Bitwisen pääsijoitusjohtaja Matt Hougan korostaa yleisiä väärinhinnoitteluja Digital Asset Treasury -yhtiöissä (DAT). Hän kehottaa sijoittajia huomioimaan arvostuksen niiden pelkkien krypto-omistusten lisäksi, sillä nämä yritykset navigoivat monimutkaisissa taloudellisissa dynamiikoissa.
DAT-yhtiöt hallinnoivat nyt yli 130 miljardia dollaria digitaalisia omaisuuksia, toimien tärkeinä linkkeinä perinteisten pääomamarkkinoiden ja suoran kryptovaluutta-altistuksen välillä. Niiden ainutlaatuinen asema tuo mukanaan uusia arvostushaasteita, jotka erottavat ne muista sijoitusvälineistä.
Bitwise paljasti juuri 3 tapaa arvioida DAT:t: Kaikki mitä sinun tarvitsee tietää
Bitwisen pääsijoitusjohtaja Matt Hougan varoittaa, että useimmat DAT-yhtiöt ovat väärinhinnoiteltuja. Vaikka monet käyvät kauppaa alennuksella omaisuuksiinsa nähden, jotkut voivat käydä kauppaa preemiolla lisäämällä krypto-per-sharea.
Houganin kehys tarjoaa sijoittajille selkeän tavan erottaa voittajat jälkijättöisistä.
Miksi useimmat DAT:t käyvät kauppaa alennuksella
Hougan nostaa esiin kolme pääsyytä, miksi DAT-yhtiöt yleensä alisuoriutuvat:
- Epälikviditeetti: Sijoittajat vaativat 5–10 % alennusta, jos varat eivät ole heti saatavilla.
- Kulut: Toimintakulut ja johtajien palkat vähentävät suoraan arvoa.
Esimerkiksi 100 dollaria Bitcoinia miinus 10 dollaria kuluja per osake tarkoittaa 10 % alennusta.
- Riski: Virheet, markkinamuutokset tai toteutusvirheet alentavat edelleen arvostuksia.
”…useimmat syyt, miksi niiden pitäisi käydä kauppaa alennuksella, ovat varmoja, ja useimmat syyt, miksi ne saattaisivat käydä kauppaa preemiolla, ovat epävarmoja,” Hougan sanoo.
Tämäm tarkoittaa, että suurin osa DAT-yhtiöistä suoriutuu huonommin suhteessa nettovarallisuusarvoonsa (mNAV).
Kuinka DATit voivat käydä kauppaa preemiolla
Jotkut DAT-yhtiöt suoriutuvat paremmin kasvattamalla krypto-per-sharea. Hougan tunnistaa neljä keskeistä strategiaa:
- Velan liikkeellelasku: Lainaamalla Yhdysvaltain dollareita krypton ostamiseen voidaan kasvattaa per-osake omistuksia, jos hinnat nousevat.
- Kryptovaluutan lainaaminen: Korkojen ansaitseminen kasvattaa yrityksen hallussa olevia kryptoja.
- Johdannaisten käyttö: Optioiden tai vastaavien strategioiden kirjoittaminen tuottaa lisää varoja, vaikka se saattaa rajoittaa nousupotentiaalia.
- Alennuksella olevan krypton hankkiminen: Aliarvostettujen varojen ostaminen, osakkeiden takaisinostaminen tai kassavirtaa tuottavien yritysten hankkiminen voi tehokkaasti lisätä krypto-per-sharea.
Bitwisen johtaja selventää, että mittakaavalla on merkitystä, huomauttaen, että suuremmat DAT-yhtiöt voivat helpommin päästä käsiksi velkaan, lainata enemmän kryptoa ja hyödyntää yritysostoja. Koko on rakenteellinen etu.
Markkinadifferointi on tulossa
DAT-yhtiöt ovat perinteisesti liikkuneet yhdessä, mutta Hougan ennustaa lisääntyvää eriytymistä.
- Premium DAT-yhtiöt: Suorittavat hyvin, kasvavat krypto–per-share, hyödyntävät mittakaavaa.
- Alennus DAT-yhtiöt: Kamppailevat kulujen, riskin tai pienen mittakaavan kanssa.
Sijoittajat voivat käyttää Houganin lähestymistapaa laskemalla kulut, riskin ja kasvupotentiaalin määrittääkseen oikean arvon.
Sijoittajien tulisi myös kiinnittää huomiota:
- Mitkä DAT-yhtiöt lisäävät jatkuvasti krypto-per-sharea.
- Miten mittakaava antaa tietyille DAT-yhtiöille pitkäaikaisen etulyöntiaseman.
- Markkinamuutokset, jotka luovat mahdollisuuksia ostaa aliarvostettuja DAT-yhtiöitä.
Markkinan ollessa yhä eriytymässä, Houganin viitekehyksen ymmärtäminen voi erottaa voittajat häviäjistä digitaalisessa omaisuustreasuuriavaruudessa.
