Federal Reserven päätös laskea korkoja tällä viikolla osoittaa, että Yhdysvaltain talous kokee epävakaita markkinaolosuhteita. Jos historia toistaa itseään, kryptomarkkinat hyötyvät, kun talous avaa uutta likviditeettiä.
Korkojen lasku ei kuitenkaan tällä kertaa välttämättä tue kryptoja kuten aiemmin. Asiantuntijoiden mukaan poliittinen ja inflaatioon liittyvä epävarmuus sekä sijoittajien varovaisuus voivat hillitä vaikutusta. He uskovat kuitenkin, että erityisesti Reaali-maailman omaisuuserät (RWAs), hajautettu rahoitus (DeFi) ja stablecoinit ovat hyvin asemoituneet hyötymään.
Korkojen leikkaus, mutta ehdolla
Federal Reserven päätös laskea korkoja otetaan yleensä vastaan riskisijoittajien ilolla, merkkinä siitä, että edullisempaa rahaa on tulossa. Tällä kertaa tilanne tuntuu kuitenkin erilaiselta.
Vaikka Bitcoinin hinta pysyi vakaana Powellin päätöksen jälkeen laskea korkoja 25 peruspisteellä, sen jatkuva suuntaus johtui suurelta osin institutionaalisesta tuesta, kuten ETF-sijoituksista, ja pitkäaikaisten osallistujien sitoutumisesta.
Kuitenkin, on-chain-signaalit paljastivat pian, että kaikki osallistujat eivät jakaneet samaa optimismia.
Kuten BeInCrypto äskettäin raportoi, New Address Momentum -tunnusluvun lasku viittaa siihen, että yksityis-sijoittajat vetäytyvät. Vähemmän uusia tulokkaita korostaa pelkoa markkinoiden kyllästymisestä tai tulevasta laskusta.
Tiedot edustavat jännitettä, joka nyt määrittelee markkinat—korkojen lasku tuo likviditeettiä ja vahvistaa heikkenevän talouden.
“Eilisen koronlaskun syy oli Powellin mukaan ‘riskien hallinta’, ja se on sopiva termi. FOMC näkee tavoitteensa kallistuvan kasvun suojeluun inflaation estämisen sijaan, vaikka molemmat ovat aktiivisia riskejä. Toisin sanoen stagflaation uhka pelottaa meitä jälleen, eikä ole edes Halloween,” Max Gokham, Franklin Templetonin varainhoidon varapäällikkö, selitti.
Yksi Fedin liike pakottaa krypto-sijoittajat navigoimaan monimutkaisemmassa maisemassa kuin yksinkertainen “osta notkahdus” -narratiivi.
Likviditeettikatalyytti
Federal Reserven koronlasku on tuonut mukanaan dynamiikan, jossa taloudelliset olosuhteet ja markkinalikviditeetti näyttävät olevan vastakkain. Vaikka koronlasku itsessään tunnustaa heikkenevän talouden, se myös viestii uudesta likviditeetistä, joka on historiallisesti toiminut katalysaattorina kryptovaluuttamarkkinoille.
Analyytikot tarkkailevat tätä likviditeettitekijää tarkasti.
“[Laskut] tuovat likviditeettiä, alentavat diskonttokorkoja ja pakottavat sijoittajat takaisin riskisijoituksiin. Tämä paradoksi on syy siihen, miksi osakkeet ja kryptot voivat nousta, vaikka Fed käytännössä vahvistaa hitaamman kasvun. Tällä hetkellä markkinat keskittyvät enemmän likviditeetti-impulssiin ja pehmeän laskun näkymiin kuin heikompien perustekijöiden aiheuttamaan vetoon,” Komodo Platformin teknologiajohtaja Kadan Stadelmann kertoi BeInCrypto:lle.
Tämä näkökulma on linjassa aiempien kevennysjaksojen historiallisen ennätyksen kanssa, joiden aikana merkittävät kryptorallit ovat seuranneet.
Bitcoin on erityisesti tunnettu näiden tapahtumien ennakoinnista, sen hinnan noustessa odotettavissa olevan koronlaskun edellä. Usein sitä seuraa “myy uutiset” -notkahdus, kun huhujen perusteella ostaneet kauppiaat ottavat voittoja uutisten vahvistuttua.
“Vuonna 2019 BTC nousi 4 000 dollarista 13 000 dollariin odotettavissa olevien laskujen vuoksi, mutta ei räjähtänyt heti ilmoitusten jälkeen. Maaliskuun 2020 leikkausten jälkeen, kun sulkutilat valtasivat maailman, Bitcoin romahti ennen kuin oli yksi ensimmäisistä hyödykkeistä, joka palautui—jopa ennen kultaa,” Stadelmann lisäsi.
Tämän viikon koronlaskut tehtiin kuitenkin olosuhteissa, jotka poikkeavat merkittävästi aiemmista kevennysjaksoista.
Inflaatio, tullit ja epävarmuus
Vaikka historia tarjoaa vakuuttavan tiekartan siitä, miten likviditeetti voi ruokkia kryptorallia, nykyinen ympäristö määrittyy merkittävillä muuttujilla, jotka voivat häiritä tätä kaavaa.
Kuten Bitget Walletin markkinointijohtaja Jamie Elkaleh huomauttaa, tällä kertaa kaksi keskeistä tekijää ovat erilaisia:
“Ensinnäkin poliittinen tausta: Fedin riippumattomuus on tarkastelun alla, ja se voi luoda uskottavuusongelmia. Toiseksi, inflaatiomix on vähemmän suoraviivainen, kun tullit ja toimitusketjuriskit monimutkaistavat tilannetta. Joten vaikka historia viittaa siihen, että koronlaskut nostaisivat markkinoita, virhemarginaali on tänään kapeampi.”
