Luottamus Yhdysvaltain dollariin on joutunut koetukselle, kun Federal Reserveen kohdistuva tarkastelu on kiristynyt. Myös geopoliittiset jännitteet ovat kasvaneet, erityisesti kiistojen vuoksi, jotka liittyvät Washingtonin kiinnostukseen Grönlantia kohtaan.
Tällaisessa tilanteessa Kiina nousee epäsuoraksi hyötyjäksi. Peking vahvistaa asemaansa laajentamalla juan-määräisiä kauppa- ja maksujärjestelmiä, minkä ansiosta se voi hyötyä maailmanlaajuisesta halusta hajauttaa riskejä poliittisen ja talouspoliittisen epävarmuuden vallitessa.
Dollarin vakaus kyseenalaistetaan keskuspankin myllerryksessä
Viime viikkojen poliittiset päätökset Washingtonista ovat lisänneet epävarmuutta globaaleilla markkinoilla, ja dollari on ollut yksi eniten kärsineistä omaisuuseristä.
Maailman johtavan valuutan luottamus on heikentynyt poliittisten tapahtumien seurauksena, erityisesti Federal Reserve -johtaja Jerome Powellin rikostutkinnan vuoksi.
Tätä siirtoa on laajalti pidetty Trumpin hallinnon yrityksenä painostaa keskuspankkia laskemaan korkoja, huolimatta talousdatan ja Federal Open Market Committeen osoittaneen, ettei tälle ole tarvetta.
Trump ei ole ensimmäinen Yhdysvaltain presidentti, joka on ristiriidassa Federal Reserven kanssa talouspolitiikan suunnasta. Kuitenkin oikeusministeriön osallistuminen on poikkeuksellinen ja harvinainen eskalaatio.
Tämä on hermostuttanut sijoittajia. Keskuspankin riippumattomuus ja luottamus dollaria kohtaan ovat nyt kyseenalaistettuja.
Valkoisen talon ulkopoliittiset toimet ovat syventäneet tätä epävarmuutta.
Yhdysvaltojen ja EU:n yhtenäisyys alkaa rakoilla
Yhdysvallat ja Euroopan unioni ovat pitkään esiintyneet yhtenäisenä rintamana, mutta Trumpin presidenttikaudella tämä yhtenäisyys on alkanut rakoilla.
Jännitteet ovat kiristyneet presidentin Grönlanti-keskeisen politiikan jälkeen.
Kun eurooppalaiset johtajat hylkäsivät mahdollisuuden, että Yhdysvallat voisi hankkia Tanskan alaisuuteen kuuluvan itsehallintoalueen, Trump uhkasi kymmenen prosentin tuontiverolla kahdeksan Euroopan maan tuotteille.
Euroopan johtajat valmistautuvat nyt vastatoimiin. EU:n 27 jäsenmaan johtajat kokoontuvat lähipäivinä keskustelemaan yhteisestä vastauksesta Washingtonin uhkauksille.
Kumpikaan osapuoli ei ole vielä pyrkinyt lieventämään tilannetta. Davosin Maailman talousfoorumissa Yhdysvaltain valtiovarainministeri Scott Bessent varoitti, että vastatoimet Yhdysvaltoja vastaan olisivat “erittäin harkitsemattomia” Euroopan unioniin kuuluvilta mailta.
Koko ajan geopoliittisen riskin kasvu, kaupan epävarmuus ja institutionaalisen uskottavuuden kysymykset hämärtävät dollarin roolia maailmantaloudessa. Samalla nämä tekijät avaavat tilaa kilpailijamaille, jotka voivat hyödyntää näitä heikkouksia edukseen.
Kiina hyödyntää lännen hajaannusta
Kiina on pitkään rakentanut pohjaa vaihtoehtoiselle finanssijärjestelmälle.
Kiinan on ajan mittaan lisännyt juan-määräistä kaupankäyntiä, edistänyt omaa rajat ylittävää maksujärjestelmäänsä sekä kannustanut laajempaan valuuttansa käyttöön kansainvälisessä kaupassa.
Nämä toimet on laadittu vähentämään riippuvuutta Yhdysvaltojen politiikasta ja pakotteista, riippumatta nykyisestä geopoliittisesta ilmapiiristä.
Nyt ne ovat entistäkin tärkeämpiä, kun Yhdysvaltain instituutioiden vakaudesta nousee yhä enemmän kysymyksiä. Pekingiin näkökulmasta nykyinen tilanne tarjoaa strategisen mahdollisuuden, jota vauhdittaa enemmän Yhdysvaltojen epävarmuus kuin Kiinan oma toiminta.
Kiinan ei tarvitse syrjäyttää dollaria hyötyäkseen muutoksesta. Sen houkuttelevuus perustuu vaihtoehdon tarjoamiseen, ei hallintaan, jolloin kumppanit saavat uuden keinon suorituksiin ja rahoitukseen.
Washingtonin ja EU:n väliset jännitteet voimistavat tätä tilaisuutta. Vähemmän yhtenäinen länsiblokki heikentää käsitystä yhtenäisestä järjestelmästä, joka on dollariin perustuvan maailmanjärjestyksen taustalla.
Kauppahäiriöitä pelkääville maille Kiinan laajenevat finanssirakenteet voivat tarjota varteenotettavan vaihtoehdon.
Testatessaan omaa johtajuuttaan Washington voi samalla antaa tilaa Pekingille laajentaa vaikutusvaltaansa kaikessa hiljaisuudessa.
