Kaatuneen FTX-pörssin velkojat saavat ehkä takaisin vain murto-osan aiemmin odottamastaan. Digitaalisten omaisuusvarojen jyrkkä hinnannousu vääristää tulevien korvausten todellista arvoa.
2. marraskuuta FTX:n velkojia edustava Suni Kavuri julkaisi uudet palautusarviot vahingoittuneille käyttäjille. Hän arvioi, että maksut voivat vastata vain 9–46 prosenttia siitä kryptovaluutta-arvosta, jonka käyttäjät alun perin menettivät.
Kryptojen hintaralli tekee FTX:n takaisinmaksuista velkojille syviä tappioita
Hänen analyysinsa korostaa kasvavaa kuilua tuomioistuimen hyväksymien dollarikorvausten ja keskeisten omaisuusvarojen, kuten Bitcoinin, markkinahintojen välillä. Nämä kryptovaluutat ovat nousseet voimakkaasti sen jälkeen, kun FTX kaatui marraskuussa 2022.
Kavurin data havainnollistaa, miten hintaralli on toiminut uhreja vastaan.
Kun konkurssihakemus jätettiin, Bitcoinin hinta oli noin 16 871 dollaria. Nyt sen arvo ylittää 110 000 dollaria, mikä tarkoittaa, että 143 prosentin käteispalautus vastaa vain noin 22 prosenttia vastaavasta BTC-määrästä.
ETH:n palautuminen noin 4 000 dollariin laskee todellisen palautuksen 46 prosenttiin, kun taas Solanan nousu noin 200 dollariin pienentää velkojien arvoa noin 12 prosenttiin.
Uudelleenlaskenta käynnisti keskustelun uudelleen velkojayhteisössä. Monien mielestä FTX:n päätös muuttaa kaikki vaateet Yhdysvaltain dollareiksi jäädytti omistukset markkinoiden pohjalle. Päätöksen katsotaan lukinneen tappiot, kun toiset hyötyvät nyt palautumisesta.
Vankilasta Sam Bankman-Fried on toistanut osan näistä turhautumisista.
Häpeään joutunut perustaja hiljattain väitti, että FTX ei ollut koskaan aidosti maksukyvytön. Hän totesi myös, että jos asiakkaille olisi maksettu aiemmin, he olisivat voineet ostaa kolikkonsa takaisin ennen hintojen räjähtämistä.
“Ilman kahden vuoden odotusta ei olisi suurta eroa sillä, maksetaanko luonnossa vai dollareina; jos asiakas sai 17 000 dollaria, hän voisi vain ostaa takaisin sen bitcoinin, joka hänellä alun perin oli. Mutta nykytilanteessa joillekin asiakkaille maksetaan tänään vähemmän kuin sen krypton tämänhetkinen arvo, johon heillä oli alun perin oikeus”, SBF kirjoitti.
Kuitenkin FTX:n konkurssipesä on aiemmin väittänyt, että muunnos ei ollut mielivaltainen. Sen mukaan toimenpide vaaditaan Yhdysvaltain konkurssilain mukaan, joka arvostaa kaikki vaateet hakemuspäivän mukaan jakamisen yksinkertaistamiseksi.
Heidän mukaansa velvoitteiden lukitseminen yhteen valuuttaan vähentää kustannuksia ja monimutkaisuutta, kun käsitellään volatiileja omaisuusvaroja. Se myös suojaa konkurssipesää lisäheilunnalta asettamalla selvän vertailukohdan.
Lyhyesti: dollarisointi poistaa valuuttakurssiepävarmuuden ryhmätasolla, mutta jättää yksittäisille velkojille vastuun oman altistuksensa hallinnasta myöhemmin.
