Yksi viidestä suurimmasta Ethereum-treasury-yrityksestä myi merkittävän osan ETH-omistuksistaan. Tämä on herättänyt uutta keskustelua siitä, kääntyvätkö institutionaaliset toimijat karhuiksi Ethereumin suhteen – vai hallitsevatko he vain taseeseen liittyvää riskiä.
ETHZilla ilmoitti myyneensä 24 291 ETH noin 74,5 miljoonalla dollarilla osana senior-lainojensa ennenaikaista takaisinmaksua.
ETHZilla myy Ethereumia maksaakseen velkaa
Yrityksen mukaan kaikki, tai merkittävä osa tuotoista, käytetään jäljellä olevien velkojen maksuun, ja takaisinmaksut tehdään ennen uudenvuodenaattoa.
Yksinkertaistettuna: ETHZilla myi Etheriä maksaakseen lainat takaisin, ei siksi, että odottaisi Ethereumin hinnan laskevan. Senior-lainat ovat maksuetusijajärjestyksessä korkealla ja vaativat usein käteissuorituksen.
Likvidien omaisuuserien, kuten ETH:n, myyminen on tyypillinen tapa hoitaa tämän kaltaiset velvoitteet.
Yritys kertoi myös lopettavansa mNAV-näkymänsä, joka aiemmin seurasi sen Ethereum-omistuksia ja nettovarallisuutta.
ETHZilla totesi, että tulevaisuudessa arvostuksen tulisi keskittyä liikevaihtoon ja kassavirtaan reaalimaailman omaisuuserien (RWA) tokenisointiliiketoiminnasta, eikä ainoastaan krypto-treasuryyn.
Ethzilla ei ole enää pelkkä Ethereum-treasury-yritys
Tämä muutos kertoo strategian suunnanvaihdosta, ei myynnistä paniikissa. ETHZilla siirtyy pois krypto-treasury-painotteisesta lähestymistavasta kohti liiketoimintamallia, jonka ytimessä on RWA-tokenisointi.
Ethereum pysyy edelleen taseessa, mutta ei ole enää yrityksen sijoitusstrategian ydin.
Markkinan näkökulmasta myynti oli mekaanista ja ainutkertaista myyntipainetta, joka liittyi velan takaisinmaksuun. Se ei osoita laajempaa institutionaalista lähtöä Ethereumin parista.
Yrityksen osakekurssi on kuitenkin kärsinyt selvästi tämän päivän ilmoituksen jälkeen.
ETHZillan osakkeen arvo romahti lähes 5 % myyntiuutisen jälkeen. Lähde: Google Finance
Ethereum on viime aikoina käynyt kauppaa noin 3 000 dollarin tasolla ja on palautunut joulukuun puolivälin noin 2 900 dollarin pohjista useiden viikkojen sivuttain kulkeneen ja epävakaan liikkeen jälkeen.
Laajempi riskisijoitusmarkkinoiden epävarmuus, vuoden lopun heikko likviditeetti ja vaihtelevat institutionaaliset sijoitukset ovat pitäneet ETH:n kapealla vaihteluvälillä.
Tässä ympäristössä yksittäiset treasury-myyntitapahtumat vaikuttavat yleensä vain rajallisesti ja lyhytaikaisesti, elleivät ne kuvasta laajempaa myyntitrendiä – mitä ei toistaiseksi ole havaittu.
Viimeaikainen osto ja myynti muualla
Muut näkyvät siirrot vahvistavat, että institutionaalisen sijoittajakentän suhtautuminen Ethereumiin on vaihtelevaa, ei yksipuolista.
Kuun alussa on-chain-data paljasti, että Arthur Hayes siirsi useiden miljoonien dollareiden arvosta ETH:ta institutionaalisiin ja keskitettyihin palveluihin.
Vaikka tätä pidettiin yleisesti myyntinä, Hayes on todennut julkisuudessa kyseessä olevan salkun uudelleenpainotuksen valikoituihin DeFi-posi-tioihin, ei vetäytyminen Ethereumin markkinoilta.
Toisaalta Tom Leen yhteydessä oleva BitMine Immersion Technologies on kerännyt ETH:ta aktiivisesti koko joulukuun ajan.
BitMinelle kirjattiin viimeisin osto 22. joulukuuta, mikä kasvatti sen taseessa olevaa ETH-määrää markkinoiden notkahduksen aikana.
Kaiken kaikkiaan ETHZillan myynti johtui velvoitteiden hoidosta ja yrityksen rakennemuutoksesta, ei karhumaisesta suhtautumisesta Ethereumiin.
Viimeaikainen toiminta treasury-yritysten keskuudessa osoittaa markkinan painottuvan tasapainotukseen, valikoituun kerryttämiseen ja tasekurinalaisuuteen, eikä laajamittaisiin institutionaalisiin myynteihin.
