Ethereumin hinta on laskenut yli 5 % viime päivien aikana ja on nyt pudonnut tärkeän lyhyen aikavälin rakenteen alapuolelle. 10. helmikuuta ETH putosi alle 1 980 dollarin epäonnistuttuaan pitämään yllä kapeaa palautuskanavaa. Tämä liike liittyi jyrkkään DeFi-aktiivisuuden laskuun ja institutionaalisten sijoittajien virtojen heikkenemiseen. Paineesta huolimatta suuret omistajat ovat kuitenkin alkaneet lisätä omistuksiaan uudelleen.
Kysymys on yksinkertainen: onko kyseessä varhainen kasaantuminen vai vain väliaikainen hengähdystauko ennen uutta laskua?
Kaavion murtuminen vahvistaa heikon big money -tuen
Ethereumin viimeisin palautus helmikuun alussa muodostui niin sanottuun bear flag -rakenteeseen. Tämä rakenne toimi lyhyen aikavälin palautusyrityksenä, ei trendin käänteenä. 10. helmikuuta hinta laski bear flagin alareunan alle, mikä aktivoi kaavion murtumisen ja mahdollisuuden yli 50 %:n romahdukseen, kuten aikaisemmassa Ethereum-analyysissa ennustettiin.
Tällä liikkeellä oli merkitystä, koska se tapahtui heikon rahavirran aikana.
Chaikin Money Flow eli CMF mittaa, siirtyykö pääomaa omaisuuserään vai siitä pois hinnan ja volyymin perusteella. Kun CMF nousee nollan yläpuolelle, se osoittaa usein suurta institutionaalista ostamista. Jos se pysyy nollan alapuolella, se kertoo heikosta osallistumisesta.
6.–9. helmikuuta ETH nähtiin palautuvan, mutta CMF ei koskaan noussut nollan yläpuolelle. Laskutrendiä ei onnistuttu ylittämään. Tämä tarkoitti, ettei palautuksen tukena ollut suurten sijoittajien vahvaa osallistumista.
Haluatko lisää tällaisia token-näkemyksiä? Tilaa päätoimittaja Harsh Notariyan Daily Crypto Newsletter tästä.
Yksinkertaistettuna hinta nousi, mutta ”vakavat rahat” eivät seuranneet tarpeeksi vahvasti. Kun palautukset tapahtuvat ilman vahvaa CMF-tukea, ne yleensä epäonnistuvat. Näin kävi tällä kertaa: kun ostointo hiipui, myyjät saivat otteen ja painoivat ETH:n alas.
Tämä vahvistaa, ettei rakennerikko ollut satunnainen. Se saattoi johtua suurten rahavirtojen hiipumisesta. Pelkkä tekninen heikkous ei kuitenkaan selitä koko tilannetta.
DeFi TVL ja pörssien virrat paljastavat rakenteellisen ongelman
Syvempi ongelma näkyy Ethereumin DeFi-aktiivisuudessa.
Total Value Locked (TVL) mittaa, kuinka paljon varoja on lukittuina hajautettuihin rahoitusalustoihin. Se kertoo oikeasta käytöstä, pääoman sitoutumisesta ja pitkäaikaisesta luottamuksesta. Kun TVL nousee, käyttäjät lukitsevat varoja. Jos se laskee, pääomaa siirtyy pois.
BeInCrypton analyytikot yhdistivät TVL:n ja vaihtovirta-datat selkeän kaavion näyttämiseksi.
13. marraskuuta DeFi TVL oli 75,6 miljardia dollaria. ETH vaihteli tuolloin noin 3 232 dollarin tasolla. Pörssien nettovirta oli voimakkaasti negatiivinen, mikä tarkoitti, että kolikoita vietiin enemmän pois pörsseistä kuin tuotiin sisään. Sijoittajat siirsivät todennäköisesti ETH:ta omiin lompakoihin.
Tilanne oli silloin vakaampi.
31. joulukuuta TVL oli laskenut noin 67,4 miljardiin dollariin. ETH putosi 2 968 dollariin. Vaihtovirrat kääntyivät positiivisiksi. Noin 1,5 miljoonaa ETH:ta siirrettiin pörsseihin. Myyntipaine kasvoi. Helmikuun tilannetta kannattaa nyt tarkastella.
