Vuoteen 2025 mennessä hajautetut johdannaiset olivat nousseet DeFi:n merkittäväksi osa-alueeksi, ja dYdX oli yksi sen vaikutusvaltaisimmista alustoista. Yli 1,5 biljoonan dollarin kumulatiivisella kaupankäyntivolyymilla ja uudistetulla tokenomiikka-mallilla, joka yhdistää protokollan menestyksen token-haltijoihin, protokolla ei ole enää pelkkä DEX, vaan se kehittyy kokonaiseksi markkinainfrastruktuurin kerrokseksi.
Vuosi 2025 tullaan muistamaan hetkenä, jolloin hajautettu rahoitus (DeFi) siirtyi kokeiluvaiheesta institutionaaliseen osallistumiseen perustuvaan vakiintuneeseen aikaan. Vastikään julkaistun dYdX 2025 Annual Ecosystem Reportin mukaan protokolla on onnistuneesti siirtynyt pyrkimyksestä tavoittaa ajoittaista volatiliteettia ohjelmoitavan, kestävän likviditeetin rakentamiseen.
Kun on-chain perpetual-kauppojen volyymit lähestyvät globaalisti 10 biljoonaa dollaria, dYdX:n strateginen painotus syvään integraatioon, ammattimaiseen toteutukseen ja vahvaan osto-ohjelmaan viittaa siihen, että “hajautettu Wall Street” alkaa vihdoin toteutua.
Numerot joilla on merkitystä: 1,55 biljoonaa dollaria ja palautusnarratiivi
Protokolla kirjasi yhteensä 1,55 biljoonan dollarin kaupankäyntivolyymin kaikissa protokollan versioissa. Raportissa näkyy myös U:n muotoinen palautus vuoden aikana.
Toisen neljänneksen aikana volyymi notkahti 16 miljardiin dollariin markkinoiden laajemman konsolidaation keskellä, mutta vuoden viimeisellä neljänneksellä protokolla palasi vahvasti. Neljäs vuosineljännes 2025 toi kaupankäyntivolyymissa nousun 34,3 miljardiin dollariin, mikä oli vuoden vahvin kvartaali.
Tämä palautus ei ollut pelkästään markkinan betan tulosta, vaan sitä ajoi yhteisön johtaman Market Mapperin lanseeraus ja sarja Fee Holiday -kampanjoita. Näiden ansiosta lippulaivaparien, kuten BTC-USD:n ja SOL-USD:n, likviditeetti ylsi parityyteen keskitettyjen pörssien (CEX) kanssa.
Keskeisiä protokollan tunnuslukuja vuodelle 2025 ovat:
- Protokollan tulot: 64,7 miljoonaa dollaria kertyneitä maksuja dYdX v4:n lanseerauksen jälkeen.
- Panostamisen turvallisuus: 48 miljoonaa dollaria palkintoja käyttäjille, jotka suojaavat dYdX-ketjua.
- Markkina-alueen kasvu: Yhteensä 386 markkinaa, mikä on 200 %:n kasvu omaisuuserien saatavuudessa.
- Käyttäjien hyväksyntä: Lähes 85 % vuosikasvu DYDX-haltijoissa, nyt yli 98 100 uniikkia osoitetta.
Tokenomics 2.0: buyback-kierteen käynnistyminen
DeFi-hallintatokenien hyödyllisyys on ollut vuosia laaja keskustelun aihe. Vuonna 2025 dYdX tarjosi konkreettisen vastauksen laajentamalla DYDX Buyback Programiaan. Pilottihakkeesta kehittyi protokollatasoinen osto-ohjelma, jota hallinnoi järjestelmällisesti Treasury SubDAO.
Sarjalla yhteisön johtamia päivityksiä, erityisesti Ehdotus #313:n kautta, yhteisö äänesti ohjaamaan 75 % nettotuloista järjestelmällisesti DYDX:n takaisinostoon avoimilta markkinoilta. Näitä tokeneita ei vain polteta, vaan ne panostetaan verkon hajauttamisen ja turvallisuuden lisäämiseksi, mikä luo positiivisen kierteen:
- Suurempi volyymi tuottaa enemmän maksuja.
- Enemmän maksuja käynnistää suurempia takaisinostoja.
- Takaisinostot lisäävät panostetun DYDX:n määrää, parantaen verkon turvallisuutta ja vähentäen likvidin tarjonnan määrää.
Tammikuussa 2026 ohjelma oli jo ostanut takaisin ja panostanut 8,46 miljoonaa DYDX-tokenea, joiden markkina-arvo oli ostohetkellä yhteensä 1,72 miljoonaa dollaria. Tämä mekanismi on ylläpitänyt keskimäärin 3,3 % panostus-APR:ää, tarjoten ennustettavaa tuottoa pitkäaikaisille haltijoille muuten epävakailla markkinoilla.
Solana Spot ja hajautettu käyttökokemus
Yksi vuoden 2025 merkittävimmistä teknisistä virstanpylväistä oli natiivi Solana Spot -kaupan käyttöönotto. Aiemmin dYdX tunnettiin perpetual-ominaisuuksistaan. Laajentamalla tuotevalikoimansa myös spot-markkinoille, protokolla tavoittaa nyt laajemmin institutionaalisia strategioita, kuten markkinoiden välistä suojaamista ja cash-and-carry-kauppaa.
