Ensimmäistä kertaa sitten vuoden 2018, Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksi (CPI) julkaistaan perjantaina, ja tällä kertaa erittäin epätavallisissa olosuhteissa.
Syyskuun inflaatioraportti, joka julkaistaan tänä perjantaina, tulee keskellä jatkuvaa hallituksen sulkua, joka on jäädyttänyt suurimman osan muista liittovaltion tietojen julkaisuista. Tämä on jättänyt keskuspankille rajallisesti tietoa ennen sen kriittistä 29. lokakuuta pidettävää kokousta.
CPI-raportti nousee keskiöön, kun sulku pysäyttää muut keskeiset taloustiedot
Mitään muita merkittäviä raportteja, kuten työllisyys- ja vähittäismyyntitietoja, ei julkaista ennen kuin sulku päättyy. Jotain kuitenkin tapahtuu eri tavalla, kun CPI-tiedot tulevat vain viisi päivää ennen Fedin 29. lokakuuta pidettävää kokousta.
“Jotain epätavallista tapahtuu tällä viikolla… Ei ainoastaan siksi, että se on 5 päivää ennen 29. lokakuuta pidettävää Fedin kokousta,” kirjoitti Adam Kobeissi.
Yhdysvaltain CPI-raportti julkaistaan tyypillisesti kerran kuukaudessa, yleensä seuraavan kuukauden 10. ja 13. päivän välillä. Esimerkiksi elokuun CPI tiedot julkaistiin 11. syyskuuta. Samaan aikaan heinäkuun CPI tuli 12. elokuuta.
Yleensä CPI-tiedot julkaistaan tiistaina tai keskiviikkona klo 8:30 ET Työtilastoviraston (BLS) toimesta. Tämä tekee perjantain julkaisuista erittäin harvinaisia; viimeksi näin tapahtui tammikuussa 2018.
Ajoituksen suhteen keskuspankin kokouksiin nähden, CPI julkaistaan yleensä 1–2 viikkoa ennen Fedin Federal Open Market Committee (FOMC) -kokousta. Tämä antaa päättäjille riittävästi aikaa analysoida tietoja muiden indikaattorien ohella ennen korkopäätöksiä.
Tässä taustassa ajoitus on herättänyt spekulaatioita nousevasta inflaatioluvusta. Tämä voisi mahdollisesti luoda pohjan uudelle koronlaskulle. Fedin seuraava liike riippuu nyt lähes kokonaan tästä yhdestä inflaatioluvusta.
Markkinoiden hinnoitellessa lähes varmaa 0,25 % koronlaskua, sijoittajat seuraavat tarkasti, voisiko pehmeämpi CPI-data ohjata päättäjiä kohti aggressiivisempaa 0,5 % laskua.
“Tällä hetkellä on noin 99 % todennäköisyys 0,25 % laskulle… Jos se tulee odotettua alhaisempana, 0,5 % koronlaskun mahdollisuudet voivat kasvaa,” eräs käyttäjä totesi.
Inflaatio, sulkeminen ja Fedin dilemma
MarketWatchin haastattelemien analyytikoiden mukaan syyskuun CPI-raportin odotetaan osoittavan kuluttajahintojen jatkavan nousuaan. Kuitenkin se voi olla hitaampaa kuin elokuussa. Tällainen signaali tarkoittaisi, että inflaatiopaineet saattavat helpottua.
Kuitenkin laajempi kuva pysyy epävarmana. Jatkuva hallituksen sulku on häirinnyt tiedonkeruuta ja lisännyt poliittista ja taloudellista jännitettä, joka voi vaikuttaa Fedin riskilaskelmiin.
Ilman päivitettyjä tietoja työ- ja vähittäissektoreilta, päättäjät saattavat joutua turvautumaan osittaisiin tai vanhentuneisiin tietoihin arvioidessaan, hidastuuko inflaatio riittävästi oikeuttamaan jatkuvan keventämisen. Perjantain julkaisu on mahdollisesti ainoa selkeä tietopiste ennen Fedin ensi viikon päätöstä.
Samaan aikaan Fedin virkamiehet ovat ilmaisseet kasvavaa huolta heikkenevästä työmarkkinasta, mikä tukee koronlaskuja. Kuitenkin odotettua kuumempi CPI-luku voisi monimutkaistaa näkymiä, pakottaen keskuspankin punnitsemaan inflaatioriskejä kasvun pysähtymisen mahdollisuutta vastaan.
