Dan Niles, Niles Investment Managementin perustaja, sanoo että Applen (AAPL) hidas alku tekoälyn (AI) kanssa muuttui vahingossa eduksi, vaikka hän huomauttaakin arvostuksen riskistä ennen yhtiön tulosjulkistusta tällä viikolla.
Applen osake on äskettäin noussut uusiin ennätyskorkeuksiin, päätyen ennätyshintaan 336,91 dollaria 27. heinäkuuta. Tämä nousu nosti Applen markkina-arvon noin 4,93 biljoonaan dollariin, mikä mahdollisti yhtiön nousta maailman arvokkaimmaksi pörssiyhtiöksi ohi Nvidian. Yhtiö julkistaa tilikauden kolmannen neljänneksen tuloksensa 30. heinäkuuta.
Applen AI-viivästys oli onnekas sattuma
CNBC:n Squawk on the Street -ohjelmassa Niles totesi, että Apple vältti tekoälyyn liittyvän kulutusinnostuksen, joka on heikentänyt kilpailijoiden kassavirtaa.
“Joskus käy hyvä tuuri, kun ei osaa,” Niles sanoi lisäten Applen olleen “surkea” tuomaan tekoälyä iPhoneihin.
Tuo heikkous näyttää nyt olevan valttikortti. Alphabet on nostanut vuoden 2026 investointiohjeistustaan tekoälyinfrastruktuuriin 195–205 miljardiin dollariin. Kova kulutus painoi Alphabetin vapaan kassavirran negatiiviseksi toisella neljänneksellä – ensimmäistä kertaa sitten vuoden 2004 pörssilistautumisen, jolloin yksityinen yritys myy osakkeitaan julkisesti ensi kerran.
Apple toimii eri tavalla. Yhtiö maksaa huhujen mukaan noin miljardin dollaria vuodessa Googlelle Siriin räätälöidyn Gemini-mallin lisensoinnista tekoälypäivitykseen. Tämä maksu on vain murto-osa siitä, mitä kilpailijat käyttävät omaan tekoälykehitykseensä.
Apple nousi hetkellisesti maailman arvokkaimmaksi yhtiöksi aiemmin tässä kuussa ohi Nvidian. Osake on jatkanut nousuaan osin siksi, että sen uskotaan hyötyvän tekoälykysynnästä ilman taseriskin kantamista.
Arvostuksen sudenkuoppa
Niles ei ollut yhtä tyytyväinen nykyiseen kaupankäyntitasoon. Applen P/E-suhdeluku, jossa osakkeen hinta suhteutetaan tuloksen määrään, on korkealla, 30-luvun loppupuolella. Se ylittää selvästi S&P 500 -indeksin noin 22-kertaisen tuloksen.
Hän varoitti, että Apple voi olla haavoittuva, jos torstain tulos ei vastaa odotuksia, varsinkin jos puolijohteiden nousevat hinnat kiristävät katteita. Muistisirujen kustannukset ovat nousseet tänä vuonna, ja tämä kehitys on jo pakottanut hintojen korotuksiin puhelinmarkkinoilla.
“Kaikkea maailman rahaa ei kannata laittaa tähän yhteen osakkeeseen, koska he eivät panosta tekoälyyn,” Niles totesi. “Tietyllä arvostustasolla se ei vain ole järkevää.”
Wall Street odottaa, että Apple kirjaa noin 108,9 miljardin dollarin liikevaihdon ja osakekohtaisen tuloksen (EPS) 1,89 dollaria tältä neljännekseltä – vuotta aiemmin luku oli 1,57 dollaria. Torstain tulosjulkistus on keskellä hektistä tulosviikkoa teknologiasektorilla, samana viikkona myös Meta ja Amazon julkistavat tuloksensa vastaavanlaisessa tekoälykulujen tarkastelussa.
Niles totesi aikovansa pysyä pääosin sivussa myös näistä yhtiöistä, perustellen sitä huolillaan investointeihin liittyvistä riskeistä.
