Ennustemarkkinat ovat samaan aikaan kasvattamassa uskottavuuttaan ja aiheuttamassa kiistaa. Tuore tutkimus viittaa siihen, että markkinoihin perustuvat ennusteet voivat nykyään olla yhtä tarkkoja kuin perinteiset talousennusteet useiden kuukausien ajalla.
Asiantuntijat uskovat, että tällaiset oikealla rahalla toimivat ja jatkuvasti päivittyvät markkinat voivat tarjota päättäjille ja tutkijoille reaaliaikaisen, tietorikkaan vertailukohdan makrotaloudellisten odotusten seurantaan.
Prediction marketsin kasvava tarkkuus kohtaa sääntelykiistan
Tuore analyysi havaitsi, että Kalshi-alustan johdetut ennusteet ohjauskoron tavoitetasosta antoivat keskimäärin saman suuruisen absoluuttisen virheen noin 150 päivän aikajaksolla kuin New Yorkin keskuspankin Survey of Professional Forecasters -kysely.
Yksinkertaistettuna tutkimuksessa huomattiin, että noin 150 päivän päähän ennustettaessa (eli noin kolmen Fed-kokouksen verran), kansanjoukon vedonlyöntien tarkkuus on keskimäärin samaa tasoa kuin New York Fedin tutkimissa huippuammattilaisissa ekonomisteissa.
Kuitenkin Kalshin ja vastaavien alustojen kasvava tunnettuus on lisännyt sääntelypaineita. CFTC:n puheenjohtaja Michael Selig ilmoitti viraston aikomuksesta ottaa yksinoikeudella liittovaltiotason valvonta ennustemarkkinoista.
”Nähdään oikeudessa”, sääntelijä totesi ja jätti amicus curiae -kirjelmän Yhdysvaltain yhdeksännen piirikunnan muutoksenhakutuomioistuimeen, viitaten tapaukseen Crypto.comin ja Nevadan peliviranomaisen välillä.
Kiista koskee sitä, syrjäyttääkö liittovaltion tuotteisiin liittyvä sääntely osavaltioiden pelilainsäädännön. Viime vuonna Nevada esti Crypto.comin urheilutapahtumasopimukset ja luokitteli ne luvattomaksi uhkapeliksi.
Crypto.com puolestaan väitti, että sen tuotteet ovat CFTC:n valvomia johdannaisia. Vaikka alempi oikeus päätti Nevadan hyväksi, tapaus etenee nyt yhdeksännen piirikunnan tuomioistuimeen.
CFTC:n entinen puheenjohtaja Chris Giancarlo toimitti myös tukikirjelmän. Hän varoitti, että osavaltioiden kasvava puuttuminen vaarantaa johdannaismarkkinoiden yhtenäisen sääntelykehyksen.
Poliittinen vastustus ja institutionaaliset vedot nostavat esiin ennustemarkkinoiden kiistanalaisuuden
Poliittinen vastareaktio on ollut nopeaa. Spencer Cox tuomitsi ennustemarkkinat ”uhkapeliksi – puhtaasti ja yksinkertaisesti”. Utahin kuvernööri lupasi hyödyntää kaikkia perustuslaillisia keinoja vastustaakseen liittovaltion vallan laajentamista.
Elizabeth Warren yhtyi huoleen ja syytti CFTC:tä osavaltioiden toimivallan riistämisestä. Hän kehotti virastoa keskittymään perinteisten johdannaismarkkinoiden suojelemiseen sen sijaan, että se ”auttaisi korruptoituneita poliittisia sisäpiiriläisiä”.
Regulaatiomyllerryksen keskellä institutionaaliset toimijat pyrkivät nopeasti hyötymään sektorista. Bitwise Asset Management jätti SEC:ille hakemuksen vaaliin perustuvien ennustussopimusten ETF-tuotteista “PredictionShares”-alustallaan. Asiantuntijoiden mielestä tämä on kyseenalaista.
”Ennustusmarkkina-ETF:t kuulostavat hullulta. Bitwise jätti juuri hakemuksen ETF:stä, joka on sidottu vuoden 2028 Yhdysvaltain presidentinvaaleihin. Nyt siis paketoimme vaalitodennäköisyyksiä kaupankäynnin kohteeksi. Tässä vaiheessa mikään ei ole enää kiellettyä. Politiikkaa, tunnelmaa, volatiliteettia – kaikki muuttuu rahaksi. Miksei vain muutettaisi kaikkea kasinoksi?” Coin Bureaun toimitusjohtaja Nic Puckrin totesi.
Roundhill Investments ja GraniteShares ovat jättäneet vastaavia hakemuksia. Tämä osoittaa vahvaa kysyntää säännellylle ja valtavirtayleisölle suunnatulle ennustusmarkkinakosketukselle.
Polymarketin kaltaiset alustat lisäävät jatkuvasti kuluttajien osallistumista vaaleihin, geopolitiikkaan ja urheilutapahtumiin.
Liittovaltion ja osavaltioiden välinen kiista voi ratkaista, kehittyvätkö ennustemarkkinat talousinfrastruktuurin ytimeksi vai jäävätkö ne hajanaiseksi ja kiistellyksi marginaaliksi.
Samaan aikaan Kalshin data haastaa perinteiset talousennusteet. Keskustelu sekä luotettavuudesta että valvonnasta käy kiivaampana kuin koskaan. Ennustemarkkinat ovat näin keskeisessä roolissa rahoituksen, lainsäädännön ja politiikan risteyskohdassa.
