noin 0,4 prosenttiyksikköä,” julkaisussa todettiin.
100–120 dollarin raja on stagflaatioaluetta, jossa hidas kasvu yhdistyy korkeaan inflaatioon. 120–150 dollarin vaihteluväli on “vaaravyöhyke”.
“Tällä tasolla keskustelu siirtyy yleensä ‘makrotalouden rasitteesta’ kohti ‘kasvanutta taantuman riskiä’. Taloustieteilijöiden mukaan Yhdysvaltojen talous säilyy todennäköisesti melko kestävästi, ellei öljyn hinta pysy yli 125 dollarissa,” kirjoitti Milk Road Macro.
Mikäli öljy ylittää 150 dollaria tynnyriltä, tilannetta kuvataan “globaaliksi shokkiregiimiksi”. Tuolla tasolla kallistuvat kuljetus-, valmistus-, ruoka- ja energiakustannukset toimivat laajasti taloudellista toimintaa verottavana tekijänä.
Kotitalouksien kulutus supistuu ja yritysten voittomarginaalit kapenevat samanaikaisesti. Milk Road Macron mukaan,
“Jos taso säilyy näin korkeana, keskustelu siirtyy globaaliin taantumaan… Tämä myös kiristää rahoitusoloja ja keskuspankit eivät ole yhtä halukkaita laskemaan korkoja juuri kasvun hidastuessa.”
Inflaatio uhkaa pysäyttää Fedin korkojen leikkaukset
Pitkäaikaisesti korkea öljyn hinta lisää inflaatioriskejä ja vaikeuttaa keskuspankkien päätöksentekoa. The Kobeissi Letterin perustaja Adam Kobeissi viittasi Fedin tutkimukseen ja totesi, että jokainen 10 dollarin hintaralli nostaa inflaatiota noin 20 korkopisteellä.
“Kun Yhdysvaltojen öljyn hinta nousee yli 95 dollaria/tynnyri, mallimme osoittavat, että jos nykyinen taso jatkuu kolme kuukautta, Yhdysvaltain kuluttajahintainflaatio nousisi noin 3,2 prosenttiin. Se olisi korkein lukema toukokuun 2024 jälkeen,” The Kobeissi Letter kirjoitti.
Mikäli inflaatio-odotukset jatkavat nousuaan, Yhdysvaltain keskuspankilla voi olla edessä koronlaskujen lykkääminen tai peruminen. Tällä hetkellä markkinat arvioivat 99,1 %:n todennäköisyydellä, että korot pysyvät ennallaan tulevassa FOMC-kokouksessa, CME FedWatch -datan mukaan.
Tiukemmat rahoitusolosuhteet ovat yleensä haitallisia riskialttiille omaisuuserille. Kun valtionlainojen tuotot nousevat, likviditeetti kiristyy ja tuki spekulatiivisilta markkinoilta vähenee. Yhdistelmä sitkeää inflaatiota ja vähäisempiä koronlaskuja luo haastavan ilmapiirin riskipitoisille omaisuusvarolle, kuten Bitcoinille.
Bitcoin päihittää suurimmat omaisuusvarat jännitteiden keskellä
Taloudellisista haasteista huolimatta tuore markkinadata osoittaa Bitcoinin yllättävää kestävyyttä. Iranin iskujen loppupuolelta helmikuussa lähtien Bitcoin on noussut 7,3 %, ja on päihittänyt perinteiset turvasatamat sekä osakemarkkinat.
Markkina-analyysin mukaan S&P 500 ja Nasdaq laskivat samalla aikavälillä 1–2 % , kun taas kulta menetti 3,7 % ja hopea yli 10 % arvostaan.
Bitcoinin viimeaikainen vahvuus jatkuvan epävarmuuden keskellä on erityisen huomionarvoista. Jos likviditeetti kuitenkin kuivuu, johdannaismarkkinoiden vipuvaikutteiset kryptokaupat voivat joutua massiivisiin likvidointeihin. Koska kryptomarkkinat ovat avoinna ympäri vuorokauden, sekä nopeita nousuja että äkillisiä laskuja voi esiintyä voimakkaammin globaalien shokkien aikana.
Lähitulevaisuudessa Bitcoinin kestävyys joutuu todennäköisesti koetukselle, jos öljyn hinta pysyy korkealla ja keskuspankit jatkavat tiukkaa linjaa. Mikäli Hormuzin tilanne rauhoittuu, riskinottohalu voi palata markkinoille. Jatkuvat häiriöt kuitenkin haastavat Bitcoinin kyvyn kestää painetta.
Tilaamalla YouTube-kanavamme pääset seuraamaan johtajien ja toimittajien asiantuntevia näkemyksiä
