Ennustemarkkinat ja ammattimaiset ennustajat siirtävät Yhdysvaltojen ja Iranin sodan tulitaukotoiveita yhä kauemmas tulevaisuuteen. Muutoksen taustalla on Yhdysvaltain keskuspankin johtaja Jerome Powellin huomautus energian hintojen kasvavasta inflaatiouhasta.
Mitä kauemmin sota jatkuu, sitä syvemmälle sen vaikutukset ulottuvat inflaatioon, korko-odotuksiin ja riskisiin omaisuuseriin, kuten Bitcoiniin.
Veikkaajat ja ennustajat ovat samaa mieltä: nopeaa loppua ei ole odotettavissa
Polymarketissa, joka on suurin kryptovaluuttalähtöinen ennustemarkkina, Yhdysvaltojen ja Iranin tulitauon todennäköisyys maaliskuun 31. päivään mennessä on vain 7 %. Huhtikuun 30. päivään liittyvä sopimus on laskenut 35 prosenttiin, mikä on 41 prosenttiyksikköä alle huippunsa. Myös kesäkuun 30. päivän deadline saa vain 53 % todennäköisyyden. Markkinoilla on käyty kauppaa yhteensä 21,3 miljoonan dollarin arvosta sodan alkamisen jälkeen 28. helmikuuta.
Good Judgmentin Superforecasters-verkosto, joka perustuu Yhdysvaltain tiedusteluyhteisön tutkimuksiin, vahvistaa saman trendin. Heidän uusin ennusteensa antaa 43 % todennäköisyyden, että tulitaukoa ei saavuteta ennen 15. toukokuuta. Luku nousi 10 prosenttiyksikköä viikossa. Huhtikuun 17.–14. toukokuuta -ikkunan todennäköisyys kasvoi 7 prosenttiyksikköä, nousten 30 prosenttiin. Sitä vastoin tulitauon todennäköisyys ennen 26. maaliskuuta romahti vain 2 prosenttiin.
Kahden erilaisen ennustemenetelmän samansuuntaiset tulokset korostavat yhtä viestiä. Valkoisen talon arvio neljän–kuuden viikon mittaisesta konfliktista ei vastaa markkinoiden näkemyksiä.
Powell: kukaan ei tiedä
Fed piti korkotason 3,50–3,75 prosentissa keskiviikkona ja nosti vuoden 2026 inflaatioennusteensa 2,7 prosenttiin aiemman 2,4 prosentin sijaan. Powell totesi, että öljyn hinnannousu näkyi selvästi päättäjien päivitetyissä ennusteissa. Ydin-PCE-inflaatio on tällä hetkellä 3,0 prosenttia, ja tullit selittävät arviolta puolet — jopa kolme neljäsosaa — prosenttiyksiköstä.
Powell painotti useaan otteeseen, että sodan taloudellisiin vaikutuksiin liittyy epävarmuutta. Useat FOMC:n jäsenet ehdottivat, että juuri tässä kokouksessa olisi voitu jättää ennusteet tekemättä kokonaan. Hän torjui vertaukset 1970-luvun stagflaatioon ja kuvaili nykytilannetta huomattavasti lievemmäksi. Powell kuitenkin myönsi, että Keskuspankilla on todellinen ristiriita käsiteltävänä: inflaatioriskit vaatisivat korkeampia korkoja, mutta heikkenevät työmarkkinat puoltavat leikkauksia.
Kysyttäessä, aikooko Fed “katsoa energian hintashokin läpi”, Powell oli varovainen. Hän sanoi, että normaalisti tärkeintä on, että inflaatio-odotukset pysyvät vakaasti ankkuroituina. Viisi peräkkäistä vuotta yli tavoitteen tekee tästä epävarmempaa, hän lisäsi.
Markkinat reagoivat
Brentin raakaöljyn hinta nousi 108,78 dollariin tynnyriltä 18. maaliskuuta — noin 38 dollaria enemmän kuin vuotta aiemmin. IEA raportoi, että häiriöt Lähi-idässä vähensivät maailmanlaajuista öljyntuotantoa kahdeksalla miljoonalla tynnyrillä päivässä maaliskuussa.
Bitcoinin hinta laski lähes 4 % arvoon 71 017 dollaria, mikä jatkaa FOMC-kokousten jälkeisten myyntiaaltojen sarjaa. Nasdaq päätyi päivän pohjalukemiin, laskua kertyi 1,5 %. Yhdysvaltain kahden vuoden valtionlainojen korko nousi kuusi korkopistettä 3,73 prosenttiin, kun taas markkinoilla hinnoiteltiin alle yksi täysi koronlasku vuodelle 2026.
Aasian markkinat heijastivat torstaiaamuna hajontaa: Japanin Nikkei 225 laski 2,80 % ja Etelä-Korean KOSPI putosi 2,95 %. Molemmat maat ovat energiasta riippuvaisia ja erityisen alttiita korkean öljyn hinnan pitkittyessä.
Mitä seuraavaksi tapahtuu
Seuraava FOMC-kokous pidetään tarkalleen kuuden viikon päästä. Powell totesi, että komitea tulee tuon ajanjakson aikana “oppimaan paljon”. Kryptomarkkinoiden kannalta tilanne on selkeä: pitkä konflikti tarkoittaa kohoavia öljyn hintoja, sitkeämpiä inflaatiopaineita ja vähemmän koronlaskuja — kaikki nämä ovat vastatuulia riskisille omaisuuserille. Tulitauon merkit, mikäli niitä ilmenee, voisivat nopeasti kääntää tilanteen ympäri.
Iranin ulkoministeri Abbas Araghchi kertoi CBS:lle 15. maaliskuuta, että Teheran ei ole “koskaan pyytänyt tulitaukoa”. Niin kauan kuin kanta ei muutu, ennustemarkkinat viittaavat siihen, että sijoittajien on syytä varautua pitkään odotukseen.
