Syyskuu osoittaa levotonta tunnelmaa digitaalisten omaisuusvarojen kassoissa (DATs).
Vuosi alkoi yritystoimijoiden aggressiivisella keräämisellä, mutta nyt on kohdattu karu todellisuus markkinoiden netto-omaisuusarvojen (mNAV) romahtamisesta, sijoittajien varovaisuudesta ja osakkeiden rankoista laskuista.
DATs, jotka pitävät top-krypto-omaisuusvaroja, menettävät ostovoimaa syyskuun vaimentaessa hintarallin
Kaikon viimeisimmän raportin mukaan digitaaliset omaisuusvarakassayritykset ovat olleet keskeisiä krypton vuoden 2025 hintarallissa.
Yritykset kuten Strategy (MSTR), BitMine ja SharpLink ovat tasaisesti keränneet Bitcoinia, Ethereumia ja Solanaa, auttaen tukemaan spot-hintoja ja houkuttelemaan uusia sijoituksia.
Strategy on ollut näkyvin esimerkki. Alle yhdeksässä kuukaudessa se on lisännyt 190 000 BTC:tä, tuoden kokonaisomistukset yli 638 000:een, melkein samaa tahtia kuin sen ennätykselliset vuoden 2024 ostot.
BitMine ja SharpLink ovat noudattaneet tätä strategiaa Ethereumilla (ETH), kun taas uudet tulokkaat monipuolistavat XRP:hen, SOL:iin ja jopa pienempiin kolikoihin kuten HYPE ja ENA.
Tämä toiminta on lisännyt innostusta listattujen kryptokassayritysten ympärillä, erityisesti Aasian ja Tyynenmeren alueella, missä malli on noussut suosioon.
mNAV:n romahtaminen viestii sijoittajien varovaisuudesta
Kuitenkin riskit kasaantuvat pinnan alla. Artemis Analyticsin tiedot osoittavat, että BTC:tä, ETH:ta ja SOL:ia omistavien yritysten mNAV on laskenut jyrkästi kolmen peräkkäisen kuukauden ajan, saavuttaen uuden pohjan syyskuussa.
Luvut viittaavat siihen, että keräämisestä huolimatta DAT:t menettävät ostovoimaa, kun taustalla olevat omaisuuserät eivät pysty kompensoimaan osakkeiden laskuja.
Paine on ollut näkyvissä osakkeiden suorituskyvyssä. BeInCrypto raportoi aiemmin, että Next Technology Holdingin osakkeet (NXTT) laskivat lähes 5% sen jälkeen, kun yritys ilmoitti keräävänsä 500 miljoonaa dollaria lisä-Bitcoin-ostoihin.
Yrityksellä on jo 5 833 BTC:tä, arvoltaan 673 miljoonaa dollaria, mutta ilmoitus herätti skeptisyyttä luottamuksen sijaan.
Jyrkimmät tappiot tulivat KindlyMD:n NAKA-osakkeesta, joka romahti 55% PIPE-osakkeiden tultua markkinoille, lisäten 90% kuukausittaiseen laskuun.
Toimitusjohtaja David Bailey kertoi osakkeenomistajille, että volatiliteetti oli odotettavissa ja kuvasi myllerrystä mahdollisuutena linjata pitkäaikaisten tukijoiden kanssa. Kuitenkin romahduksen vakavuus heijastaa rakenteellisia riskejä, joista kriitikot ovat pitkään varoittaneet.
“Alusta alkaen varoitin, että Bitcoin-kassayritykset olivat pyramidihuijauksia. Tänään NAKA laski 55%, nyt 96% alas toukokuusta,” kultakannattaja Peter Schiff totesi.
Samoin MicroStrategyn NAV:n puristuminen on rajoittanut uusia BTC-ostoja. Sen netto-omaisuusarvon (NAV) kerroin laski 1,75x:stä kesäkuussa 1,24x:ään syyskuussa, mikä hillitsi uusia ostoja.
Innovaatio vai holtittomuus?
Myllerryksen keskellä jotkut kryptopiireissä esittävät epätavanomaisia ratkaisuja. DeFi-analyytikko Ignas väitti, että DAT-osakkeiden tokenisointi voisi luoda arbitraasimahdollisuuksia, tuoda likviditeettiä lohkoketjuun ja sitouttaa uudelleen kryptosijoittajia.
“DAT:t ovat menettämässä ostovoimaansa mNAV:ien romahtaessa. Heidän pitäisi tokenisoida osakkeensa, jotta jopa kryptoharrastajat voisivat ostaa,” hän sanoi.
Vaikka tokenisointi voisi laajentaa pääsyä, se lisäisi myös uuden spekulaatiokerroksen jo ennestään epävakaisiin instrumentteihin.
Ignas lisäsi, että ETH-pohjaiset kassat eivät ole vielä tutkineet velkarahoitusta, mikä voi aiheuttaa lisää stressiä tulevaisuudessa.
Syyskuun laskusuhdanne korostaa paradoksia. DAT:t tukevat krypton spot-markkinoita voimakkaalla keräämisellä.
Kuitenkin niiden osakkeet romahtavat, kun sijoittajat kyseenalaistavat kestävyyden. Malli vaikuttaa jääneen jumiin lupauksensa uuden yrityksen kassastrategiana ja julkisten markkinoiden ankaran tarkastelun välille.