Hedge-rahastot ovat kasautuneet yhteen suurimmista anti-dollari -vedoistaan vuosien aikana, juuri kun makrotalouden signaalit vihjaavat, että Yhdysvaltain dollari saattaa olla lähellä palautumista.
Jos ylikuormitettu kauppa katkeaa, vaikutukset voivat iskeä kryptomarkkinoihin nopeammin kuin sijoittajat odottavat.
Hedge-rahastot rakentavat äärimmäisiä dollarin short-positioita—Toistuva kaava?
Hedge-rahastot lyövät aggressiivisesti vetoa Yhdysvaltojen dollarin laskusta, saavuttaen yhden puolueellisimmista positiointitasoista kahteen vuosikymmeneen.
Positioning Index osoittaa, että rahastot ovat syvälle juurtuneet “äärimmäisen lyhyeksi” -alueelle, joka historiallisesti on ennakoinut USD:n palautumista ennemmin kuin pitkäaikaista laskua.
Analyytikko Guilherme Tavares korosti tätä asetelmaa, huomauttaen, että kaupasta on tullut vaarallisen ylikuormitettu.
“Hedge-rahastoilla on merkittäviä lyhyitä positioita DXY:ssä, ja historiallisesti vastaavat tasot ovat usein ennakoineet hyviä ostopaikkoja, ainakin lyhyeksi aikaa. Kun kaupasta tulee liian ylikuormitettu, yleensä kannattaa harkita vastakkaista puolta,” hän kirjoitti.
Viimeisen 20 vuoden aikana jokainen merkittävä USD:n voimakas lyhyeksi myynti on päättynyt samalla tavalla: dollarin elpymisellä, joka pakottaa nopean rahan kauppiaat purkamaan positioitaan.
Makrotunnelma ei tue anti-dollari hypetystä
Samanlainen varoitus tuli EndGame Macrosta, joka huomautti, että äärimmäinen lyhyeksi positiointi harvoin ilmenee rauhallisilla markkinoilla.
He selittivät, että hedge-rahastot ovat “lyhyenä heikolle dollarille”, mikä historiallisesti tekee markkinasta alttiimman jopa pienelle muutokselle tunnelmassa tai likviditeetissä.
Analyytikoiden mukaan laajempi ympäristö ei tue jatkuvaa Yhdysvaltain dollarin heikkoutta niin paljon kuin kauppiaat olettavat. Valtiovarainmarkkinat hinnoittelevat tulevia Fedin koronleikkauksia, kasvu hidastuu ja dollarirahoitusmarkkinat kiristyvät, kaikki olosuhteet, jotka tekevät äkillisistä käänteistä todennäköisempiä.
“Tämä asetelma ei takaa suurta dollarin nousua, mutta se kertoo, että laskupuoli on todennäköisesti rajallinen,” sanoi analyytikko EndGame Macro.
Miksi kryptovaluutan tulisi välittää: nouseva dollari on uhka
Kryptomarkkinoiden analyytikot korostavat jatkuvasti DXY:n ja digitaalisten omaisuuserien välistä käänteistä suhdetta.
“Dollari ylös = huono kryptolle. Dollari alas = hyvä kryptolle. Jos dollari jatkaa nousuaan vuoteen 2026… voi olla hyvästeltävä tuo rakas härkämarkkina,” analyytikko As Milk Road varoi.
Riskinä on, että jos USD palautuu voimakkaasti näiltä ylikuormitetuilta lyhyiltä positioilta, kuten historia osoittaa, kryptomarkkinat voivat kohdata kestävää painetta aikana, jolloin sijoittajat odottivat monen vuoden härkäsykliä.
Tekniset signaalit tukevat nyt dollarin käännettä
Markkinatekniikoita seuraavat uudet läpimurto-signaalit Yhdysvaltain dollarin indeksissä. Daan Crypto:n mukaan DXY on sulkeutunut ensimmäistä kertaa lähes yhdeksään kuukauteen 200 päivän liukuvan keskiarvon yläpuolelle, mikä asettaa indeksin murtamaan 7–8 kuukauden laskutrendin.
“Tämä ei ole ihanteellinen riskiaineille ja on asettanut niille myös painetta… Hyvä pitää silmällä,” hän sanoi.
Yhdistettynä jenin heikkouteen ja yleiseen riskin välttämiskäyttäytymiseen äskettäisen markkinavolatiliteetin jälkeen, tekninen tunnelma saattaa nyt olla linjassa positiointidatan kanssa polttoaineena mahdolliselle dollarin elpymiselle.
Jos hedge-rahastot pakotetaan purkamaan äärimmäiset lyhyet positioinsa, USD voisi kääntyä jyrkkään nousuun. Tämä voisi aiheuttaa painetta Bitcoinille, Ethereumille ja muille riskipitoisille omaisuuserille laajemmin.
Seuraavat viikot DXY:n hintakehityksellä, rahoitusehdoilla ja Fedin viestinnällä mahdollisesti päättää, säilyykö krypton noususuuntainen kertomus vai siirtyykö se puolustavampaan vaiheeseen.
