Coinbase saavutti merkittävän virstanpylvään hajautetun rahoituksen (DeFi) edistämisessä, ylittäen 1 miljardin dollarin arvosta lohkoketjussa tapahtuvia lainanantoja.
Tämä virstanpylväs herättää kuitenkin huolta siitä, että äkilliset markkinaliikkeet voivat laukaista pakotettuja likvidointeja.
Coinbasen Bitcoin-lainat ylittävät 1 miljardia dollaria alkuperäisissä lainoissa
Dune Analyticsin tietojen mukaan Coinbasen lohkoketjussa tapahtuvat lainanotot ovat nyt yhteensä 1,003 miljardia dollaria, ja vakuuksia on lukittu 1,449 miljardin dollarin edestä.
Coinbasen toimitusjohtaja Brian Armstrong korosti saavutusta julkaisussaan ja asetti vielä kunnianhimoisemman seuraavan tavoitteen.
“Seuraava tavoite: 100 miljardia dollaria lohkoketjussa tapahtuvia lainanantoja. Nämä käyttöönottokaaviot ovat mitä jokainen tuotepäällikkö haluaa nähdä: jääkiekkomailan muotoinen kasvu. Lohkoketjutalous kukoistaa. Olen ylpeä tiimistä, joka tekee DeFistä helpommin saavutettavaa ja helpompaa käyttää,” kirjoitti Armstrong.
Jälkikäteen tarkasteltuna Coinbase-pörssi esitteli lainapalvelun tammikuussa, tukien USDC-stablecoinia Bitcoinilla vakuutena.
Palvelu, joka toimii Morphon avoimen lähdekoodin lainaprotokollan avulla ja on rakennettu Base-lohkoketjun päälle, on saatavilla Yhdysvaltain asiakkaille, paitsi New Yorkin osavaltiossa.
1 miljardin dollarin virstanpylväs herätti tunnelmaa myös muissa Coinbasen johtajissa Armstrongin lisäksi. Samassa sävyssä Coinbasen tuotepäällikkö Max Branzburg korosti Bitcoinin roolia lainamallissa.
“1 miljardi dollaria lainoja BTC:tä vastaan Coinbasessa, Morpho Labsin tukemana Basessa. Kryptovakuudelliset lainat auttavat Coinbasen käyttäjiä saamaan likviditeettiä arjen menoihin ilman, että heidän tarvitsee myydä BTC:tään. Tämä on rahoituksen tulevaisuus,” Branzburg sanoi.
Alan tunnetut äänet, mukaan lukien sijoittaja Anthony Pompliano, ottivat myös saavutuksen vastaan, ja hän kuvaili sitä selväksi merkiksi rakenteellisesta muutoksesta.
“On melko hullua nähdä, kuinka nopeasti Coinbase ylitti 1 miljardin dollarin lohkoketjussa tapahtuvia lainanantoja. Tuntuu itsestään selvältä, että rahoitus siirtyy näille uusille raiteille,” hän totesi.
ProCap BTC:n johtaja ylisti myös Coinbasen etulyöntiasemaa, jota hän kuvaili nykyaikaisiksi rahoitusraiteiksi.
Nopea ja vakaa kasvu korostaa kiinnostusta kryptovakuudellisiin lainoihin, mutta se herättää myös huolta lainakäytännöistä, jotka aiemmin johtivat joihinkin krypton suurimpiin romahduksiin.
Opit DeFi-kesästä: vakuusriskit piilevät hypen alla
Vaikka virstanpylvästä pidetään askeleena kohti valtavirran käyttöönottoa, se on myös herättänyt muistutuksia menneistä riskeistä.
Tunnelma muistuttaa vuoden 2020 DeFi-kesää, jolloin lainaprotokollat kuten Aave ja Compound ylittivät miljardin dollarin rajan.
Tuo nopean kasvun aalto paljasti lopulta heikkouksia vakuuksien hallinnassa, mikä osaltaan johti Three Arrows Capitalin (3AC) ja Celsiusin romahduksiin vuonna 2022.
Vaikka innovaatio on mullistava, menneistä vakuuttamiseen ja riskienhallintaan liittyvistä tapahtumista opitut läksyt tulisi pitää mielessä.
Erityisesti marginaalikutsun riski kasvaa, jos Bitcoinin hinta laskee jyrkästi, mikä laukaisee lainojen takaisinmaksut.
Coinbasen lainarakenne asettaa lainan ja vakuuden suhteen (LTV) kynnysarvoksi 86 %, mikä tarkoittaa, että lainanottajat voivat kohdata likvidoinnin, jos Bitcoinin hinta laskee jyrkästi.
Suurin osa käyttäjistä pitää LTV-suhteet 30–40 %:ssa riskin minimoimiseksi, vaikka Coinbase sallii jopa 70 %:n suhteen lainanoton alussa.
Jos LTV ylittää 86 %:n varoituskynnyksen, marginaalikutsu laukeaa, ja lainanottajat riskeeraavat likvidoinnin 4,38 %:n sakolla.
“Jos lainaat 100 000 USDC:tä 250 000 dollarin BTC:tä vastaan, aloitus LTV olisi 40 %. Mutta jyrkkä BTC:n lasku voisi viedä sinut lähemmäksi 86 %:a ja laukaista likvidoinnin,” varoitti DeFi-tutkija ja analyytikko Marty Party.
Siitä huolimatta miljardin dollarin virstanpylväs vahvistaa Coinbasen kasvavaa jalansijaa on-chain-rahoituksessa ja sen pyrkimystä ohittaa alkuperäiset DeFi-protokollat.
Tulevaisuus riippuu kuitenkin siitä, voiko pörssi tasapainottaa saavutettavuuden ja riskienhallinnan. Se riippuu siitä, voiko suurin Yhdysvalloissa toimiva pörssi kaupankäyntivolyymien tunnuslukujen perusteella välttää aiempia syklejä vaivanneet sudenkuopat.