6. helmikuuta DeFi TVL laski kolmen kuukauden pohjaan, 51,7 miljardiin dollariin. ETH oli lähellä 2 060 dollaria. Vaihtovirtojen ulosvirtaukset heikkenivät merkittävästi (nettovirtaviiva saavutti paikallisen huipun). Vaikka nettovirta pysyi hieman negatiivisena, ostajien paine romahti, kuten 6. helmikuun huippu osoittaa. Tämä kuvaa toistuvaa yhteyttä.
Kun TVL laskee, vaihtojen sisäänvirtaukset nousevat tai ulosvirrat heikkenevät. Tämä tarkoittaa, että pääomia siirretään pitkäaikaisesta käytöstä mahdolliseen myyntiin.
10. helmikuuta TVL oli toipunut vain noin 55,5 miljardiin dollariin, mikä on lähes 20 miljardia dollaria vähemmän kuin marraskuun puolivälissä. Taso on edelleen lähellä kolmen kuukauden pohjaa. Ilman vahvempaa palautumista pörssipuolen paine todennäköisesti jatkuu. Rakennerikko tapahtuu siis, kun Ethereumin ydinaktiivisuus on edelleen heikkoa.
Tämä on rakenteellinen ongelma, ei pelkkä kaaviopulma.
Valasakumulaatio ja hankintahinta selittävät Ethereum-hinnan tukitason
Heikoista teknisistä näkymistä ja laskevasta TVL:stä huolimatta valaat eivät ole poistuneet kokonaan markkinoilta.
Whale supply seuraa, kuinka paljon ETH:ta suurilla lompakoilla on hallussaan, pois lukien pörssit. Helmikuun 6. päivän jälkeen whale-holdings laski noin 113,91 miljoonasta ETH:sta lähes 113,56 miljoonaan. Tämä vahvisti jakautumisen laskun aikana. Viimeisen 24 tunnin aikana tämä suuntaus kuitenkin pysähtyi.
Holdaukset nousivat hieman takaisin, 113,56 miljoonasta 113,62 miljoonaan ETH:iin, mikä osoittaa pientä kerääntymistä. Tämä viittaa siihen, että valaat testaavat tukitasoa sitoutumatta täysin.
Syy tähän selviää, kun tarkastellaan kustannuspohja-dataa.
Kustannuspohjan lämpökartat näyttävät, missä suuret sijoittajaryhmät ovat ostaneet kolikkonsa. Näillä alueilla on usein tukea, sillä haltijat puolustavat ostohintojaan. Ethereumissa suuri klusteri sijoittuu välillä 1 879–1 898 dollaria. Tällä alueella on kerätty noin 1,36 miljoonaa ETH:ta. Tämä tekee siitä vahvan kysyntäalueen.
Nykyinen hinta liikkuu juuri tämän alueen yläpuolella.
Niin kauan kuin ETH pysyy tämän alueen yläpuolella, valailla on kannustin puolustaa sitä. Jos hinta putoaa alle tämän tason, monet haltijat ajautuvat tappiolle ja se voi käynnistää voimakkaampaa myyntiä. Tämä selittää varovaisen ostamisen.
Valaat eivät odota hintarallia. He saattavat suojella kriittistä kustannusaluetta.
Tästä eteenpäin Ethereumin hintarakenne tulee selkeämmäksi.
Tuki löytyy noin 1 960 dollarin ja sitten 1 845 dollarin tasolta. Päivän päätös alle 1 845 dollarin rikkoisi tärkeimmän kustannusklusterin ja vahvistaisi syvemmän laskuriskin. Jos näin tapahtuu, seuraavat merkittävät tukitasot sijaitsevat noin 1 650 ja 1 500 dollarin kohdalla.
Nousun jatkumiseksi ETH:n on palattava 2 150 dollarin tasolle pysyäkseen vakaana. Vasta ylitettyään 2 780 dollaria karhumarkkinan rakenteen heikkeneminen olisi todennäköisempää. Siihen asti palautukset pysyvät heikkoina.
