Valkoinen talo pyrki viikonloppuna läpimurtoon stablecoin-tuottojen neuvotteluissa CLARITY Act -lainsäädännöstä. Sitä ei kuitenkaan tapahtunut. Uusien, neuvotteluihin perehtyneiden lähteiden mukaan kryptomarkkinan rakennetta koskeva lakiesitys on yhä kaukana lopullisesta sopimuksesta.
Pankkialan edustajat ja kryptoteollisuuden lobbarit ovat eri mieltä siitä, voiko stablecoinilla tuottaa käyttäjälle tuottoa. Tämä kiista estää edelleen etenemisen senaatissa.
The CLARITY Act ei lähelläkään ratkaisua
Eleanor Terrettin mukaan pankkipuolen lähteet kuvasivat neuvotteluja suorasukaisesti. Luonnosteksti on olemassa, mutta osapuolet ovat “kauas toisistaan”.
Muiden pankkialan etujärjestöjen mukaan puheet neuvottelujen romahtamisesta eivät pidä paikkaansa, vaan keskustelut jatkuvat ja luonnostekstiin annetaan edelleen palautetta.
Keskustelujen jakautunut ilmapiiri osoittaa, kuinka herkäksi neuvottelut ovat muuttuneet.
Missä lakiesitys nyt on
Edustajainhuone hyväksyi CLARITY Actin heinäkuussa 2025 laajalla tuella molemmista puolueista. Lain tavoitteena on määrittää, milloin digitaaliset omaisuuserät kuuluvat SEC:n valvontaan ja milloin ne katsotaan hyödykkeiksi CFTC:n alaisuuteen. Lisäksi esitys luo rekisteröintisäännöt pörsseille, välittäjille ja säilyttäjille.
Edustajainhuoneen hyväksynnän jälkeen lakiesitys eteni senaatin pankkivaliokuntaan. Siellä eteneminen pysähtyi.
Luonnostekstin käsittelyä ei ole tehty. Täysistunnon äänestystä ei ole asetettu kalenteriin.
Lainsäädäntö on yhä jumissa valiokunnassa.
Stablecoin-tuotto on ratkaiseva piste
Lakiesitys keskittyi aluksi sääntelyvastuiden selkeyttämiseen SEC:n ja CFTC:n välillä. Vuoden 2026 alussa keskustelu siirtyi kuitenkin stablecoineihin.
Senaatin neuvottelijat esittivät luonnostekstiä, joka rajoittaisi stablecoin-pitoisuuteen sidottuja korko- ja tuottomaksuja. Pankit kannattavat tiukempia rajoja. Heidän mielestään tuottoa tarjoavat stablecoinit voisivat toimia sääntelemättöminä pankkitalletuksina.
Kryptotoimijat vastustavat näkemystä vahvasti. Coinbasen toimitusjohtaja Brian Armstrong on julkisesti puolustanut stablecoin-tuoton mahdollisuutta vastuullisesti, ja hänen mukaansa tuottojen kieltäminen vahingoittaisi innovaatioita.
Tämä erimielisyys uhkaa nyt koko laajempaa markkinarakenteen uudistusta.
Valkoisen talon painostus, mutta ei läpimurtoa
Valkoinen talo on järjestänyt viime viikkoina kokouksia pankkien ja kryptoyritysten välillä. Viranomaisten kerrotaan toivoneen sopua tuotoista jo ennen maaliskuuta.
Lähteiden mukaan kuitenkin avainkohdista ei ole vielä sovittu.
Pankkialan etujärjestöt kuten American Bankers Association ja Independent Community Bankers of America ovat tiettävästi kiistäneet väitteet neuvottelujen kariutumisesta. Valmista tekstiä ei kuitenkaan ole.
Mikä on yhä ratkaisematta
Neljän keskeisen kysymyksen ratkaisu on yhä avoin:
- Luetaanko stablecoin-tuotot kielletyksi korkotueksi
- Kuinka tiukasti pörssien kannustimia rajoitetaan
- SEC:n ja CFTC:n toimivaltarajan lopullinen määrittely
- DeFi-kehittäjiä koskevien velvoitteiden laajuus
Ennen kuin tuottoihin liittyvä teksti on sovittu, laajemmat markkinarakenteen uudistukset eivät etene.
Milloin CLARITY Act hyväksytään?
Seuraava keskeinen askel on senaatin pankkivaliokunnan käsittely. Ajankohtaa ei ole ilmoitettu.
Jos neuvottelijat pääsevät lähemmäs sopua maaliskuussa, valiokunta saattaa äänestää asiasta jo kuun lopulla. Mikäli neuvottelut venyvät, lakiesitys voi ajautua entistä syvemmälle vaalivuoden keskusteluihin.
Toistaiseksi CLARITY Act on hengissä – mutta jumissa.
Kysymys ei enää ole siitä, haluaako kongressi kryptosääntöjä. Nyt kyse on siitä, voivatko pankit ja kryptoyritykset sopia siitä, kuka hallitsee stablecoin-taloutta.
