Ennustusmarkkinat, kuten Kalshi ja Polymarket, ovat nopeasti nousemassa rahoituksen eturintamaksi, jossa testataan todennäköisyyksien rajoja. Pitkään “laillistettuna uhkapelinä” pidetyt markkinat houkuttelevat nyt institutionaalista ja yksityistä pääomaa, kun sääntelijät kiirehtivät määrittelemään niiden rajat.
Niiden nousu herättää kysymyksiä laillisuudesta ja kestävyydestä. Markkinat voivat kehittyä säännellyiksi riskin hinnoittelutyökaluiksi — tai jäädä spekulaation ja rahoituksen väliin.
ICE panostaa Polymarketiin
Viimeisin päivitys
Intercontinental Exchange (ICE), NYSE:n emoyhtiö, tutkii sopimusta, joka arvostaisi Polymarketin 10 miljardin dollarin arvoiseksi. Vaikka vahvistusta ei ole, neuvottelut merkitsisivät yhtä ensimmäisistä suurista risteämisistä Wall Streetin ja lohkoketjun ennustusmarkkinoiden välillä.
Kalshi, CFTC:n nimeämä sopimusmarkkina, on kerännyt tähän mennessä 265 miljoonaa dollaria, mukaan lukien 185 miljoonan dollarin Series C -kierros, jota johti Paradigm 2 miljardin dollarin arvostuksella yhdessä Sequoian, Multicoinin ja Bond Capitalin kanssa.
Polymarketin toimitusjohtaja Shayne Coplan paljasti kaksi rahoituskierrosta: 150 miljoonaa dollaria Founders Fundin johdolla (1,2 miljardin dollarin arvostus) ja 55 miljoonaa dollaria Blockchain Capitalin johdolla (350 miljoonaa dollaria).
Sijoittajiin kuuluvat Ribbit, Valor, Point72 Ventures, Coinbase Ventures ja enkelisijoittajat kuten Naval Ravikant ja Rick Rubin. Heidän osallistumisensa yhdistää krypton ja perinteisen pääoman.
Tausta
Rajoitetun CFTC:n helpotuksen jälkeen Polymarket jatkoi toimintaansa Yhdysvalloissa QCX-pörssinsä kautta. Se tarjoaa nyt binaarisia sopimuksia, jotka muuttavat tunnelman kaupattaviksi kertoimiksi.
Kulissien takana
ICE:n kiinnostus seuraa Polymarketin laajentumista. Se yhteistyössä Stocktwitsin kanssa tulosmarkkinoilla, ja X (entinen Twitter) nimesi sen viralliseksi tarjoajaksi. xAI myös teki yhteistyötä Kalshin kanssa, laajentaen tavoittavuutta krypton ulkopuolelle.
Sääntelijät kiistelevät tapahtumasopimuksista
Massachusettsin sääntelijät haastoivat oikeuteen Kalshin, väittäen sen NFL-sopimusten olevan luvaton urheiluvedonlyönti. Kalshi väittää CFTC:n toimivaltaa. Tapaus voi määrittää, missä “ennustus” päättyy ja “vedonlyönti” alkaa.
Tausta
Kalshi jätti NFL-tilastosopimukset ja itsevarmensi kausimarkkinat säännön 40.2 mukaisesti. Sääntö sallii listaukset ennen virallista hyväksyntää, mutta pitää ne tarkastelun alaisina.
Syvällisempi analyysi
Robinhood veti pois Super Bowl -sopimukset CFTC:n pyynnöstä. Liike osoitti, kuinka nopeasti epäviralliset hyväksynnät voivat kadota. ESMA:n Euroopan MiCA-taulukko jättää ennustusmarkkinat pois, jättäen maiden päätettäväksi, kuuluvatko ne uhkapelilainsäädännön piiriin.
Kulissien takana
Singapore ja Thaimaa estivät Polymarketin uhkapelisääntöjen nojalla. Yhdysvallat puolestaan kallistuu rajoitetun sisällyttämisen puolelle ilman yhtenäisiä standardeja.
Sijoittajat tarkastelevat uusia riskirajoja
Analytiikka-alusta KaitoAI osoittaa ennustusmarkkinoiden “mieliosuuden” nousseen alle 1 prosentista vuoden alussa lähes 3 prosenttiin lokakuuhun mennessä. Tämä on 275 prosentin vuosinousu. Suuntaus osoittaa, kuinka pääoma testaa uusia tapoja hinnoitella poliittisia ja makroriskejä sääntelyepävarmuudesta huolimatta.
Dune-koontinäytöt osoittavat Kalshin hallitsevan noin 60 % ja Polymarketin noin 35 %. DefiLlama:n 0xngmi huomautti, että tokenittomat mallit kuten Polymarket hallitsevat nyt TVL:ää, jota aiemmin johti Augur. BNB Chainilla OracleBNB ja muut laajentavat moniketjuisia ennustustyökaluja.
Näkymät
IMF:n heinäkuun 2025 ennuste ennakoi 3,0 %:n maailmanlaajuista kasvua. Tämä tausta suosii riskivaroja ja tapahtumamarkkinoita. Selkeämmillä säännöillä ennustuspaikoista voisi tulla vakiintuneita suojaustyökaluja sekä instituutioille että yksityisille sijoittajille.
Riskit ja haasteet
Tapahtumasopimusten säännöt pysyvät ratkaisemattomina. Hajautettu valvonta pitää kuluttajansuojan epätasaisena ja rajoittaa institutionaalista osallistumista.
“Ennustusmarkkinat opettavat yleisöä ajattelemaan todennäköisyyksinä,” sanoi Interactive Brokersin perustaja Thomas Peterffy. “Ne muuttavat mielipiteen mitattavaksi varmuudeksi.”
“Viimeaikainen toiminta korostaa huoliani ennustusmarkkinoista,” totesi CFTC:n komissaari Kristin Johnson. Hän varoitti, että spekulatiiviset kannustimet voivat hämärtää tarkoitusta.
“Suurin asia, jonka krypto on tehnyt, on brändännyt ‘vedonlyönnin’ ‘ennustusmarkkinoiksi’, aivan kuten suolan ja kivet ‘elektrolyyteiksi’,” kirjoitti mert, Heliuksen toimitusjohtaja ja entinen Coinbasen insinööri. Hän tarjosi ironisen näkemyksen siitä, miten ala markkinoi riskiä innovaationa.
Ennustusmarkkinat laajenevat nopeasti, institutionaalisen rahan ja politiikan tarkastelun tukemina. Olipa ICE:n siirto merkki luottamuksesta tai varovaisuudesta, vuosi 2026 voi ratkaista, kehittyvätkö nämä paikat taloudelliseksi infrastruktuuriksi vai jäävätkö ne spekulatiiviseksi reunaksi.