Poliittinen elementti lisää epävarmuuden kerroksen, jota ei ole nähty aiemmissa sykleissä. Viimeaikainen oikeudellinen haaste Fedin kuvernööriä vastaan on herättänyt huolta mahdollisesta poliittisesta puuttumisesta rahapolitiikkaan. Tämä riski voi heikentää markkinoiden luottamusta keskuspankkiin.
Lisäksi, toisin kuin aiemmat syklit, joita ohjasi vahva kysyntä, nykyiset geopoliittiset tapahtumat, erityisesti tullit ja toimitusketjuriskit, monimutkaistavat inflaatiopaineita entisestään.
“Työmarkkinatiedot ovat pehmenneet, ja tullit ovat lisänneet painetta inflaationäkymiin. Fed kulkee hienoa rajaa: se keventää politiikkaa estääkseen hidastumisen muuttumasta vakavammaksi, samalla kun se tunnustaa, että inflaatio ei ole täysin kadonnut… leikkaus on vähemmän ‘vihreä valo’ kasvulle ja enemmän tunnustus siitä, että talous tarvitsee tukea,” Elkaleh lisäsi.
Poliittisista ja makrotaloudellisista vastoinkäymisistä huolimatta likviditeetti-injektio tarvitsee silti löytää paikkansa. Jotkut sektorit voivat hyötyä enemmän kuin toiset.
Katsaus voittajiin
Vaikka Bitcoin pysyy makrotason pelinä, tämän kevennysjakson todelliset “voittajat” saattavat löytyä erityisistä kryptokategorioista, jotka ovat herkimpiä uudelle pääoman virralle.
Sijoittajille kolme keskeistä kategoriaa ovat valmiina olemaan välittömimpiä ja herkimpiä likviditeetin lisäyksen hyötyjiä: DeFi, meemikolikot ja RWAs.
DeFi kukoistaa, kun lainakustannukset laskevat ja “tuoton tavoittelu” ohjaa sijoittajia pois vähemmän houkuttelevista perinteisistä rahoitustuotteista ja kohti lohkoketjun rahamarkkinoita. Samaan aikaan meemikolikot ovat usein ensimmäisiä, jotka kokevat spekulatiivisen toiminnan nousun.
Kuten XYO:n perustaja Markus Levin kertoi BeInCrypto:lle:
“Kategoriat kuten DeFi ja meemikolikot ovat historiallisesti herkimpiä uusille sijoituksille, sillä yksityis-sijoittajien spekulaatio ja kaupankäyntivolyymit palautuvat ensimmäisinä.”
RWAs:n kasvu on myös houkutteleva tarina tälle jaksolle. RWA-markkina laajenee, ja tokenisoidut valtionlainat ja yksityinen luotonanto saavat institutionaalista hyväksyntää. Kovat tiedot tukevat tätä kasvua: RWAs:n kokonaisarvo on noussut 31 % vuosineljänneksittäin 8,2 miljardiin dollariin.
Hajautetut fyysiset infrastruktuuriverkostot (DePINs) tarjoavat myös merkittävää potentiaalia.
“Messari seurasi yli 400 % kasvua alalla vuonna 2024. Syyskuussa 2025 CoinMarketCapin DePIN-kategoriasivulla on yhteinen markkina-arvo, joka on tällä hetkellä yli 37 miljardia dollaria. Maailman talousfoorumi ennustaa, että se voi kasvaa biljooniin vuoteen 2028 mennessä, muuttaen laskentaa hajautetumman infrastruktuurin kautta,” Levin lisäsi.
Samaan aikaan stablecoinit kasvavat merkittävästi, toimien perustana suurelle osalle lohkoketjupohjaista taloutta.
Tuottoa hakeva narratiivi
Kun perinteiset rahoitustuotteet, kuten valtionlainat, muuttuvat vähemmän houkutteleviksi matalan korkotason ympäristössä, DeFi-stablecoin-protokollien tarjoamat tuotot muuttuvat houkuttelevammiksi.
“Stablecoinit ovat tämän tarinan keskiössä. Alemmat ohjauskorot puristavat tuottoja perinteisissä käteistuotteissa, kun taas lohkoketjumarkkinat tarjoavat edelleen keskisuuria tai kaksinumeroisia tuottoja lainauksen, strukturoitujen tuotteiden tai tokenisoitujen valtionlainojen kautta. Tämä suhteellinen ero tekee stablecoineista entistä houkuttelevampia sekä likviditeetin säilytyspaikkana että käytettävänä valuuttana,” Elkaleh selitti.
Kun rahan hinta laskee, kysyntä siirtyy sinne, missä tuotto on suurin.
“Kun korkojen leikkauksia odotetaan vuoden loppuun mennessä, lyhytaikaiset valtionlainat saattavat muuttua vähemmän houkutteleviksi suhteessa lohkoketjutuotteisiin, jotka paketoivat luottoa, panostamista tai peruspremioita. Tämä voi tukea stablecoin-talletuksia. Odotamme siis siirtymistä kohti tokenisoituja käteisvastineita ja tuottoa tuottavia stablecoineja, yhdessä tiukempien integraatioiden kanssa pörssien kanssa, kun liikkeeseenlaskijat tavoittelevat mittakaavaa,” Gokham lisäsi.
Tämä uusi todellisuus asettaa kriittisen testin kryptomarkkinoille. Tämän kevennysjakson todellinen mittari on, voivatko nämä alkuvaiheen lohkoketjusektorit täysin hyödyntää likviditeettipulssin ja osoittaa kestävyytensä epävarmassa makrotaloudellisessa ympäristössä.