FTX:n dramaattisen romahduksen jälkeen Binancen perustaja Changpeng Zhao (CZ) on jälleen kiistojen keskiössä, ja spekulaatiot hänen mahdollisesta osallisuudestaan Hyperliquidin, HYPE-tokenin takana olevan hajautetun pörssin, kaatamiseen ovat lisääntyneet.
Kaupankäyntivolyymi Asterissa kasvaa, ja huoli HYPE:n tulevasta tokenin avautumisesta lisääntyy, huhut mahdollisesta “kuoleman kierteestä” leviävät nopeasti. Voisiko Hyperliquid olla seuraava kaatuva domino, vai onko FUD vain liioiteltua?
Kaksoistappiot HYPE:lle
Entinen Binancen toimitusjohtaja CZ on äskettäin vedetty mukaan kiihkeään keskusteluun Hyperliquidista (HYPE). Keskustelu roihahti, kun Hyperliquid saattaa pian kohdata merkittävää tarjontapainetta.
Samaan aikaan uusi projekti Aster, jonka huhutaan saaneen CZ:n tuen, on kirjannut 24 tunnin kaupankäyntivolyymin, joka on yli kolme kertaa suurempi kuin Hyperliquidin. Nämä tekijät herättävät kysymyksen: Onko Hyperliquid vaarassa menettää asemansa pian?
Ensinnäkin, Maelstrom Fundin, BitMEXin perustajan johtama, tutkimus korosti vakavia puutteita Hyperliquidin tokenomiikassa.
Raportin mukaan 237,8 miljoonaa HYPE-tokenia alkaa lineaarisesti vapautua 24 kuukauden aikana alkaen 29. marraskuuta, mikä vastaa noin 500 miljoonaa dollaria kuukaudessa. Osto-ohjelmien arvioidaan kuitenkin imevän vain noin 17 % (noin 90 miljoonaa dollaria), joten markkinoilla voi olla lähes 410 miljoonan dollarin ylitarjonta kuukausittain.
Maelstrom viittasi myös DAT:ien (Data Availability Tokens) kuten Sonnetin rooliin, joilla on 583 miljoonaa dollaria HYPE:ssä ja 305 miljoonaa dollaria käteisenä. Silti se väitti, että nämä eivät riitä kompensoimaan avautumispainetta.
Maelstrom varoitti myös kasvavasta kilpailusta. He kyseenalaistivat erityisesti CZ:n osallisuuden Asteriin kaksi kuukautta ennen Hyperliquidin avautumistapahtumaa. Tämä on lisännyt yhteisön spekulaatioita siitä, että CZ saattaa yrittää “tappaa” Hyperliquidin raivatakseen tietä Asterin kasvulle.
Voiko CZ manipuloida HYPEä?
Jotkut yhteisössä syyttävät CZ:ta siitä, että hän on “yksi suurimmista haltijoista alusta alkaen”. Itse asiassa on väitteitä, että hän omistaa jopa 10 % HYPE:stä, ei ole vielä myynyt ja valmistautuu “kuoleman kierteen viimeiseen näytökseen”.
Vaikka konkreettisia todisteita ei ole, tällaiset huhut ovat herättäneet merkittäviä huolia. Logiikka menee näin: jos suuri haltija myös operoi johdannaismarkkinoita (HYPE/USDT), hän voisi liikuttaa hintoja pitkien/lyhyiden positioidensa eduksi. Lisäksi hän voisi myydä koko omistuksensa “täydessä vampyyrihyökkäyksessä” HYPE:en.
“Uskomme todella, että cz ei pysty tappamaan $HYPE:a myymällä koko spot-salkkunsa avoimilla markkinoilla, shorttaamalla hl/nancea ja yrittämällä täyttä vampyyrihyökkäystä TOKENiin?” yksi käyttäjä kysyi X:ssä.
Toisaalta kauppias Ignas väittää, että todellinen ongelma on markkinoiden refleksiivisyysmekanismi. Hinnan lasku vähentää tulevien airdropien/arvonnan arvoa, mikä heikentää kaupankäyntikannustimia Hyperliquidissa. Tämä luo kierteen, jossa vähentynyt osallistuminen alentaa takaisinostomaksuja ja pahentaa hintojen laskua.
“HYPE:n hinta laskee → tulevien airdropien arvo laskee → kauppiailla on vähemmän syitä käydä kauppaa HL:ssä → he poistuvat ja vetävät pääomaa → alhaisempi OI ja volyymit vähentävät takaisinostoihin käytettäviä maksuja → HYPE:n hinta laskee edelleen,” Ignas totesi.
Kaikki eivät kuitenkaan ole samaa mieltä karhumarkkinan narratiivista. Jotkut väittävät, että kannattavat sijoittajat (esim. Asterista) todennäköisesti sijoittavat uudelleen vahvoihin tuotteisiin kuten Hyperliquidiin, eikä jokainen volyymin vaihtelu merkitse alustan kuolemaa.
“Puhuminen Hyperliquidin kuolemasta, teoriat siitä, että CZ on suurin haltija, joka nyt dumppaa $HYPE:n nollaan, yhden viikon tuottojen vuosittaminen… Useimmat teistä, jotka sanovat tämän, eivät tiedä mitä teette kryptossa tai haluatte vain sitoutumista tällä hetkellä.” toinen X-käyttäjä huomautti.
Artemiksen tiedot osoittavat, että Hyperliquid tuotti viimeisen 24 tunnin aikana enemmän maksuja kuin Tron, Solana, BNB, Ethereum ja Bitcoin yhteensä.