Raportissa nostetaan esille myös merkittävä muutos käyttäjien tavassa olla vuorovaikutuksessa protokollan kanssa Pocket Pro Botin eli Telegram-pohjaisen kaupankäyntikäyttöliittymän avulla. Koska dYdX kohtaa käyttäjänsä siellä missä nämä jo ovat (sosiaaliset sovellukset), se on onnistunut madaltamaan kynnystä aloittaa kaupankäynti. Hajautettu toimintatapa mahdollistaa positioiden hallinnan, tulostaulukkojen seuraamisen ja kauppojen toteutuksen poistumatta sosiaalisten sovellusten parista.
Lisäksi Market Mapper -hanke on hajauttanut listaamisprosessin. Nyt yhteisö voi ilman erillistä lupaa ehdottaa uusia markkinoita, eikä tarvitse odottaa keskitetyn komitean päätöstä. Näin dYdX on onnistunut ottamaan mukaan yhä laajemman joukon kryptoomaisuusvaroja ja pysyy ensisijaisena paikkana uusille tokeneille.
Instituutiotason infrastruktuuri: kuilun kaventaminen
Kilpailu keskitettyjen pörssien (CEX) kanssa vaatii alle sekunnin viiveet ja oikeudenmukaisen toteutuksen, joissa ei hyväksytä kompromisseja. Vuoden 2025 raportissa esitellään merkittävä kokonaisuudistus protokollan perustekniikkaan.
Order Entry Gateway Services (OEGS) ja Designated Proposers ovat parantaneet lohkojen aikataulujen ennustettavuutta merkittävästi. Siirtämällä perustekniikan “bare-metal” palvelimille, Ops SubDAO onnistui laskemaan kuukausittaiset käyttökulut 35 000 dollarista vain 6 000 dollariin sekä vähentämään latenssia suurivolyymisiin kauppoihin.
Instituutioiden käyttöönottoa vahvistettiin entisestään syvillä integraatioilla ammattitason työkalujen, kuten CoinRoutesin, CCXT:n ja Foxify Traden kanssa. Näiden integraatioiden avulla hedge-rahastot ja markkinatakaajat voivat käyttää dYdX:ää ohjelmallisena päätepisteenä, mikä mahdollistaa tilausvirran ohjaamisen saumattomasti keskitettyjen ja hajautettujen alustojen välillä.
Hallinto ja SubDAO-aika: suvereeni kone
Vuonna 2025 ekosysteemi käsitteli ennätykselliset 135 hallintoehdotusta, mikä osoittaa yhteisön osallistumista, jota harvoin nähdään DeFissä. SubDAO-malli on nyt täysin toiminnassa, ja erikoistuneet toimijat hallinnoivat protokollan eri osa-alueita:
- dYdX Foundation: Keskittyy strategiseen koordinointiin ja sääntelykysymyksiin. Vuonna 2025 Foundation julkaisi MiCA-standardin mukaisen whitepaperin, jossa esiteltiin vaatimustenmukaisuuden huomioita kehittyvässä Euroopan sääntely-ympäristössä.
- Operations SubDAO: Vastaa dYdX -lohkoketjun teknisestä vakaudesta, hallinnoi protokollapäivityksiä (v8,1) ja julkisia validaattoripaneeleita.
- Treasury SubDAO: Johti Treasury-omaisuuden kasvua 45 miljoonasta yli 85 miljoonaan DYDX:ään ja valvoi takaisinosto-ohjelmaa.
- dYdX Grants Ltd: Käynnistettiin uudelleen 13,1 miljoonan DYDX:llä, joilla rahoitetaan vaikuttavaa tutkimusta, kehittäjätyökaluja sekä ekosysteemin kasvualoitteita.
dYdX hintaralli: 20 miljoonan dollarin katalyytti
Vuoden alun tunnelman käynnisti dYdX Surge, valtava 20 miljoonan dollarin treidauskilpailu. Toisin kuin perinteiset kilpailut, jotka suosivat isoja toimijoita, Surge palkitsi kestävän likviditeetin tarjonnan ja tasaisen volyymin useilla eri markkinoilla.
Ohjelma oli suuri menestys, tuoden yksin affiliate-kanavaan 17 miljardin dollarin volyymi-lisäyksen. Vuoden 2025 loppuun mennessä affiliate-ohjelma uudistettiin, ja se mahdollistaa jopa 50 %:n tulonjaon suurimmille yhteistyökumppaneille. Näin protokollan kasvu jaetaan niille vaikuttajille ja alustoille, jotka tuovat sille käyttäjiä.
Suunta vuoteen 2026 on selvä: dYdX Foundationin viesti painottaa, että tavoitteena ei enää ole kasvu keinolla millä hyvänsä, vaan kestävä markkinajohtajuus.
On-chain perpetual -volyymien ennustetaan ylittävän 10 biljoonaa dollaria vuonna 2026. dYdX panostaa jakelustrategiansa tehostamiseen: uusia reittejä kaupankäyntiin mobiilibottien kautta, syvemmät institutionaaliset API-tukiominaisuudet sekä jatkuva keskittyminen sääntelyn noudattamiseen. dYdX aloittaa vuoden 2026 kevyemmällä kulurakenteella, aggressiivisemmalla token-ohjautuvalla mallilla sekä teknisellä kehittyneisyydellä, joka vastaa viimein suuria keskitettyjä toimijoita. “DeFi vs. CeFi” -sodan seuraajille vuoden 2025 raportti näyttää selvästi, että on-chain-etulyöntiasema ei ole enää teoriaa, vaan 1,5 biljoonan dollarin todellisuus.
